【港股解码】哔哩哔哩上市之后：业绩大增长，股价创新高

2018年5月23日，在上市大概??两个月后，哔哩哔哩（股票代码：BILI）发布了其截止至2018年3月31日止的2018年第一季度公告。翌日，哔哩哔哩股价跳空高开，并在后续三日拉出三连阳，在5月31日涨出了17.71的历史最高价。很有可能，正是在一季报中业绩的进步促进了嗶哩嗶哩股价的连续上升。

2018第一季度：业绩增长

在本期內，哔哩哔哩录得的总净收入为8.68亿元人民币（1.384亿美元），相比2017年同期增长105%；录得的净亏损为人民币57.8百万元（920万美元），净亏损率为7%，而2017年同期净亏损为人民币67.4百万元，净亏损率为16%；在本期內，哔哩哔哩经调整后的净亏损为人民币3.2百万元（50万美元），经调整的净亏损保证金为0.4%，而在2017年经调整的净亏损为人民币59.6百万元，经调整后的净亏损率为14%。

依旧处于亏损状态的原因是，虽然哔哩哔哩在本期內营收大增，但是费用也同时上涨。在本期內，哔哩哔哩的销售和营销费用为人民币78.9百万元（1260万美元），同比增长93%。增加的主要原因是与Bilibili的应用程序相关的渠道和营销费用增加，以及公司手机游戏的促销费用；一般及行政开支为人民币102.6百万元（16.4百万美元），同比增长140%。增加主要是由于首次公开招股条件下的股份薪酬支出及专业服务费用增加所致。 ；研发费用为人民币105.9百万元（1690万美元），同比增长92%。增加主要是由于研发人员人数增加。不过在整体上，哔哩哔哩在本期內的亏损已经大幅收窄。

四大业务“齐飞”

来源：纳斯达克

从上图可以看出，哔哩哔哩的业务主要分为手游、直播和增值服务、广告以及其他四个方面。在本期內，四项业务均有大幅增长，相比上年分別增长97.26%、150.97%、143.92%和64.96%。哔哩哔哩一向以其动漫节目与直播节目出名，令人意想不到的是在哔哩哔哩的营收中占比最大的竟然会是手游业务，在本期內，哔哩哔哩的手机游戏平均每月付费用户达到80万，与2017年同期相比增长了79%。不过直播与广告业务也在本期內取得了大幅度的增长。只能说，常人眼中所看到的哔哩哔哩真的只是冰山一角。

同时，哔哩哔哩也受到了越来越多的人的欢迎。在本期內，哔哩哔哩的平均每月付费用户达到250万，与2017年同期相比增长了190%。 MAU达到7750万，比2017年同期增长35%，其中移动MAU占MAU的82%。 MAU即monthlyactive users，是一个用户数量统计名词，指网站、aPP等月活跃用户数量（去除重复用户数），数量的大小反应用户的活跃度，但是无法反应用户的粘性。移动MAU占比大，说明哔哩哔哩的用户群已经APP装在手机、iPAD等移动设备之上，随身携带，随时观看，哔哩哔哩正在渗透进消费者们每时每刻的生活之中。

B站：游戏打天下

B站成立于2009年，成立之后，因其“无广告”、“弹幕满天飞”、“英美日剧急更新”等种种特色吸引了一大票粉丝，并且与A站相辅相成，A站受到的冷遇令人唏嘘不已，而B站终于化茧成蝶，成功上市，以走得更远。

在本期內，B站业务之中表现最为亮眼的，无疑是手游业务，着或许也是B站所找到的突破口。作为的一个没有广告的网站，B站失去了可以成为金主的广告主；在2017视频审查日趋严格的背景之下，B站的老粉们更是表示无比痛心，在这样的背景之下，做手游是B站一个更好的前进方式。

这次B站手游业务的增长主要得益于游戏《命运/冠位指定》（Fate/Grand Order）的强劲表现。第一季度该游戏的收入创造了其运营20个月以来的新高。除了持续优化现有產品的运营，B站还将为玩家提供更多的新游戏。今年下半年B站将推出的独家代理游戏，包括用户高度期待的音乐游戏《BanGDream》、两款女性向手游《A3!》和《无法触碰的掌心》，以及多款国內厂商制作的优秀作品。在游戏联运方面，B站也将引入多款倍受市场瞩目的ACG类型手游，包括《闪耀暖暖》、《明日方舟》和《电击文库:零境交错》等。或许在未来，B站的游戏也将成为其一大代表性的特色。

■ 作者｜施琳慧■ 编辑｜徐冰莹

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