旋极信息：计划开启股份回购，有望提升股东回报
2018-06-06 21:35:57 来源：国金证券
旋极信息(300324)
事件
旋极信息公告,公司计划以自筹资金进行股份回购,回购的资金总额最低不低于人民币2亿元,最高不超过人民币 5 亿元,资金来源为自筹资金。回购股份的价格不超过人民币 21 元/股,该部分回购的股份将进行注销。
分析
本次回购将有效提升股东投资回报:公司回购的资金总额最低不低于人民币2 亿元,最高不超过人民币 5 亿元。按照 5 亿规模计算,回购股份价格为今日收盘价 14.52 元/股的条件下,预计回购股份约为 3,442 万股,占公司目前已发行总股本比例约 2.93%;按回购股份价格上限 21 元/股的条件下,预计回购股份约为 2,380 万股,占公司目前已发行总股本比例约 2.03%。
上市公司资产负债率较低,账上资金充沛:近三年,随着公司各项业务的快速发展,公司财务状况良好,经营活动现金流量充沛,自我造血能力极强。今年前三季度,公司经营活动产生的现金流量净额为 2.99 亿元;同时截止今年 9 月末,公司货币资金为 25.91 亿元,资产负债率为 30.83%,公司有能力以自有资金支付回购价款。
公司各项业务蓬勃发展,信息化布局大有可为:公司的军工业务正逐步形成“自组网系统”、“时空信息网格大数据”、“军备健康管理”、“信息物理系统”等多位一体的军工信息化战略布局,十三五期间发力可期;在税控领域,起征点以下纳税人征税模式正在探索,电子发票、增值业务有望逐步上量,成为持续增长的新动力;行业信息化方面,公司收购的泰豪智能是国内智慧城市领域的佼佼者,目前在手订单丰厚,有望超额完成收购业绩承诺。
盈利预测
我们维持对公司的盈利预测,预计 2017-2019 年公司整体营业收入为34.26/49.25/61.06 亿元 ,同比增 速 56.5%/43.7%/24.0% ;归母净 利润6.97/10.80/15.30 亿元,同比增速 84.6%/55.1%/41.6%。
投资建议
公司当前股价对应 24.4X17PE 和 15.7X18PE。我们认为,公司作为行业稀缺的军民深度融合先锋,在手现金充裕,业务布局思路开阔,目前正处于估值低点。我们维持对公司“买入”评级,6-12 个月目标价 24 元。
风险
小规模纳税人起征时点不确定:我们判断明年发改委有望出台起征点以下纳税人缴税推进政策,从而大幅促进公司税控业务的市场拓展,但目前来看政策出台的具体时点及推进力度尚不能完全确定;
军工市场拓展不及预期:公司多项军工业务尚处于布局期,能否顺利拿到订单、最终变现涉及因素较多,需及时跟进;
回购计划有无法顺利实施的风险:本次回购方案尚存在未能获得股东大会审议通过,未能在其他有权管理组织或机构完成备案程序、回购期限内股票价格持续超出回购价格上限等风险。
本文来源：国金证券责任编辑：蔡青
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