美联储决议本周来袭 两年期美债收益率再创金融危机来新高
2018-06-07 16:52:01 来源：每日经济新闻
在本周的会议上，美联储官员面临一个棘手的问题——如何描述刚刚反弹到2%目标关口的通胀。美联储公开市场委员会(FOMC)预计将在为期两天的会议上维持利率不变，但其如何描述价格压力将影响接下来市场对加息步伐的预期。美联储关于此次会议的政策声明将于美国东部时间本周三下午2点公布。
如果FOMC在声明中援引价格回升和经济增长的持续升温，那么很可能会增强市场对于下个月加息的预期。高盛也在研报中表示，美联储几乎肯定会在6月份加息。此外，随着美联储本周会议的召开，两年期美债收益率在当地时间本周二再次创下金融危机以来的新高，至2.504%。
市场密切关注美联储本周会议
“重要的是美联储官员如何去改变通胀的特征。”阿默斯特皮尔庞特证券公司(Amherst Pierpont Securities)首席经济学家斯蒂芬·斯坦利(Stephen Stanley)在接受彭博社采访时表示。“他们(美联储)很长一段时间以来都说通胀低于其2%的目标。”Amherst Pierpont证券是一家独立的经纪自营商，为机构客户提供进入顶级固定收益市场的机会。
《每日经济新闻》记者注意到，美联储今年3月会议的最新数据显示，在今年3月21日加息25个基点的基础上，认为今年还将加息两次和三次的官员几乎是各占一半。此外，本周的会议也不会发布新的预测，会后美联储主席鲍威尔也不会亲自举行新闻发布会。
但对于价格上涨的预期表明，FOMC对其渐进式的加息路径很有信心，并且没有加快加息步伐的紧迫性。同样，自2017年3月份以来，每一份FOMC的声明中对通胀的描述都包含了“对称(Symmetric)”一词——这可能会强化美联储对渐进式加息的耐心。将2%的通胀目标描述为一个“对称”的目标，也同样传达了一个观点——如果通胀持续高于或低于2%的目标，FOMC将会同样关注。
彭博社预计，即使数据显示出一些不平衡，但美联储可能还是会将美国劳动力市场描述为“强劲”。据美国劳工部的数据，今年3月份美国新增就业岗位仅为10.3万个，不过彭博社调查的经济学家们估计，四月份的就业人数已有所上升。
最后，美联储对货币政策的描述也将受到密切的关注——3月份FOMC一如既往地走了“宽松”的路线，但那次的会议纪要显示，官员们对措辞的调整进行了讨论，以表明货币政策正在逐渐接近“中性”。
两年期美债收益率再创金融危机来新高
《每日经济新闻》记者还注意到，随着美联储会议本周召开，美国国债的收益率也在跟着上涨，在北京时间4月24日晚，两年期美国国债收益率自2008年9月以来首次超过2.5%后，两年期美债收益率在当地时间本周二再次创下新高，至2.504%，但仍未突破金融危机期间2.542%的水平。此外，10年期美债收益率仍位于2.966%的高位，30年期美债收益率当天则上升至3.129%。
“短期美债的收益率主要反映在联邦基金利率上。但长期的美债收益率则是市场对金融监管、定量政策和供应做出的反应。短端美债收益率或长端美债收益率的重要性取决于投资者是关注美联储的货币政策，还是其他的因素。因此，两年期美国国债收益率创下2008年9月以来新高，等于是说联邦基金利率(以及对联邦基金利率的预期)处于金融危机以来的最高水平。”瑞银财富管理部门全球首席经济学家保罗·多诺万(Paul Donovan)日前在接受《每日经济新闻》记者采访时表示。
然而，市场并没有对美联储在此次会议上加息的预期——根据芝商所的FedWatch工具，市场对美联储在此次会议上加息的预期仅为5.7%。不过，投资者仍将密切关注美联储对通胀和经济的看法。
《每日经济新闻》记者注意到，虽然本周美联储加息的概率极低，但高盛在研报中却预计今年6月份美联储加息的主观概率达到90%，高于之前的85%。美联储过去两年已经累计加息150个基点，高盛称这几乎达到了本轮紧缩周期预期加息幅度325个基点的一半。然而，偏“结果导向”的方法表明紧缩周期的高峰可能会更高。
高盛认为美联储面临的挑战是，在实施紧缩政策避免经济陷入衰退的同时，维持经济的可持续增长。
本文来源：每日经济新闻责任编辑：KS002
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