【港股解码】中国乳制品巔峰的蒙牛与伊利
2018-06-07 15:50:41 来源：财华网
2018年5月31日，蒙牛（02319.HK）股价涨至29.1港元，再次创出历史新高，同一天，伊利（600887.SH）股价跳空高开，涨幅高达9.96%。俗话说得好，最了解你的人，或许不是你的朋友，反而是你的对手，“独孤求败”说到底还是太过孤独，有一个旗鼓相当的对手一起进步或许也不错。
自牛更生在1999年离开伊利成立蒙牛的时候，双方的暗中较量或许就已经开始了。牛更生用了8年的时间，用类似火箭助推器般的力量将蒙牛推上高峰，一度超过伊利，站上中国乳业巔峰，甚至在国际上也开始展露头角。伊利这边亦是不甘示弱，与蒙牛展开了长时间的拉锯战，并且成功实现了反超......
蒙牛的2017
蒙牛公司业绩，来源：香港交易所
2018年4月12日，蒙牛??发布了其2017年年报，共录得收入人民币601.56亿元，相比2016年增长了11.86%；录得毛利211.83亿元，相比2016年增长了20.12%；公司拥有人应占利润录得20.48亿元，相比去年进步巨大；经营业务产生的净现金流量为55.05亿元，这也从侧面说明了蒙牛的业绩的长足增长。
蒙牛综合财务状况表（节选），来源：香港交易所
不过，相对于伊利来说，蒙牛对其非流动资产的处理呈现出不同的风格。在伊利的2017母公司资产负债表之中，商誉一项数值为零，无形资产则为1.23亿元。在蒙牛的2017年财报之中，商誉一项为45.33亿元，其他无形资产则为21.94亿元。蒙牛的商誉与无形资产较伊利而言较多。
商誉是指能在未来期间为企业经营带来超额利润的潜在经济价值，或一家企业预期的获利能力超过可辨认资产正常获利能力（如社会平均投资回报率）的资本化价值。在企业合并时，商誉是指购买企业投资成本超过被合并企业净资产公允价值的差额，但是一旦被收购的企业业务面临危机，购买企业的商誉就会受到影响。
无形资产则是指企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产。广义的无形资产包括货币资金、应收帐款、金融资产、长期股权投资、专利权、商标权等。研发费用可以做资本化与费用化两个方式的处理，资本化之后便将属于无形资产，处理方式具有较强的主观性。从对这两个指标的处理来讲，反映出了两家乳制品企业的不同的状态。蒙牛目前仍旧面临着商誉减值与无形资产摊销的压力，伊利则是轻装上阵。
一招鲜：赛事合作
若要论，蒙牛与伊利在发展过程中有什么相似之处的话，与赛事合作，似乎都是两家共同的选择。
先来看伊利，伊利在中国打响名气的第一仗便是与奥运会合作。 2005年，伊利正式决定为北京奥运会服务，成为了2008年北京奥运会的赞助商，这也帮助伊利巩固了其在中国奶制品市场的地位，同时亦是其开展国家化计划的起点。 2009年，上海世博局与伊利集团确认了合作关系，正式宣布伊利集团成为2010年上海世博会唯一乳制品高级赞助商。至此，伊利集团成为首家服务奥运会和世博会两大世界顶级盛会的中国乳品公司。在已经过去的2017年，伊利再次与奥运结缘，顺利成为了北京2022年冬奥会和冬残奥会官方乳制品合作伙伴。与奥运、世博以及冬奥的合作，使得伊利的知名度得到了稳固的提升，伊利的国际化之路也开始越来越顺遂。
再来看蒙牛，2017年年末，北京时间12月20日，蒙牛集团与国际足联在北京国家会议中心联合宣布，蒙牛正式成为2018年世界杯全球官方赞助商。蒙牛在这一刻成为了中国食品饮料行业成为世界杯全球赞助商的第一个品牌。 “7”似乎是蒙牛的幸运数字，再往前追溯10年，2007年，蒙牛与NBA成为了合作伙伴，跨出了国家化的一大步。
蒙牛与伊利，就这样一步一步借着赛事的步伐，先是再中国声名鹊起，借着走出国门，越走越远。在蒙牛与伊利之后，更有光明乳业（600597.SH）、中国圣牧（01432.HK），现代牧业（01117.HK）等优秀的企业紧追慢赶，或许我们会在未来看到一个不一样的乳制品行业。
■ 作者｜金诗媛■ 编辑｜徐冰莹
港股解码，香港财华社王牌专栏，20年专注港股，金融名家齐聚，做最有深度的原创财经号。看完记得订阅、评论、点赞哦。
本文来源：财华网责任编辑：KS002
本文仅代表作者个人观点，与本网站立场无关。云掌财经对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。
