金融信息化龙头全面发力金融科技
2018-06-06 21:37:57 来源：方正证券
高伟达(300465)
核心观点：
1、金融信息化龙头企业，从“金融信息化”到“金融+互联网”
公司是中国领先的金融信息化软件产品和综合服务提供商。经过 20 年的发展与积累，公司的主营业务从传统的“金融行业信息化”服务，已经拓展到包括应用软件设计、开发、应用咨询、系统软件以及大规模数据中心管理服务在内的全方位信息化服务，涵盖金融、大数据和移动互联网等领域，开启“金融+互联网”的新业务模式。近年来，公司营业收入和归母净利润实现快速增长。2017 年，公司实现营业总收入 13.2 亿元，同比增长 35.70%；归属母公司净利润为 0.35 亿元，同比增长51.54%。公司业务结构不断优化，降低毛利率较低的集成业务比例，积极开拓移动互联网营销市场，收入结构明显优化。
2、深耕金融 IT 服务，稳中求进
银行业信息化转型需求旺盛，尤其是金融科技基础和能力相对匮乏的中小银行，急需 IT 服务商助力上云。公司凭借全产品线的技术硬实力，可为银行用户提供覆盖全面的银行业解决方案，可根据客户的差异化需求，为客户提供全面服务。截至目前，公司承建的核心系统承载了 4800 万的账户数、2300 万的客户数；承建的信贷系统承载了 5000 万客户，22 万亿的贷款规模，占中国信贷市场的 23%；承建 ECIF 系统中承载了 11亿以上的银行客户数量；是中国金融行业前三位的客户关系管理系统解决方案提供商。拥有广泛的客户群体。
3、协同外部资源，布局金融科技
近年来，国家层面相继出台政策支持云计算发展、推广以及应用，金融行业对云计算发展的政策环境也在逐步深化，金融云政策持续利好。目前，我国金融云市场初步形成互联网系及银行系两大金融云服务商群体的格局。公司在金融 IT 行业积累十多年，已经完成了银行核心系统集中化，软件层面基本自主可控，但在底层技术层面尚存在缺口。面对金融行业不断增加的信息化需求，公司积极寻求与行业巨头的深度合作和资源互换，为金融云业务的未来发展奠定更加坚实的基础。一方面，联合华为，打造面向银行的非结构化数据管理基础平台。另一方面，参股兴业数金，切入金融云服务市场，拓展公司产业链，为公司在金融云服务方面积累经验。
4、积极布局移动互联网营销，完善“金融+信息”核心战略
移动互联网营销市场规模巨大。据艾瑞咨询预测，2018 年移动营销行业市场规模将超过 3000 亿元。公司相继收购海南坚果创娱信息技术有限公司、喀什尚河信息科技有限公司、深圳市快读科技有限公司，布局互联网营销业务。公司通过收购互联网营销企业，一方面为客户提供新的互联网服务，另一方面补充公司大数据建模能力。借助收购公司技术应用能力为公司现有的，或行业内其他客户提供精准的移动数字营销服务，拓展自身的服务领域和服务能力，完善“金融+信息”核心战略。
5、投资建议
公司传统金融 IT 业务稳步发展，近年来逐步发力金融科技，未来有望打开新的成长空间，我们预计公司 18-20 年实现净利润 1.7、2.1、2.5 亿，对应当前市值的 PE 为 25、20、17倍，给予“强烈推荐”评级。
风险提示
行业趋势波动风险；政策风险；并购整合不顺利风险
本文来源：方正证券责任编辑：KS002
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2018-10-13 -
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2018-10-13 -
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2018-10-13 -
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2018-10-13 -
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【逢低吸筹茅台格力等 北向资金昨日净流入10.73亿元】 北向资金节后开盘以来的浓厚避险情绪，终于在本周最后一个交易日有所缓解。伴随着A股的止跌反弹，截至12日收盘，借道沪股通、深股通的境外资金合计净流入10.73亿元，一举扭转了此前连续大幅净卖出的局面。曾遭北向资金大幅抛售的活跃标的个股，也悉数恢复了净流入态势。本周前4个交易日遭净卖出9208万元的格力电器，周五获净买入1.56亿元。洋河股份、泸州老窖和大华股份周五也获得小幅净流入。
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【中证报：悲观预期必将修正 优质资产终会引领风潮】突如其来的海外市场动荡，打乱了A股9月下旬发动的上行攻势。在“过山车”似的走势背后，当下A股市场对利空的敏感暴露无遗，本质上这是经济悲观预期作祟。国际经济金融形势更加错综复杂，然而经过今年以来的逐步调整，A股对潜在风险的反映已经比较充分。优质资产在超跌之后，终将迎来修复契机。
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【财政部表态减税力度将扩大 增值税税率调整随时出台】据悉，对于增值税改革的工作，目前相关部门也已启动，包括税率合并以及下调等事宜都在进行测算。“此前税务机关曾找第三方机构测算税率下调后的影响，因此年内有可能随时出台政策。”一位税务系统人士判断。（中国经营报）
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【墨西哥经济部长：将寻求获得加拿大钢铝产品保护性措施的豁免】墨西哥经济部长瓜哈尔多表示，将致电加拿大方面，寻求获得加拿大钢铝产品保护性措施的豁免；预计加拿大的钢铝产品贸易保护性措施将给墨西哥钢铝出口带来2亿美元影响。
2018-10-13 -
【9月房企融资成本达2017年下半年以来峰值】据不完全统计，2018年1-9月典型85家房企融资总额8287亿元，同比减少11%。43%的房企融资额同比有所减少。下半年以来TOP50之后有发债的房企只有5家，中小企业融资难问题更加显著。从单月来看，2018年春节以来房企的各月平均融资成本，除6月外，基本都较上年同期有所增加。9月整体融资成本反弹至6.91%，达到去年下半年以来的最高值，房企融资成本的增加预计将进一步限制融资规模的增长。（克而瑞地产研究）
2018-10-13
