港股大涨或为A股回暖注入动力 机构认为成长股有望成为主线
2018-06-06 17:36:49 来源：上海证券报
“五一”小长假期间，外围股市表现平稳，港股大涨，恒生指数本周一大涨1.74%，金融地产等蓝筹股普遍跑赢大市。
分析人士认为，港股大涨或为节后A股回暖注入动力，而A股估值已经回到历史中低位，外加在6月份MSCI即将纳入A股等利好消息提振下，A股底部相当坚实，系统性风险有限。
港股大涨
金融地产板块表现亮丽
4月30日，港股大涨，金融地产板块表现亮丽。截至当日收盘，恒生指数报收于30808.45点，涨幅1.74%；国企指数报收于12331.39点，涨幅2.19%，主板成交额达936亿港元。
中资银行股和中资保险股板块涨幅居前。其中，招商银行H股涨近6%，农业银行H股涨逾3%，建设银行和工商银行H股均上涨超过2.95%，中国人寿H股上涨2.74%，中国平安H股上涨0.98%。中资券商股也普遍上涨，中信证券和中国银河H股均涨逾5%。此外，博彩、燃气、中资地产股等板块也均取得不错涨幅。
港股大涨的背后是全球资金的不断流入。资金流向检测机构EPFR的数据显示，在4月19日到4月25日的一周时间中，约有7.8亿美元海外资金流入港股市场，为连续第11周净流入。自2017年2月以来，共有约371亿美元资金流入港股。
美股方面，北京时间周一晚间，受科技股板块领跌影响，美股高开低走，三大股指集体收跌——道琼斯指数收报24163.15点，跌0.61%；纳斯达克综合指数报7066.27点，跌0.75%；标普500指数报2648.05点，跌0.82%。
分析人士认为，相较于美股，A股和港股的联动性更强，港股在A股休市期间的大涨预计将为节后A股回暖注入一定动力。不过投资者也应注意，A股有其自身独立性。
低估值和增量资金
或支撑A股修复
展望后市，机构人士认为，A股的估值已位于历史中低水平，继续大幅下行的空间有限，海外资金增配A股以及长线资金入场将成为蓝筹股修复的动力。
从估值角度来看，聚源统计数据显示，目前沪深300的动态市盈率为12.7倍，上证50的市盈率为10倍，中小板的市盈率为34倍，整个A股市场的市盈率为17倍。分析人士认为，在此估值水平下，风险已经基本得以释放，尽管外围环境变化存在不确定性，但A股出现系统性下跌的概率不大。
增量资金方面，有机构人士表示，MSCI预计在5月中旬宣布A股纳入名单，并于6月1日开始正式纳入A股，预计有1000亿元海外资金会在6月1日前后一段时间内流入A股市场。中信证券表示，EPFR数据显示，自今年2月A股调整以来，海外机构增配A股92.6亿美元，借道北向通道净流入386亿元。海外资金一直是增量配置A股的重要力量，海外资金持有境内股票占流通盘的比例，在2017年已经从1.6%上升至2.7%，预计2018年年末会上升至3.5%。外资的持续流入会成为支撑A股特别是蓝筹股修复的重要力量。
同时，A股有望迎来新的长线资金。5月1日起，上海、福建和苏州工业园区等地率先试点个人税收递延型养老保险产品。分析人士表示，养老税收递延是重大突破，可能会改变居民的养老投资模式，作为社保和企业年金之外的“养老第三支柱”，可能会在中长期发挥远超预期的作用，对资本市场长期稳定发展有着重要意义。
具体到操作层面，安信证券策略团队认为，进入5月，在经济预期平稳、中小企业部门结构性改善、流动性预期和风险偏好出现环比反弹等环境下，预计市场将整体修复，成长股表现或更强。建议重点关注军工、医药(创新药生物科技等)、计算机、新能源、半导体、传媒等行业，并战略性看好创业板指数。
国金证券策略分析师认为，根据A股上市公司年报与一季报透露的各行业盈利状况来看，选择优质成长股成为当前主要策略之一。从一季报行业盈利改善程度来看，医药、通信、传媒、计算机、电气设备等成长性行业盈利改善相对较为明显。主题投资方面，继续看好自主可控、军工、工业4.0、新能源等领域。
本文来源：上海证券报责任编辑：KS002
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