房地产政策正在起变化吗？
2018-06-06 21:36:08 来源：国泰君安
近期，房地产政策是否正在起变化？我们观察到边际放松政策或者支持房地产市场政策措施在增加，南京、郑州、武汉、长沙、济南、合肥、兰州等一些城市以留住人才名义一定程度放松了楼市限购政策。同时，住建部宣布2018年棚户区改造580万套，超市场预期，与2017年差不多，并再次强调支持刚需和改善性需求。虽然政府在2018年难以改变整个房地产政策基调，但我们预计边际放松的措施可能会增多。
国内经济基本面平稳，供需都在一定程度受到环保限产、严寒天气影响，同时春节临近，春节错位也对数据读数产生一定的影响；海外经济复苏强劲。整体而言，地产下行钝化，供给侧改革由减法过渡到加法，四大升级(制造业升级、消费升级和消费率提升、城镇化、贸易升级)将支撑中国经济韧性。
1月首周，低基数下地产销售负区间内增速继续回升，严寒天气下电厂煤耗增速有所回升，钢材价格小幅调整，欧美经济动能强劲，国际定价大宗商品原油、铜12月以来出现一波上涨；节后资金面宽松，货币市场资金利率下行，人民币升值。
国际经济：欧美PMI数据创多年来新高，反映经济动能强劲，与此同时美国非农薪资增长不错，叠加原油价格上涨，预计通胀将继续回升；同时，美联储会议纪要显示，美联储官员们强烈支持继续渐进式加息，我们认为2018年美联储加息3-4次判断，下次加息或为3月。美元很难出现单边升值或贬值趋势，短期内美元看跌情绪减弱，或止跌反弹。
国内政策：一行三会出台多项监管文件，涉及债券市场参与者交易、同存备案、商业银行股权、商业银行大额风险暴露、商业银行委托贷款等多个方面，未来金融监管仍将继续推进。2018年的中央一号文件《中共中央、国务院关于实施乡村振兴战略的意见(讨论稿)》，中央农村工作会议就“走中国特色社会主义乡村振兴道路”制定了7条具体路径，“重塑城乡关系，走城乡融合发展之路”被摆在首位。
下周焦点：下周重点关注中国12月通胀、贸易、货币信贷数据，美国CPI、PPI数据，欧元区景气指数以及美联储Bostic、Williams、Dudley讲话。
本文来源：国泰君安责任编辑：蔡青
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