资金蜂拥而至 棉花期货牛市重现?

近日，棉花期货行情异常火爆，自5月中旬开始棉花价格持续上涨，这让人不禁想起10年前，借助奥运东风，棉花冲顶成功，3万点一气呵成，呈舍我其谁的霸王之势。如今仿佛又看到了棉花王者归来的身影，棉花能否重装上阵？历史总是惊人的相似。

据记者了解，5月16日至21日郑棉第一轮暴涨10%，中间横盘一周，近两日再度拉涨超过5%，或开启第二轮上涨，截至6月4日棉花期货1809合约报收17490元/吨，累积上涨幅度已经达11.69%。不过，据业内人士透露，近期在市场供求没有明显变化的情况下，棉花价格波动较为剧烈，储备棉成交率提高，市场出现紧张情绪。

对此，中国棉花协会经过调查并与有关部门沟通，目前我国有充足储备库存保障轮出需求，还可以通过增发进口棉配额等其他措施增加市场供应，供给数量不存在短缺问题。与此同时，郑州商品交易所也向会员单位发布风险提示函，称近期影响棉花、动力煤市场的不确定性因素较多，价格波动较大，请各会员单位切实加强投资者教育和风险防范工作，提醒投资者谨慎运作，理性投资。

棉花不存在短缺问题

据记者了解，综合各有关方面调查， 2018年全国植棉面积保持基本稳定，其中新疆继续增加。播种以来，局部棉区遭遇气象灾害，但与往年相比差别不大，且发生时间较早，对整体产量影响有限。截至5月底，重播已全部完成，长势趋于稳定，出苗率好于去年同期，如果后期天气条件正常，且在田间管理等方面积极采取措施，加大肥料等投入，仍有望获得丰收。

“新疆前期刮风、冰雹的区域，尉犁县、库尔勒等一带，补种出苗，影响不会很大，阿克苏、喀什是占南疆产量权重最大的区域，今年几乎没有影响，北疆精河、博乐受些影响，今年新疆温度偏低倒是跟以往比起来有些不同，后期随着温度上升，田间管理加强，只要在7、8、9月天气不出现异常，今年新疆依然丰产值得期待 。”长江期货棉花部总监洪润霞接受《华夏时报》记者采访时表示。

洪润霞表示，美国干旱已经得到了缓解，从播种进度来看，进度已经高于同期，进展顺利，目前西部区域依然干旱，会有些影响。大家对美国产量预期下调，主要认为弃耕率可能为15%，这些因素暂时不能定论，要对7、8、9月美国天气持续跟踪。

此外，去年储备棉累计成交322万吨，部分纺织企业仍有部分储备棉库存没有使用。今年截至6月1日，储备棉已成交112万吨，目前每天都能保证3万吨的投放量。2017年全国棉花产量大幅增长，中国棉花协会统计产量为605万吨，同比增长22.5%，由于前期销售进度较慢，目前现货库存仍较为充足，截至4月底，全国商业库存总量约为287万吨，同比增加100万吨。

另外，随着储备棉数量逐步下降，有关部门已于年初提前做好预案，一旦市场有需求或出现较大波动，可随时增加进口棉数量。针对目前市场情况，据向有关部门了解，近期将专门向棉纺织企业增发一定数量的棉花进口滑准税配额。

对此，上海纱线宝有限公司总裁吴法新表示，由于下游消费市场的复苏和中国“二胎”政策的实施，中国市场棉花的消费量得到提升加上最近海外订单的回流，中国境内纺织工厂开工率上升以及利润的增加，导致中国市场对棉花原料需求量增加。

在这个背景下，中国政府正在酝酿适当程度地增加进口棉花的数量，给确实有需要的实体企业增发一定数量的棉花进口配额。根据以往年份的配额数量，滑准税项下的配额数量大约在110万-120万吨的数量，初步估计今年的滑准税数量也在这个100万吨数字上下。

短线有回调压力

近期郑棉价格持续上涨，也引来了很多场外资金，实际上也联合了棉花圈内人比如贸易商等做多。目前郑棉总的持仓量140万手，单边卖单70万手即350万吨，持仓实在太大，加大了买卖双方的风险。

“以棉花期货为例，6月1日，棉花期货1901主力合约收盘价为18815元/吨，日成交量约143.4万手，日成交额约为1339.8亿元。据统计，5月15日至6月1日，棉花期货主力合约收盘价格每吨已累计上涨3145元，上涨幅度约为20%，主力合约收盘价格已攀升至近年来新高。”期货业内人士接受记者采访时表示。

今年以来，纺织企业生产销售稳中向好，但也是恢复性增长，棉花需求量增幅有限，棉花供给基本充足，目前市场异常波动有投机炒作等因素影响。中国棉花协会提醒涉棉企业，政府调控目标明确，调控措施有力，企业应密切关注政策动态，冷静分析市场形势，理性经营，防范炒作风险。同时，建议有关部门加强对期货市场的监管力度，防止炒作等行为对棉花产业健康发展产生不良影响。

然而，随着中国国储抛完，近期有传言，国储的棉花库存见底了。这也使得市场的投资者看涨棉花价格。不过，此次中棉协反映极快，此次储备棉轮出不受限。有关部门明确表示，今年储备棉轮出总量没有上限，只要棉纺织企业有需求，轮出时间可以延长至9月底。中纤局和中储棉公司已提前做了相关准备工作，目前正通过优化检验流程、改变抽样方法等方式加快检验进度，保障每日挂牌数量达到3万吨。

长江期货棉花部总监洪润霞表示，如果国内没有刺激种植面积的打算，如果不加大配额的放开，随着国内棉价的进一步上涨，中国纺织企业竞争优势下滑，进口纱又会重新进入中国市场，到时候会出现新的一轮淘汰，中国的棉花消费量会进一步萎缩，不过随着配额的发放，内外价差的缩小，会减轻这种情形的脚步，内外价差长期会保持合理的水平，在1000-3000元内波动。

洪润霞表示，从长远看偏利多，随着中国国储抛完，全球种植面积要保持高水平必定保持高价格，才能维持大供应大需求，是个慢牛行情。此外，据记者了解，今年国内200多万吨库存转移至国外，国际期末库存会偏高位，而且2018/2019年度产量可能会有新的变数，考虑到期货价格拉到高位，国家出台的一系列政策，保障了现货供应，造成第四季度工商可用库存极度宽裕，中短期价格压力巨大。