新时代区域经济一体化系列研究之二：长三角再造：区域均衡联系紧密，
2018-06-06 21:49:51 来源：平安证券
本篇报告从过去、现在、未来三个角度出发，对长三角城市群进行了详细的‘全方位透视，同时针对当前的政策导向，力图挖掘相关投资机会。
长三角区域面积21.17万平方公里，占全国国土面积的22%，但人口与GDP
产值占比却高达11.0%与20.0%，在全国经济发展中具有举足轻重的地位。
区域内部静态结构上，长三角城市群区域均衡性在三大城市群中最为良好，
城市之间经济发展梯度明显更低；区域内部动态联系上，其动态区域网络中
心呈多点分布，城市之间动态联系紧密。另外，长三角地区在基建、资本与
产业、人口方面也具有较强的禀赋优势。
国际经验显示，科技进步与对知识经济的大力培养是区域经济出现跳跃式发
展的重要推动力。目前我国对长三角的规划文件也在创新与开放的政策推动
上给予了重点关注，同时对未来新兴产业发展方向进行了明确。不过考虑到
该规划于2016年即已出台，文件中列出的支持方向也存调整的可能。
由此我们从资本、科研、产业集群等角度出发，对长三角在具体行业领域上
的资源禀赋特征进行了进一步的探究，以图发掘长三角更可能在哪些领域对
新经济产生催化。根据我们的分析结果，长三角的资源禀赋特征对新经济的
催化将很可能主要发生在电子通信【集成电路）、互联网大数据（新零售、云
计算等）、生物医疗、汽车、新材料、机械设备制造这六大领域。
综合来看，长三角地区在我国各个方面的资源优势都非常显著，区域内部经
济发展均衡，动态联系紧密，对外联系与金融发展水平居于全国之首，同时
政策面上对于新兴产业发展的支持、进一步扩大开放的信号也相当明确。未
来长三角地区极有可能成为全国新经济的引领区域，进一步考虑到其资源禀
赋特征在上述六大领域相对更为占优，其中隐含的投资机会值得重点关注。
另外，我们也对长三角城市群楼市的投资机会进行了简要分析，主要结论包
括：①从规划文件上看，未来上海市新增住宅类用地会有所提升，由限价令
带来的“低价”新房具有一定的潜在供给空间。②二线城市要想享受人才红
利，人才流入、经济发展、公共资源建设、房地产业之间能够形成良性互动
是关键，同时当地是否具有基本的产业经济和就业机会进行新增人口的承接
更是重要前提条件。从这个角度上看，经济实力明显靠前的长三角二线城市
有望切实享受人才流入的红利，房价具升值空间。③主流房企的拿地布局具
有较强参考价值，长三角城市中，主流房企对杭州、苏州、上海、南京明显
更为青睐。④我们对环沪城市进行了基本面的比较分析，认为苏州与嘉兴两
个城市在环沪概念上的投资价值相对更高，理由包括：二者距离上海通勤时
间最短，可以切实满足“双城生活”人群需求；苏州较强的经济实力使其投
资价值不仅限于环沪概念，城市本身对人口流入即具备较强吸引力；嘉兴在
购房成本和限购政策上均具相对优势，同时嘉兴在发展战略上明显积极向上
海靠拢，与上海科技产业园的合作也已经落地，具备较强的后续发展潜力
本文来源：平安证券责任编辑：KS002
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