[东亚证券]新股评论：希望教育
2018-08-06 17:33:14 来源：东亚证券
希望教育(01765)
业务概览：
希望教育(“集团”)主要於中国从事提供教育及专业培训服务。集团拥有并营运八所高等教育院校(三所独立学院及五所专科院校)，分别位於四川、贵州及山西。按截至2017年末普通高等教育招收学生人数计，集团为国内第二大民办高等教育集团，就读学生人数达86,498。
集团主要按就业市场的需求来设置应用性的专业和课程，并在授课中加大实践教学的比例。集团统一管理旗下院校，由总部对院校的後勤、供应及服务采购与基建进行统一化管理。
除了上述八间院校外，集团亦营运四川希望汽车技师学院，藉此提供技能教育服务。
优势与发展机遇：
集团过去数年录得强劲增长，其就读高等教育的全职学生人数自2014/2015学年的33,654人增长118.6%至2017/2018学年的73,573人，而新招高等教育的学生人数则由2014/2015学年约14,700人上升67.3%至2017/2018学年约24,600人。
四川、山西及贵州民办高等教育招生总人数预计未来数年将保持平稳增长，预计2017至2021年间的年复合增长率为4.5%至8.0%，与2011至2017年间的4.4%至11.2%增长率相若。
劣势与风险：
中国高等教育巿场竞争炽热。倘若集团未能因应成本上涨或争取办学资源(如教师)上对学费进行调整，其营运及业绩将受到负面影响。
集团计划按42至53倍2017年历史巿盈率给其新股订价，与本港上巿同业相若。不过，就其高估值而言，业务潜力及行业前景大致已反映於股价之中，上巿後股价上升空间或有限。
投资建议：不吸引
本文来源：东亚证券责任编辑：
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【逢低吸筹茅台格力等 北向资金昨日净流入10.73亿元】 北向资金节后开盘以来的浓厚避险情绪，终于在本周最后一个交易日有所缓解。伴随着A股的止跌反弹，截至12日收盘，借道沪股通、深股通的境外资金合计净流入10.73亿元，一举扭转了此前连续大幅净卖出的局面。曾遭北向资金大幅抛售的活跃标的个股，也悉数恢复了净流入态势。本周前4个交易日遭净卖出9208万元的格力电器，周五获净买入1.56亿元。洋河股份、泸州老窖和大华股份周五也获得小幅净流入。
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【中证报：悲观预期必将修正 优质资产终会引领风潮】突如其来的海外市场动荡，打乱了A股9月下旬发动的上行攻势。在“过山车”似的走势背后，当下A股市场对利空的敏感暴露无遗，本质上这是经济悲观预期作祟。国际经济金融形势更加错综复杂，然而经过今年以来的逐步调整，A股对潜在风险的反映已经比较充分。优质资产在超跌之后，终将迎来修复契机。
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【财政部表态减税力度将扩大 增值税税率调整随时出台】据悉，对于增值税改革的工作，目前相关部门也已启动，包括税率合并以及下调等事宜都在进行测算。“此前税务机关曾找第三方机构测算税率下调后的影响，因此年内有可能随时出台政策。”一位税务系统人士判断。（中国经营报）
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【墨西哥经济部长：将寻求获得加拿大钢铝产品保护性措施的豁免】墨西哥经济部长瓜哈尔多表示，将致电加拿大方面，寻求获得加拿大钢铝产品保护性措施的豁免；预计加拿大的钢铝产品贸易保护性措施将给墨西哥钢铝出口带来2亿美元影响。
2018-10-13 -
【9月房企融资成本达2017年下半年以来峰值】据不完全统计，2018年1-9月典型85家房企融资总额8287亿元，同比减少11%。43%的房企融资额同比有所减少。下半年以来TOP50之后有发债的房企只有5家，中小企业融资难问题更加显著。从单月来看，2018年春节以来房企的各月平均融资成本，除6月外，基本都较上年同期有所增加。9月整体融资成本反弹至6.91%，达到去年下半年以来的最高值，房企融资成本的增加预计将进一步限制融资规模的增长。（克而瑞地产研究）
2018-10-13
