瞄准A股市场 外资机构蓄势待发
2018-06-06 17:25:31 来源：上海证券报
A股被正式纳入MSCI已进入倒计时，外资早已蓄势待发。
“我们在平台和人员上都已经完全做好准备。”5月23日，瑞银中国证券业务主管房东明在媒体会上表示，A股被纳入MSCI国际指数，对A股进入全球资本市场意义深远。瑞银抓住这一先机，投入人力物力以提前准备相应业务。
记者获悉，包括花旗银行、摩根士丹利、法国巴黎银行等在内的外资机构，先后扩大了对A股研究的覆盖范围或投研人员配备。摩根大通、瑞银集团等则在战略布局上更进一步，开始执行增持境内合资机构股权的计划，强化其在中国市场业务能力。
预期升温 资金涌入
MSCI的闸门尚未正式打开，部分资金已提前涌入中国A股。瑞银统计数据显示，过去两周，沪港通日净流入量达到30亿元，主要增加了白马股等标的持仓，部分对冲基金可能为A股纳入MSCI提前准备。同时，全球资金增加的新兴市场配置中，香港是最主要的净流入地。
对于纳入当天的交易预期，星展银行财富管理部北亚区投资总监李振豪做了“钱塘江大潮”的比喻。“最直接的情况是成交量大增，尤其一些被动式基金，为了减少追踪误差将会在5月31日和8月31日接近收市时，可能是最后半小时，忽然大量涌入A股市场，仿如‘钱塘江大潮’壮观场景，预计当日的人民币汇率有可能急升。”
多家投行预期，A股被纳入MSCI的短期吸金效应将很快显现。在6月1日开始的第一阶段，瑞银预计将会有600亿美元的额外资金流入中国A股。
高盛则在最新发表的研报中预估，针对首批纳入MSCI的股票，全球机构会净买入190亿美元。但资金主要集中在消费和健康板块，与当前北向资金的配置相一致。
长远来看，A股吸引全球资金的潜力巨大。“在未来5到10年，流入A股市场的外资应该能够超过6000亿美元，接近4万亿元人民币。”汇丰前海证券有限责任公司证券研究部总经理孙瑜23日在媒体电话会中表示。
高盛认为，未来，随着纳入因子逐步上升至100%，预计将有超过3200亿美元流入A股。
粮草先行：外资机构时刻准备
大洋彼岸对中国市场的“淘金热”已经掀起。“美国的买方机构都在聘用有中国行业背景的分析师或是基金经理，并积极询问与A股市场相关的结构性产品。”孙瑜说，今年以来，美国机构投资者对A股的兴趣渐浓，主要由于今年美股波动性急剧上升，美元走势也不是太强。MSCI首次纳入A股是个很好的契机。
瑞银走在了业务推进的前列。“在迎接A股加入MSCI方面，瑞银做了很多工作。”房东明表示，除了长期保持与监管的沟通、推动制度形成，瑞银还在市场与投资者方面加强推广。近1年来，瑞银通过路演等不同形式，组织研究、销售和交易团队与投资者见面，带领中国公司、交易所等人士，与海外投资者进行介绍和推荐。
此外，瑞银在内部基础建设上也做了充分准备，对与A股纳入MSCI相关的业务端、系统平台加大了投入。
其他海外机构也在“招兵买马”，补齐对A股的研究“短板”。据路透报道，摩根士丹利已在3年内将其中国股票研究的覆盖范围扩大了1倍至逾200只股票。花旗计划到2018年底将所追踪的中国个股从去年的170只增至250只，并且计划在中国研究团队中增加6名员工。
更长远来看，中国资本市场国际化是大势所趋，外资机构业务布局正逐步深化。日前，瑞银已向中国证监会申请增持瑞银证券股权至51%。“这将有利于瑞银不断开拓业务，尤其是资本使用型的业务。”房东明表示，未来在相关衍生产品、融资融券等资本使用型的业务上将加大投入，同时保持传统的经纪业务的优势。
摩根大通5月14日宣布了进一步加强中国在岸业务能力的计划。不仅包括已经递交的申请——寻求建立一家持股比例为51%的全新证券公司，还有一项增持计划——摩根资产及财富管理正安排磋商，将其在上投摩根基金管理有限公司的持股比例增加至控股比例。
“我们将继续招贤纳士，为商业发展提供信贷，支持中国市场发展。”摩根大通主席兼首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）表示。
本文来源：上海证券报责任编辑：KS002
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