私募布局MSCI投资机会 关注成分股中优质企业
2018-06-06 17:25:47 来源：中国基金报
中国基金报记者 吴君
6月1日，A股正式纳入MSCI指数。记者了解到，多家量化私募已推出MSCI相关指数产品，擅长主动选股的私募则积极从“MSCI股票池”中寻找优质企业蕴藏的长期价值。
量化私募布局MSCI指数产品
记者了解到，部分私募基金积极推出MSCI相关的指数产品。申毅投资董事长申毅介绍，近期和指数公司合作开发了一款“大盘多因子量化增强策略指数”，其成分股与MSCI、沪深300具有很高的重叠度。他还透露，不久还将推出对标中证500的中盘、小盘指数和产品，“预计未来一两年市场会盛行对标MSCI指数做投资的风气，在跟MSCI指数有类似特性的情况下，希望通过精选个股跑赢指数。”
双隆投资总经理马俊透露，过去两年双隆已在MSCI指数方面储备了一批策略及产品的设计方案，相关产品正在筹备之中，主推MSCI指数增强类产品，“MSCI相关指数缺乏对冲标的，限制了对冲类产品的运行，而MSCI指数较低的波动率也对指数增强类产品有利。”马俊说。
易善资产董事总经理林嘉华表示，MSCI相关指数基金可分为被动管理型和主动管理型，被动型和沪深300指数会拥有极高的相关性，基本可以认为是简单地复制指数；而主动型则偏向于选择优势标的，获取超过基准组合的超额收益。“在股票策略方面，可以设计一些与MSCI指数挂钩的结构化产品，有利于风险组合分散；而就传统的Alpha或指数增强策略产品而言，并不会拘泥于沪深300或MSCI成分股，因为其风格偏离过于严重，不是最理想的分散化投资选择。”
林嘉华告诉记者，未来随着标的组合分散度的逐步提高，Smart Beta类策略将会成为MSCI指数类基金中较有价值的发展方向。
富国大通总裁助理沙泉认为，多家机构发布MSCI相关的指数基金，实际上都类似一种中国机会的价值型基金，这些基金的投资回报会和中国经济的增长正相关，也就是通过长期价值投资获得上市公司和行业业绩成长的收益。
私募基金关注MSCI成分股
A股核心资产价值大
记者了解到，一些擅长主动选股的私募基金非常关注MSCI相关的投资机会。格上财富分析师郭娇娇介绍，被纳入MSCI指数的多为大盘蓝筹股，有私募认为这将推动市场对蓝筹白马股的风险偏好提升，加之今年蓝筹股经过一轮调整后估值更具有吸引力，有私募可能提前布局。
盈阳资产表示，MSCI概念股是前段时间布局的主题性机会，非金融、弹性好、位置低是我们的基本方向。
瑞天投资基金经理付诚成告诉记者，A股纳入MSCI的名单提供了一个比较好的股票池，值得参考。“长期的投资机会正在于MSCI中的优质企业，这些企业走向国际化的过程带来更多机会。目前国内机构布局还是以主题基金为主，我们也不排除会有增强型的类似基金布局，但现阶段还是要把其中的公司研究清楚。”
万利富达董事长兼首席投资官胡伟涛称，A股纳入MSCI的成分股本身和价值投资的自选股有很高的重合度。“我们挑选的很多股票都被纳入成分股，这些股票应该算是A股比较核心的资产，非常稀缺，值得重视和参考。除了外资，国内保险、社保、公募、私募等也会越来越多地配置这些标的。”
沙泉表示，富国大通的主要投资思路就是在成分股中跟踪、买入并持有低估的上市公司。“当然低估并不意味着破净或者简单的低PE，而是结合行业的变化和企业内在创新能力和效率提升等多方面考虑。”
智诚海威董事长冷国邦表示，MSCI是近期的市场热点，但投资决策需要考虑更多的综合因素，希望利好因素能够持续频繁地涌现，6月份，银行、保险、房地产和家电等行业大概率会有更好的表现机会。
冷国邦也认为，目前大部分投资人更愿意跟踪MSCI的相关个股，因为毕竟初期的资金规模有限，引导能力也有限，单纯讨论MSCI对投资机会的拉动为时过早。未来随着整体规模的扩大、纳入标的不断增多，相信细分行业指数会丰富起来，相应的MSCI行业基金也会面市，对应的指数期货等衍生品也会有所发展。
本文来源：中国基金报责任编辑：KS002
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