基金狗年投资大展望：增量资金可期 布局消费制造与科技龙头
2018-06-06 17:36:39 来源：上海证券报
春节前A股市场出现剧烈震荡。步入狗年，究竟该如何进行投资布局？在部分资深基金经理眼中，机构资金对A股投资意愿较强，在消费和制造业双升级，以及战略新兴行业崛起的过程中，孕育着巨大的投资机会，这也是A股的希望所在。
A股增量资金可期
就资金面而言，多位基金经理认为，受益于全球资产再配置大趋势，海外资金仍有望继续流入。
华夏基金首席策略分析师轩伟认为，剔除自然净值增长后，外资在去年净流入3200亿元左右，对A股市场风格和趋势的影响非常深刻，预计2018年净流入会在3000亿元左右，市场增量资金可期。
沪上一家基金公司的投资总监预期，2018年海外投资者对A股市场的参与将更加深入，对市场的影响也会日益深化。了解海外投资者的投资逻辑，对于内地投资者而言，具有非常重要的意义。站在全球投资的视野进行分析可以发现，外资往往青睐长期确定性更高的龙头公司，随着时间的推移，这些公司获取超额收益的概率较高。
低波动率被打破
春节前，全球资本市场出现剧烈波动。在资深基金经理眼中，全球资产低波动率格局正在打破，市场不确定性上升。后市需要对投资者结构和交易行为保持敏感性，规避拥挤交易风险。此外，还应降低预期收益率。
在一位资深投资人士看来，由于利空因素和利好因素交织，市场不确定性上升，资产价格走势更加复杂化。利好因素为全球经济持续复苏，利空因素则包括主要经济体的流动性收紧趋势等。
长信基金投研团队认为，金融去杠杆对于市场流动性的压力仍将持续，这会是一个中长期的过程。对海外市场的波动也要高度重视。美股本身就处在高风险区域，需要观察趋势会否出现变化。
“如果海外特别是美股、港股出现趋势性变化，那么A股市场会进入再平衡的过程。”长信基金投研团队认为，由于经济仍在稳定复苏，企业盈利仍在上行通道，特别是经济结构调整仍在继续，未来在变化中获益的行业及公司，有望迎来中长期好的买点。
后市积极布局三大主线
如何布局后市？基金认为，在消费和制造业双升级，以及战略新兴行业崛起的过程中，孕育着巨大的投资机会。
事实上，从GDP增长的贡献度观察，消费占比已经超过投资，而且有望进一步提升。投资端需求的结构也会转变，业内人士预期，先进制造业的投资增长较快，基建、地产和传统制造业的占比可能会逐步下降。
在消费升级方面，财通资管的基金经理杨坤认为，2006年到2011年，很多可选消费品在升级；2012年到2017年，服务性行业消费升级的现象越来越普遍。未来5至10年，也许不会看到更新的业态出现，但在各个子行业内部，肯定会看到构成消费生态圈的五个要素，即消费者、厂商、产品、服务和消费环境会发生深刻变化，推动行业向更高层级演进。
在制造业升级方面，深圳一家基金公司的投资部总监认为，中游制造同时受益于制造业投资回升及出口回升，其中工业环保设备、电站设备、新能源设备及电子设备行业、工程机械、轨交设备值得关注。
在战略新兴行业方面，基金经理称，以5G和半导体为代表的核心技术弯道超车，以及新能源汽车产业链等，值得长期关注。
本文来源：上海证券报责任编辑：KS002
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