又见巨无霸！这家万亿资产企业今日过会 预计百亿融资

继药明康德、宁德时代、富士康之后，又一家巨无霸即将登陆A股。

据证监会消息，今日(6月5日)IPO审核结果为3过2，中国人保、康辰药业过会，万朗磁塑被否。

中国人保是国内最具历史的保险集团，历史可追溯到1949年成立的中国人民保险公司，也是目前资产万亿级的5家巨无霸保险集团之一。中国人保(01339.HK)早于2012年12月登陆港交所，实现整体上市。此次回归A股，中国人保将成为国内第五家A+H上市险企。值得注意的是，中国人保45.99亿股的拟发行股份数，在A股发行历史上可以进入前八，保守估计，此次IPO融资额在百亿以上。

▲中国人保H股走势

又见“巨无霸” 中国人保融资额超百亿

根据中国人保今年4月披露的招股说明书显示，此次IPO公司计划发行股数达45.988亿股，发行前每股净资产3.23元。公司在招股书中没有明确此次IPO的计划募资金额，不过如果公司此次IPO发行价不低于每股净资产，那么此次IPO融资规模将超百亿。

中国人保注册资本424亿元，财政部是其发起人及控股股东。截至2017年12月31日，财政部持有其70.47%的股权，社保基金为持股5%以上的股东，持有占总股本8.96%的内资股以及占总股本1.24%的H股。

中国人保披露的2017年业绩报告显示，2017年中国人保的总保费收入超4764.5亿元，同比增长8.3%；集团归属净利润为161亿元，同比增长13%，集团总投资收益率为5.9%，总资产已接近万亿元。作为中国人保的核心贡献板块，中国人保旗下的人保财险公司综合成本率为97%，同比下降1.1个百分点，人保财险实现净利润198.1亿元，同比增长9.9%。

以中国人保为代表，今年登陆A股的巨无霸可不少。据资讯统计，以发行日计算，去年全年未见IPO募资总额超50亿元的公司；在上一轮牛市的2014年至2015年，IPO募资规模过百亿的公司数量为3家，分别为国泰君安、中国核电、东方证券。相对来说，今年是名副其实的大盘股IPO的大年。

数据显示，今年募资资金规模大的公司IPO过会率更高。数据显示，今年以来，计划募资金额大于等于20亿元的大型公司上会数量达9家，过会率达77.8%，这一过会率明显高于计划募资金额不到10亿元的公司。

更重要的是，除了富士康、中国人保等已过会的企业外，还有一群巨无霸在排队上市。

据Wind资讯统计，截至目前，预计发行股数大于等于5亿股的IPO排队企业数量达23家，其中预计发行股数大于等于10亿股的IPO排队企业数量有14家。这14家多为各类金融机构，其中又以银行占据多数，包括全国性股份制商业银行浙商银行，西安银行、兰州银行等4家城商行，青岛农村商业银行、厦门农村商业银行等4家农商行。这些银行中，有7家的审核状态为“预披露更新”。

此外，还有预计发行股数高达68.95亿股的中国华融，预计发行股数高达20.9亿股的中泰证券。其中中国华融为目前排队企业中预计发行股数最大的企业，目前的审核状态为“已反馈”；另外，浙商银行的预计发行股数多达44.9亿股，目前的审核状态同为“已反馈”。

虽然不少巨无霸在今年登陆A股， 不过IPO总体融资规模仍有望低于去年。据Wind资讯统计，以发行日计算，截至目前，今年A股IPO募资规模为494.47亿元，而去年全年的IPO融资规模达2186.1亿元，也就是说，今年虽然时间即将过半，但IPO融资规模还远未到去年的一半。

何时发行、上市存不确定性

中国人保过会迈出了回归A股的关键一步，但在正式上市之前，公司还将经历招股、询价、路演、发行、验资等多个步骤，其中网上网下发行为上市之前最重要环节，一旦发行完毕，距离正式上市就指日可待了。不过就今年的情况来看，中国人保究竟何时能完成发行、上市还难以估计。

今年募资总额超20亿元的9支新股，从过会到发行的间隔期短则不足一个月(药明康德)，长的达到个2个半月(富士康)。另外，同为金融类新股的成都银行从过会到发行的间隔期近2个月，而江苏租赁的间隔期只有21天。

此外，目前还有27家已过会但尚未发行的新股，其中泰林生物、华林证券等3家公司已过会近4个月，而中铝国际等5家公司的过会时间更是在2017年。

总体来看，近年来IPO募资规模较大的新股，从过会到发行的间隔期也会偏长。去年，IPO募资金额最高的新股财通证券的间隔期为4个多月；2016年，IPO募资金额最高的新股上海银行的间隔期则长达10个月；2015年，IPO募资金额最高的新股国泰君安的间隔期则长达6个多月。

当然，近年来也有快速发行的巨无霸。于2015年完成发行上市的中国核电，其IPO募资金额高达131.9亿元，不过其从过会到发行的间隔期只有短短十几天(从当年5月13日至6月1日)，而彼时也恰好是上一轮牛市的高潮期。

回顾历史，从过会到正式发行、上市还出现过一些极端情况。由于从2012年11月到2013年底曾出现IPO空窗期，因此当时有一批早已过会的拟IPO公司“苦等”发行、上市。据Wind资讯统计，从2013年底到2014年7月初获得IPO批文的近60家公司的IPO过会时间大多为2012年5月-7月间，其中陕西煤业从过会到发行、上市历时超2年， 该公司发审委过会时间为2011年8月29日，而正式发行时间则是2年多之后的2014年1月16日。

有券商分析师向记者指出，鉴于IPO常态化的持续推进，再出现IPO空窗期的可能性较低，不过监管层仍然可以根据市场的承受能力来调节新股发行节奏。