不管新兴市场的困境如何 美联储都将继续加息
2018-06-07 16:52:25 来源：友财网
美国联邦储备委员会(Federal Reserve，简称：美联储)可能不会同情正在努力应对美国加息的新兴市场。
由于担心新兴市场国家的经济无法应对美国借贷成本的上升，新兴市场货币遭受了广泛的抛售。这促使印度和印尼的央行官员敦促美联储保持谨慎，而巴西官员则表示称，这是一个充满挑战的时代。
几乎没有迹象表明，这种担忧会让美联储偏离今年至少两次、甚至三次加息的路线，包括下周政策会议上的举措。
美联储主席鲍尔(Jerome Powell)上月初在苏黎世明确反驳了外界的批评，称美国货币政策在外国国内金融状况中的作用“往往被夸大”。他的同事、行长莱尔·布雷纳德(Lael Brainard)在5月31日的讲话中提到了新兴市场，但他花了更多时间讨论财政刺激带来的上行风险。
“我认为他们不能基于恐惧而改变政策，”法国巴黎银行驻纽约资深分析师Bricklin Dwyer表示。“新兴市场的动荡”现在是难题，但也是合理的。但这是否会改变美国的前景？答案是，还没有。
美国经济正在强劲增长，在2018年前五个月增加了100多万个就业岗位。通货膨胀是美联储2%的目标，亚特兰大联邦储备银行的国内生产总值追踪模型显示，美国经济第二季强劲增长4.5%。
德意志银行(Deutsche Bank AG)驻纽约的首席国际经济学家Torsten Slok说，即使出口受到外国经济困境、贸易争端和美元走强的影响，美国的财政刺激计划仍有1.5万亿美元，联邦支出增加3,000亿美元，支撑了美国国内的需求，“这是一个巨大的推动力”。
美联储的任务是实现物价稳定和充分就业。5月的失业率为3.8%，已远低于充分就业的预估，近期的预估显示，官员们预计通胀率将略高于2%的目标。
与此同时，一些指标显示，美联储的基准贷款利率仍低到足以刺激经济增长的水平，这让官员们别无选择，只能将其提高到对供应和需求的影响更为中性的水平。
美联储也在努力传达逐步加息和缩减资产负债表的计划，以避免重蹈2013年“缩减恐慌”的覆辙。当时，时任美联储主席本·伯南克暗示美联储可能会放慢购买债券的速度，令投资者感到意外。
PGIM固定收益部门的首席经济学家Nathan Sheets称，若政策收紧导致通胀上升，迫使美联储采取更积极的行动，则可能令新兴市场付出代价。
“美联储必须采取行动，”前美国财政部负责国际事务的副部长说。官员们可能会问自己：“随着时间的推移，我们是否会通过不应对通胀来为全球经济服务？”
在过去，美联储曾有过针对国际事态发展而暂停行动的情况。例如，1998年，时任美联储主席的艾伦·格林斯潘(Alan Greenspan)曾三次率委员会降息，以抵消金融动荡蔓延的影响。
时任美联储主席的艾伦·格林斯潘(Alan Greenspan)在那段时期曾警告说，美国仍然是“繁荣的绿洲”，“这是不可信的”。
“他错了，”华盛顿彼得森国际经济研究所(Peterson Institute for International Economics)高级研究员、前美联储经济学家Joe Gagnon说。“他降低了75个基点，如果有什么不同的话，那就是经济加速了，科技经济真的起飞了。”
科技股泡沫最终破裂，对美国经济造成了高昂的代价。
2016年，由于担心中国经济增长放缓引发的金融市场动荡，美联储官员搁置了4次加息的计划。他们只走了一次，但也可能指出美国的通货膨胀率太低，这是他们谨慎的理由。
美联储首选的价格压力指标当年平均仅为1.2%，而2018年3月和4月的12个月均值均达到2%。
德意志银行的Slok称，美联储官员确实关注欧洲和新兴市场，“但归根结底，要看5月的就业报告”，当时美国经济增加了22.3万个工作岗位。“如果说有什么区别的话，那就是我们应该担心经济过热，而不是经济衰退。”
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