每日点评：流动性收紧压力初现‚周期板块有望接力白马
2018-06-06 21:49:07 来源：山西证券
周二 A 股全线回调， 申万行业跌多涨少。 我们认为今日 A 股下跌主要是市场前期对于流动性过于乐观的修复。 全球货币紧缩、 利率进入上行通道在欧洲和日本相继宣布有意退出 QE 时得到确认， 我们认为人民币难独善其身， 央行已连续八日暂停公开市场操作。 根据管理层目前的态度来看，货币政策将保持中性， 叠加近期李克强总理对于外资出境的表态， 我们认为人民币不可能放弃资本自由流动，贬值压力将迅速回归，因此我们判断中性偏松的货币政策不可能持续太长时间， 建议投资者开始对人民币汇率保持较高的敏感性。而从历史数据来看， 全球利率上行的周期下， A 股估值将被持续压制。 中期来看 A 股方向将主要受到货币对估值的压制与经济对业绩的支撑两方面影响。 短期来看， 7 月近万亿资金到期恐对流动性产生更大的影响， 半年报行情恐难敌流动性趋紧， 我们建议投资者谨慎为上。 而在控制仓位的前提下我们认为周期板块因其业绩逆转幅度较大、 绝对估值较低， 有望接力白马成为半年报炒作的主线。 继续建议投资者逢低布局钢铁、 煤炭、 化工以及有色四大板块。 消息面上： （ 1） 美国 6 月 ISM 制造业指数 57.8 创 26 个月新高， 离岸人民币跌破 6.8 关卡， 我们认为 9 月或 12 月美元加息基本已成定局。（ 2） 据商务部测算， 2017 年我国销售总额增速仍将保持 10%左右，其中网络零售增速将达到 25%左右。 技术面上： 大盘低开低走，一度击穿 10 日与 120 日线，量能持续萎靡， 以上证 50 为代表的蓝筹股继续回调。 建议投资者关注（ 1） 业绩稳增，估值合理，受益于消费升级主线的蓝筹股跌出来的机会（ 2） 具备安全边际、业绩呈现出逆转并有一定持续性的高性价比梯队（以周期股居多，近期重点关注电解铝、煤炭、钢铁去产能的机会） 。 （ 3） 政策驱动型主题（一带一路、京津冀一体化、国企改革、蓝天保卫战） 。 （ 4）前期下跌幅度较大的中小创个股。 (5)重要股东净增持且质押风险较低的个股。
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【 景气度处于高位 机械板块估值修复可期 】 近期，工程机械板块跟随市场调整，走势一般，但行业景气度仍在高位运行。有分析人士认为，随着基础设施建设不断发力，产品更新换代需求及出口持续向好等，工程机械行业持续火热，行业整体盈利水平逐步上升。基于业绩确定性，工程机械板块仍是后市关注重点。（中国证券报）
2018-10-13 -
【聚焦“ABC” 互联网争霸进入下半场】日前，港股上市公司腾讯控股6年来首次宣布调整内部构架，新成立云与智慧产业事业群、平台与内容事业群，并压缩原有事业群。外界解读公司此举是为了将人工智能、大数据和云计算提升到更核心的战略位置。事实上，不仅腾讯，国内百度、小米、阿里巴巴，国外谷歌、亚马逊等互联网巨头近年均调整组织架构，意在适应“ABC”变革。分析人士称，“ABC”已成互联网巨头决胜下半场的关键。
2018-10-13 -
【证监会：受理首发及发行存托凭证企业271家 已过会32家未过会239家】证监会披露的数据显示，截至10月11日，中国证监会受理首发及发行存托凭证企业271家，其中已过会32家，未过会239家。未过会企业中正常待审企业217家，中止审查企业22家。
2018-10-13 -
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2018-10-13 -
【 证监会：受理首发及发行存托凭证企业271家 已过会32家未过会239家 】 证监会披露的数据显示，截至10月11日，中国证监会受理首发及发行存托凭证企业271家，其中已过会32家，未过会239家。未过会企业中正常待审企业217家，中止审查企业22家。
2018-10-13 -
【逢低吸筹茅台格力等 北向资金昨日净流入10.73亿元】 北向资金节后开盘以来的浓厚避险情绪，终于在本周最后一个交易日有所缓解。伴随着A股的止跌反弹，截至12日收盘，借道沪股通、深股通的境外资金合计净流入10.73亿元，一举扭转了此前连续大幅净卖出的局面。曾遭北向资金大幅抛售的活跃标的个股，也悉数恢复了净流入态势。本周前4个交易日遭净卖出9208万元的格力电器，周五获净买入1.56亿元。洋河股份、泸州老窖和大华股份周五也获得小幅净流入。
2018-10-13 -
【中证报：悲观预期必将修正 优质资产终会引领风潮】突如其来的海外市场动荡，打乱了A股9月下旬发动的上行攻势。在“过山车”似的走势背后，当下A股市场对利空的敏感暴露无遗，本质上这是经济悲观预期作祟。国际经济金融形势更加错综复杂，然而经过今年以来的逐步调整，A股对潜在风险的反映已经比较充分。优质资产在超跌之后，终将迎来修复契机。
2018-10-13 -
【财政部表态减税力度将扩大 增值税税率调整随时出台】据悉，对于增值税改革的工作，目前相关部门也已启动，包括税率合并以及下调等事宜都在进行测算。“此前税务机关曾找第三方机构测算税率下调后的影响，因此年内有可能随时出台政策。”一位税务系统人士判断。（中国经营报）
2018-10-13 -
【墨西哥经济部长：将寻求获得加拿大钢铝产品保护性措施的豁免】墨西哥经济部长瓜哈尔多表示，将致电加拿大方面，寻求获得加拿大钢铝产品保护性措施的豁免；预计加拿大的钢铝产品贸易保护性措施将给墨西哥钢铝出口带来2亿美元影响。
2018-10-13 -
【9月房企融资成本达2017年下半年以来峰值】据不完全统计，2018年1-9月典型85家房企融资总额8287亿元，同比减少11%。43%的房企融资额同比有所减少。下半年以来TOP50之后有发债的房企只有5家，中小企业融资难问题更加显著。从单月来看，2018年春节以来房企的各月平均融资成本，除6月外，基本都较上年同期有所增加。9月整体融资成本反弹至6.91%，达到去年下半年以来的最高值，房企融资成本的增加预计将进一步限制融资规模的增长。（克而瑞地产研究）
2018-10-13
