员工持股计划推出，彰显合力泰发展信心
2018-06-06 21:36:05 来源：安信证券
合力泰(002217)
事件:
公司发布 2017 年第一期员工持股计划(草案),此次员工持股计划设立金额不超过 20 亿元。员工持股计划参与对象为公司员工,目前意向参与人员不超过 3000 人。
产业链持续深度整合,公司发展动力强劲。 公司 2015 年以来持续产业链垂直及横向整合,先后布局触控显示、摄像头模组、玻璃盖板、生物识别模组、无线充电、 FPC、全面屏等多领域。公司通过产业链上下游垂直整合,产品附加值不断增加,毛利保持较高水平;通过全产业链布局,公司业务不断扩展,满足客户多样需求,市场竞争力提升。我们认为消费电子行业已进入新一轮产业整合期,公司通过产业链垂直和横向深度整合产业综合竞争力不断提升,发展动力强劲。
产品技术驱动转型,市场竞争力提升。 公司战略布局新兴领域,卡位行业趋势。公司先后布局 FPC、全面屏、无线充电及其核心材料纳米晶,实现消费电子尖端技术领域追赶及赶超;快速布局双摄技术、工艺及 3D 盖板技术及产能。根据公司公告目前全面屏产品已量产,客户包括一线大客户。公司新技术推出恰逢全面屏、无线充电等产业快速成长期,相关产品有望随新技术渗透逐步放量。我们认为公司已逐步从产能成本驱动向技术产品驱动转型,打开未来成长空间。
产品升级,一线客户有望持续突破。 公司通过产业整合及新产品、技术研发,市场竞争力不断提升。我们认为随着公司市场竞争力的提升以及全面屏、无线充电等新产品陆续量产,公司客户结构有望深度优化,一线客户比例预计将持续提升。
受众广、资金大, 员工持股彰显信心。 根据公司公告此次员工持股金额不超过 20 亿,目前意向参与员工不超过 3000 人。此次员工持股计划资金量大,受众广泛,彰显了公司管理层以及员工对于公司未来发展的信心,也展示了公司管理层与公司员工共同分享企业发展红利的决心。
投资建议: 买入-A 投资评级。 我们预计公司 2017 年-2019 年净利润分别为 13.40 亿, 20.14 亿和 28.76 亿,增速分别为 53.4%、 50.3%、42.8%, EPS 分别为 0.43、 0.64 和 0.92 元,成长性突出; 给予 2018年 26 倍 PE, 6 个月目标价为 16.74 元。
风险提示:
消费电子行业发展低于预期,新业务推进低于预期,宏观经济发展低于预期。
本文来源：安信证券责任编辑：蔡青
本文仅代表作者个人观点，与本网站立场无关。云掌财经对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。
-
【 景气度处于高位 机械板块估值修复可期 】 近期，工程机械板块跟随市场调整，走势一般，但行业景气度仍在高位运行。有分析人士认为，随着基础设施建设不断发力，产品更新换代需求及出口持续向好等，工程机械行业持续火热，行业整体盈利水平逐步上升。基于业绩确定性，工程机械板块仍是后市关注重点。（中国证券报）
2018-10-13 -
【聚焦“ABC” 互联网争霸进入下半场】日前，港股上市公司腾讯控股6年来首次宣布调整内部构架，新成立云与智慧产业事业群、平台与内容事业群，并压缩原有事业群。外界解读公司此举是为了将人工智能、大数据和云计算提升到更核心的战略位置。事实上，不仅腾讯，国内百度、小米、阿里巴巴，国外谷歌、亚马逊等互联网巨头近年均调整组织架构，意在适应“ABC”变革。分析人士称，“ABC”已成互联网巨头决胜下半场的关键。
2018-10-13 -
【证监会：受理首发及发行存托凭证企业271家 已过会32家未过会239家】证监会披露的数据显示，截至10月11日，中国证监会受理首发及发行存托凭证企业271家，其中已过会32家，未过会239家。未过会企业中正常待审企业217家，中止审查企业22家。
2018-10-13 -
【 聚焦“ABC” 互联网争霸进入下半场 】 日前，港股上市公司腾讯控股6年来首次宣布调整内部构架，新成立云与智慧产业事业群、平台与内容事业群，并压缩原有事业群。外界解读公司此举是为了将人工智能（AI）、大数据（BIG DATA）和云计算（CLOUD）提升到更核心的战略位置。事实上，不仅腾讯，国内百度、小米、阿里巴巴，国外谷歌、亚马逊等互联网巨头近年均调整组织架构，意在适应“ABC”变革。分析人士称，“ABC”已成互联网巨头决胜下半场的关键。（中国证券报）
2018-10-13 -
【 证监会：受理首发及发行存托凭证企业271家 已过会32家未过会239家 】 证监会披露的数据显示，截至10月11日，中国证监会受理首发及发行存托凭证企业271家，其中已过会32家，未过会239家。未过会企业中正常待审企业217家，中止审查企业22家。
2018-10-13 -
【逢低吸筹茅台格力等 北向资金昨日净流入10.73亿元】 北向资金节后开盘以来的浓厚避险情绪，终于在本周最后一个交易日有所缓解。伴随着A股的止跌反弹，截至12日收盘，借道沪股通、深股通的境外资金合计净流入10.73亿元，一举扭转了此前连续大幅净卖出的局面。曾遭北向资金大幅抛售的活跃标的个股，也悉数恢复了净流入态势。本周前4个交易日遭净卖出9208万元的格力电器，周五获净买入1.56亿元。洋河股份、泸州老窖和大华股份周五也获得小幅净流入。
2018-10-13 -
【中证报：悲观预期必将修正 优质资产终会引领风潮】突如其来的海外市场动荡，打乱了A股9月下旬发动的上行攻势。在“过山车”似的走势背后，当下A股市场对利空的敏感暴露无遗，本质上这是经济悲观预期作祟。国际经济金融形势更加错综复杂，然而经过今年以来的逐步调整，A股对潜在风险的反映已经比较充分。优质资产在超跌之后，终将迎来修复契机。
2018-10-13 -
【财政部表态减税力度将扩大 增值税税率调整随时出台】据悉，对于增值税改革的工作，目前相关部门也已启动，包括税率合并以及下调等事宜都在进行测算。“此前税务机关曾找第三方机构测算税率下调后的影响，因此年内有可能随时出台政策。”一位税务系统人士判断。（中国经营报）
2018-10-13 -
【墨西哥经济部长：将寻求获得加拿大钢铝产品保护性措施的豁免】墨西哥经济部长瓜哈尔多表示，将致电加拿大方面，寻求获得加拿大钢铝产品保护性措施的豁免；预计加拿大的钢铝产品贸易保护性措施将给墨西哥钢铝出口带来2亿美元影响。
2018-10-13 -
【9月房企融资成本达2017年下半年以来峰值】据不完全统计，2018年1-9月典型85家房企融资总额8287亿元，同比减少11%。43%的房企融资额同比有所减少。下半年以来TOP50之后有发债的房企只有5家，中小企业融资难问题更加显著。从单月来看，2018年春节以来房企的各月平均融资成本，除6月外，基本都较上年同期有所增加。9月整体融资成本反弹至6.91%，达到去年下半年以来的最高值，房企融资成本的增加预计将进一步限制融资规模的增长。（克而瑞地产研究）
2018-10-13
