今年以来341家企业获得IPO批文 该多发一些还是少发一些？
2018-06-07 15:26:04 来源：和讯名家
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自2016年以来，A股市场IPO发行节奏有持续加快的趋势，而自去年11月份之后，更是实现了每周一批次的IPO发行速度，而近年来的IPO发行节奏，也几乎是前所未有的。
进入2017年，A股市场依旧延续着一周一批次的IPO发行节奏，而从IPO批文获批情况来看，根据数据显示，今年以来已有341家企业获得了IPO批文，筹资总额逾1700亿元，而这一获批数量也显著高于去年同期的水平。
实际上，无论是IPO批文的获批数量，还是年内IPO筹资规模等数据，均较以往有着不同程度的增加。
其中，以2015年和2016年的数据来看，其年内IPO发行数量分别为219家与227家，累计筹资规模也分别达到1586亿元和1504亿元。至于2016年全年，IPO批文核发家数有280家，而自今年以来，即使仅过了10个月的交易时间，但IPO批文的核发数量却明显高于去年全年的水平。
IPO发行节奏显著提升，股市融资力度的增强，这对股票市场来说，也是一个沉重的冲击压力。但，庆幸的是，对于近年来IPO融资力度持续高居不下的大背景，实际上也与以往有着不少本质上的区别，并以此减缓IPO对股市的抽血压力。
其中，16年以来，A股市场就采取了IPO新规模式，简而言之即取消了预缴款申购，取而代之的是中签后再行缴款的形式，而这也直接降低了二级市场资金抽血的压力，大大提升了资金的有效利用率。
再者，再融资新政的出炉，提升再融资的准入门槛，此举利于降低上市公司上市后的任性再融资行为，而再融资规模的骤减也从一定程度上对冲了IPO发行过快的压力。实际上，纵观近年来的A股市场，在IPO发行节奏高居不下的状态下，股市再融资现象仍频繁出现，而再融资的抽血力度更是IPO融资的数倍以上。
此外，还有减持新规乃至减持新规升级版的配合出炉，而通过系列组合拳的配套出台，实际上也起到了打击清仓式减持等行为，而对于花式减持、组合减持等现象，虽然仍有存在，但上市公司大股东任性减持的行为也没有以往那样嚣张。
有了系列的配套举措，实际上从一定程度上对冲了IPO的融资抽血压力。但，对于每周一批次的IPO发行方式，虽然已经成为了新时期下的常态化发行现象，但随后可能出现的限售股堰塞湖以及上市公司业绩变脸等问题，则直接影响着未来A股市场的发展命运。同时，面对IPO发行节奏的水涨船高，从本质上来看，依旧难改股市“重融资”的特征，而这往往离不开当初股市设立时的定位需求。
“重融资，轻回报”现象，成为了A股市场多年来一直存在的问题。这些年来，市场曾出台多项举动拟减缓这一问题，如加强上市公司现金分红能力、提升上市公司整体股息率水平以及出炉再融资新政等。但，对于这一现象的长期存在，实际上更大程度上还是在于当时股市的定位问题，而均衡股市投资与融资功能的发展，还是任重而道远，而谈及多年的退市率提升问题，经历多少年的尝试，至今仍未从本质上提升A股市场的整体退市率，而股市优胜劣汰功能迟迟未能得到强化，也体现出中国股市改革任务艰巨，涉及的问题太多，而这也是制约市场健康发展的长期性问题。
如今，在容量不断扩容，上市公司数量大幅攀升的市场大背景下，IPO究竟该继续多发一些，还是少发一些，这已经引起了市场的热议。
或许，站在市场扩容的角度来看，随着企业发行数量的骤增，未来市场中优质上市公司的数量也会水涨船高。同时，拟通过放宽市场准入门槛的方式，并配合一些绿色通道，利于加快优质中概股企业的回归，让A股市场收获更多优质的上市公司。此外，加快企业IPO的发行节奏，还利于IPO堰塞湖的加快泄洪，而未来有机会实现随报随上的发行方式。
但，鉴于上述现象，往往考虑到市场扩容过程中的美好一面，却忽视了当下市场最为现实的问题。
其中，在没有完善退市机制的背景下，股市优胜劣汰功能得不到本质上的提升，这可能会导致A股市场的上市公司越来越多，容量越来越大，最终导致股市产生严重的消化不良问题。
与此同时，IPO堰塞湖问题存在已久，但在排队企业数量持续攀升的背景下，IPO堰塞湖问题在短期内仍很难达到有效泄洪的目的。然而，最为尴尬的是，在IPO发行节奏加快提升的过程中，往往会导致IPO堰塞湖问题未能达到根本上解决，反而却产生出限售股堰塞湖等问题，而市场配套措施不能同步跟上，IPO持续高速发行始终会给市场带来不利的影响。
此外，对于A股市场而言，优质上市公司不能只依靠引导回归，更关键的是，要为优质上市公司的诞生创造出良好的市场土壤。换言之，如果股票市场的发展土壤足够良好，则面对众多的上市公司，未来诞生出优质上市公司的概率也会显著提升。
由此可见，对于当下的A股市场，并不是依靠IPO多发一些或少发一些，就能够解决好问题。归根到底，还是在于市场自身的环境与自身的发展土壤，同时完善的配套措施也是颇显关键的。退一步来说，如果这些根本问题不得以解决，那么IPO多发与少发，同样未能从本质上达到理想的效果。
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