-
【 景气度处于高位 机械板块估值修复可期 】 近期，工程机械板块跟随市场调整，走势一般，但行业景气度仍在高位运行。有分析人士认为，随着基础设施建设不断发力，产品更新换代需求及出口持续向好等，工程机械行业持续火热，行业整体盈利水平逐步上升。基于业绩确定性，工程机械板块仍是后市关注重点。（中国证券报）
2018-10-13 -
【聚焦“ABC” 互联网争霸进入下半场】日前，港股上市公司腾讯控股6年来首次宣布调整内部构架，新成立云与智慧产业事业群、平台与内容事业群，并压缩原有事业群。外界解读公司此举是为了将人工智能、大数据和云计算提升到更核心的战略位置。事实上，不仅腾讯，国内百度、小米、阿里巴巴，国外谷歌、亚马逊等互联网巨头近年均调整组织架构，意在适应“ABC”变革。分析人士称，“ABC”已成互联网巨头决胜下半场的关键。
2018-10-13 -
【证监会：受理首发及发行存托凭证企业271家 已过会32家未过会239家】证监会披露的数据显示，截至10月11日，中国证监会受理首发及发行存托凭证企业271家，其中已过会32家，未过会239家。未过会企业中正常待审企业217家，中止审查企业22家。
2018-10-13 -
【 聚焦“ABC” 互联网争霸进入下半场 】 日前，港股上市公司腾讯控股6年来首次宣布调整内部构架，新成立云与智慧产业事业群、平台与内容事业群，并压缩原有事业群。外界解读公司此举是为了将人工智能（AI）、大数据（BIG DATA）和云计算（CLOUD）提升到更核心的战略位置。事实上，不仅腾讯，国内百度、小米、阿里巴巴，国外谷歌、亚马逊等互联网巨头近年均调整组织架构，意在适应“ABC”变革。分析人士称，“ABC”已成互联网巨头决胜下半场的关键。（中国证券报）
2018-10-13 -
【 证监会：受理首发及发行存托凭证企业271家 已过会32家未过会239家 】 证监会披露的数据显示，截至10月11日，中国证监会受理首发及发行存托凭证企业271家，其中已过会32家，未过会239家。未过会企业中正常待审企业217家，中止审查企业22家。
2018-10-13 -
【逢低吸筹茅台格力等 北向资金昨日净流入10.73亿元】 北向资金节后开盘以来的浓厚避险情绪，终于在本周最后一个交易日有所缓解。伴随着A股的止跌反弹，截至12日收盘，借道沪股通、深股通的境外资金合计净流入10.73亿元，一举扭转了此前连续大幅净卖出的局面。曾遭北向资金大幅抛售的活跃标的个股，也悉数恢复了净流入态势。本周前4个交易日遭净卖出9208万元的格力电器，周五获净买入1.56亿元。洋河股份、泸州老窖和大华股份周五也获得小幅净流入。
2018-10-13 -
【中证报：悲观预期必将修正 优质资产终会引领风潮】突如其来的海外市场动荡，打乱了A股9月下旬发动的上行攻势。在“过山车”似的走势背后，当下A股市场对利空的敏感暴露无遗，本质上这是经济悲观预期作祟。国际经济金融形势更加错综复杂，然而经过今年以来的逐步调整，A股对潜在风险的反映已经比较充分。优质资产在超跌之后，终将迎来修复契机。
2018-10-13 -
【财政部表态减税力度将扩大 增值税税率调整随时出台】据悉，对于增值税改革的工作，目前相关部门也已启动，包括税率合并以及下调等事宜都在进行测算。“此前税务机关曾找第三方机构测算税率下调后的影响，因此年内有可能随时出台政策。”一位税务系统人士判断。（中国经营报）
2018-10-13 -
【墨西哥经济部长：将寻求获得加拿大钢铝产品保护性措施的豁免】墨西哥经济部长瓜哈尔多表示，将致电加拿大方面，寻求获得加拿大钢铝产品保护性措施的豁免；预计加拿大的钢铝产品贸易保护性措施将给墨西哥钢铝出口带来2亿美元影响。
2018-10-13 -
【9月房企融资成本达2017年下半年以来峰值】据不完全统计，2018年1-9月典型85家房企融资总额8287亿元，同比减少11%。43%的房企融资额同比有所减少。下半年以来TOP50之后有发债的房企只有5家，中小企业融资难问题更加显著。从单月来看，2018年春节以来房企的各月平均融资成本，除6月外，基本都较上年同期有所增加。9月整体融资成本反弹至6.91%，达到去年下半年以来的最高值，房企融资成本的增加预计将进一步限制融资规模的增长。（克而瑞地产研究）
2018-10-13
