A股提升强制退市力度 退市率低下问题会发生根本变化吗？
2018-06-07 15:29:20 来源：和讯名家
退市问题，一直备受市场的高度关注。实际上，多年来，A股市场在上市公司退市问题上也下了不少的功夫，近年来随着退市规则的逐渐完善，股市退市率尤其是股市强制退市数量略有增加，但与多年来的年均上市率相比，A股市场的退市率情况却少得可怜，而股市上市率与退市率基本上处于严重失衡的状态。
从近年来的退市情况来看，最具代表性的莫过于*ST博元以及欣泰电气(300372,股吧)。其中，前者属于重大信息披露违法遭到终止上市。至于后者，则属于欺诈发行遭到强制退市的上市公司，同时也属于创业板上市公司，而对于欺诈发行暂停上市的创业板股票，实际上也没有重新上市的制度安排。
虽然我们看到A股市场退市率的略有提升，稍微看到了些许的曙光，但从整体上来看，A股市场退市率状况却不容乐观，而退市率的持续低下，不仅不利于提升股票市场的优胜劣汰功能，而且还会影响到后续注册制的全面推进进程。
最近一段时期，沪深交易所发布了重大违法退市新规，而从新规中，主要还是突出了更细化的规则要求以及真实的执行力度等。与此同时，在新规内容中，还突出了交易所的决策主体责任，并把决策权逐渐下放给交易所，这也是此次退市新规的亮眼之举。
实际上，从本质上分析，此次重大违法退市新规，还是意在对原有规定的细分化以及严格化。在此期间，对于欺诈发行、重组上市、年报披露、日常信披等重大违法情形都纳入到退市的指标之中，而强化了信披违法违规的打击，实际上也利于规范股票市场的正常运行秩序。或许，对于市场来说，虽然规定在不断完善与细化，但更关键的，还是要看具体执行力度，而从此次重大违法退市新规来看，却释放出一种对重大违法违规的零容忍态度，这也是给部分违法违规上市公司带来了警示。
除此以外，在尺度把握以及相关时间要求也有进一步地收紧，而对于重大违法上市公司而言，未来承受的市场违法违规成本有望持续提升，而未来申请重新上市的难度也只会越来越大，进而强化股市“出口关”的把控。
多年来，在A股市场中，因触及财务指标遭到退市的上市公司数量并不多，而触及强制退市的上市公司数量更是寥寥无几。由此可见，虽然A股市场已经逐渐开启了强制退市的模式，但似乎并未从本质上解决A股市场退市率低下的问题。
对于A股市场长期退市率低下的现象，往往离不开几大因素的影响。
其中，就包括地方补贴、强行保壳的行为。再者，包括了上市公司通过会计手段调整财务数据的保壳策略。此外，还会涉及到年末突击扭亏、出售资产等快速保壳方式等。但，鉴于A股市场不少上市公司牵涉到众多的利益链条，而上市公司的保壳成功与否，往往影响到多方利益。与此同时，结合A股IPO堰塞湖问题长期存在，间接提升壳资源价值，即使上市公司企业身处长期亏损的局面，但不排除还会存在乌鸦变凤凰的可能。
该退市的企业，应该果断退市；可以并购整合的，就合理安排并购整合，这也是A股市场未来发展的重要任务。但，从实际情况下，长期亏损企业、僵尸企业、财务状况严重不良的企业以及频繁采取突击保壳的企业等，往往处于长期占据市场资源的状态，而对于这类上市公司来说，确实需要提升退市的执行力度，逐渐增强股票市场的优胜劣汰功能。或许，对于这类企业的清退，仍需要一个规则细化、执行力不断强化的过程，要想从根本上解决这一问题，可能仍需要一定的时间完成。
站在当前的市场环境分析，股市退市率的高低，不仅影响到股市优胜劣汰功能的有效发挥，而且还会影响到注册制的全面铺开进程，而提升股市退市率水平，无疑成为未来A股市场的重要任务之一。
本文首发于微信公众号：郭施亮。文章内容属作者个人观点，不代表本网站立场。投资者据此操作，风险请自担。
本文来源：和讯名家责任编辑：KS002
本文仅代表作者个人观点，与本网站立场无关。云掌财经对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。
-
【 景气度处于高位 机械板块估值修复可期 】 近期，工程机械板块跟随市场调整，走势一般，但行业景气度仍在高位运行。有分析人士认为，随着基础设施建设不断发力，产品更新换代需求及出口持续向好等，工程机械行业持续火热，行业整体盈利水平逐步上升。基于业绩确定性，工程机械板块仍是后市关注重点。（中国证券报）
