信立泰：布局药物洗脱球囊 丰富心脑血管器械产品线
2018-06-06 21:37:58 来源：东方证券
05月31日讯
参股瑞士MA公司，获得药物洗脱球囊国内独家许可使用权。近日，公司宣布拟与瑞士M.A.MEDALLIANCESA（MA）公司签订协议，以1000万美TM：元获得该公司“雷帕霉素洗脱球囊Selution”在中国大陆地区相关适应症（冠脉疾病、外周动脉疾病等）的技术开发、注册申报和市场销售的独家许可使用权。此外，公司全资子公司诺泰国际有限公司拟以自有资金2000万美元认购MA新发行的4.48万股；认购完成后，公司将间接持有MA16.67%股权。
药物洗脱球囊在ISR和冠状动脉原发病变治疗方面前景较好。相对于药物洗脱支架（drugelutingstent，DES），药物洗脱球囊（Drug-CoatedBalloon，DCB）的优势在于：1）DCB不含聚合物基质，减少了内膜炎症反应；2）降低血栓形成风险，可缩短双联抗血小板治疗时间；3）避免异物置入，为患者保留了后续治疗机会。目前，欧洲心脏病学会推荐使用DCB治疗各类支架内再狭窄（in-stentrestenosis，ISR）（IA级）；另外，《DCB临床应用中国专家共识》指出单纯DCB治疗在冠状动脉原发病变方面也有一定的竞争优势。
动l心脑血管领域器械布局逐步完善，期待发挥药械协同效应。近年来，公司围态绕心脑血管疾病（心血管、脑血管、外周血管、结构性心脏病、心律疾病）跟积极进行相关器械布局：脑血管药物洗脱支架（雅伦）、左心耳封堵器（科奕顿）、下肢药物球囊、电生理（锦江）、瓣膜及其他（金仕生物）、心血管介入靶向微针输送系统（Mercator）、药物洗脱球囊（MA）。认为，随着将来冠脉药物洗脱支架布局的落地，公司在心脑血管领域器械布局将会逐步完善，有望发挥出药械协同效应。
财务预测与投资建议：预测公司2018-2020年归母净利润为16.74/19.16/22.09亿元，对应EPS分别为1.60/1.83/2.11元。维持可比公司给予2018年32倍估值，对应目标价51.20元，维持“买入”评级。
本文来源：东方证券责任编辑：KS002
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