[安信证券]是金子总会发光——金力永磁IPO过会事件点评
2018-08-06 17:33:19 来源：安信证券.研报
事件：根据腾讯《一线》报道，2018年7月31日首发上会的企业中，新三板企业金力永磁(835009.OC)顺利过会。
做市“牛股”历时405天过会，不含“三类股东”：金力永磁(835009.OC)于2015年12月挂牌新三板，采取协议转让方式，但随后2016年1月变更为做市转让，2017年6月21日申报创业板IPO，2018年1月从新三板摘牌，2018年7月31日过会，排队历时405天。金力永磁在新三板挂牌期间交易活跃，2016年1月15日-2017年4月10日区间换手率达40.88%，区间涨幅达158.4%，挂牌期间共有过3次定增。金力永磁截至摘牌前股东共111户，截至招股书最新披露，最近一年内通过二级市场交易进入42位自然人股东，15位机构股东，不含“三类股东”的情形。
公司主营高性能钕铁硼永磁材料，中国中车、美的集团等为大客户，公司净利增速远高于可比公司：金力永磁主要产品为高性能钕铁硼永磁材料，主要应用于新能源和节能环保领域,包括风力发电、新能源汽车及汽车零部件、节能变频空调、节能电梯、机器人及智能制造。2015年、2016年和2017年，公司在风力发电领域的销售收入占主营业务收入的比重分别为73.24%、64.50%和42.85%，在风力发电领域销售占比较高。招股书数据显示：与同行业可比上市公司的毛利率相比，金力永磁2017年毛利率达29%，公司毛利率已提升至行业较高水平。2017年公司净利增长103%，达到1.39亿元。
年内精细化分层和交易制度改革预期强化，优质企业或获得合理定价，未来或将受益政策红利：2018年影响市场的三个重要政策因素(IPO格局、“三类股东”、配套政策)正在逐步兑现，年内推出精细化分层预期强化，新三板有望迎来生态优化。优质企业更加重视信息披露质量，同时在当前市场估值下行的环境中，优质做市企业仍将获得相对合理定价，构筑新三板投资价值基础的优质公司或加速浮出水面。我们致力于研究市场“头部”优质资产，挖掘新三板的“新星”。
风险提示：客户集中风险、产品降价风险。
本文来源：安信证券.研报责任编辑：
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