2018-10-13 -
【聚焦“ABC” 互联网争霸进入下半场】日前，港股上市公司腾讯控股6年来首次宣布调整内部构架，新成立云与智慧产业事业群、平台与内容事业群，并压缩原有事业群。外界解读公司此举是为了将人工智能、大数据和云计算提升到更核心的战略位置。事实上，不仅腾讯，国内百度、小米、阿里巴巴，国外谷歌、亚马逊等互联网巨头近年均调整组织架构，意在适应“ABC”变革。分析人士称，“ABC”已成互联网巨头决胜下半场的关键。
2018-10-13 -
【证监会：受理首发及发行存托凭证企业271家 已过会32家未过会239家】证监会披露的数据显示，截至10月11日，中国证监会受理首发及发行存托凭证企业271家，其中已过会32家，未过会239家。未过会企业中正常待审企业217家，中止审查企业22家。
2018-10-13 -
【 聚焦“ABC” 互联网争霸进入下半场 】 日前，港股上市公司腾讯控股6年来首次宣布调整内部构架，新成立云与智慧产业事业群、平台与内容事业群，并压缩原有事业群。外界解读公司此举是为了将人工智能（AI）、大数据（BIG DATA）和云计算（CLOUD）提升到更核心的战略位置。事实上，不仅腾讯，国内百度、小米、阿里巴巴，国外谷歌、亚马逊等互联网巨头近年均调整组织架构，意在适应“ABC”变革。分析人士称，“ABC”已成互联网巨头决胜下半场的关键。（中国证券报）
2018-10-13 -
【 证监会：受理首发及发行存托凭证企业271家 已过会32家未过会239家 】 证监会披露的数据显示，截至10月11日，中国证监会受理首发及发行存托凭证企业271家，其中已过会32家，未过会239家。未过会企业中正常待审企业217家，中止审查企业22家。
2018-10-13 -
【逢低吸筹茅台格力等 北向资金昨日净流入10.73亿元】 北向资金节后开盘以来的浓厚避险情绪，终于在本周最后一个交易日有所缓解。伴随着A股的止跌反弹，截至12日收盘，借道沪股通、深股通的境外资金合计净流入10.73亿元，一举扭转了此前连续大幅净卖出的局面。曾遭北向资金大幅抛售的活跃标的个股，也悉数恢复了净流入态势。本周前4个交易日遭净卖出9208万元的格力电器，周五获净买入1.56亿元。洋河股份、泸州老窖和大华股份周五也获得小幅净流入。
2018-10-13 -
【中证报：悲观预期必将修正 优质资产终会引领风潮】突如其来的海外市场动荡，打乱了A股9月下旬发动的上行攻势。在“过山车”似的走势背后，当下A股市场对利空的敏感暴露无遗，本质上这是经济悲观预期作祟。国际经济金融形势更加错综复杂，然而经过今年以来的逐步调整，A股对潜在风险的反映已经比较充分。优质资产在超跌之后，终将迎来修复契机。
2018-10-13 -
【财政部表态减税力度将扩大 增值税税率调整随时出台】据悉，对于增值税改革的工作，目前相关部门也已启动，包括税率合并以及下调等事宜都在进行测算。“此前税务机关曾找第三方机构测算税率下调后的影响，因此年内有可能随时出台政策。”一位税务系统人士判断。（中国经营报）
2018-10-13 -
【墨西哥经济部长：将寻求获得加拿大钢铝产品保护性措施的豁免】墨西哥经济部长瓜哈尔多表示，将致电加拿大方面，寻求获得加拿大钢铝产品保护性措施的豁免；预计加拿大的钢铝产品贸易保护性措施将给墨西哥钢铝出口带来2亿美元影响。
2018-10-13 -
【9月房企融资成本达2017年下半年以来峰值】据不完全统计，2018年1-9月典型85家房企融资总额8287亿元，同比减少11%。43%的房企融资额同比有所减少。下半年以来TOP50之后有发债的房企只有5家，中小企业融资难问题更加显著。从单月来看，2018年春节以来房企的各月平均融资成本，除6月外，基本都较上年同期有所增加。9月整体融资成本反弹至6.91%，达到去年下半年以来的最高值，房企融资成本的增加预计将进一步限制融资规模的增长。（克而瑞地产研究）
2018-10-13
