中金：光伏股短期利空较大 行业龙头企业提供“买入”机会
2018-06-07 15:50:33 来源：智通财经网
智通财经APP获悉，中金发表报告表示，就6月1日，国家发展改革委、财政部和国家能源局联合下达了《关于2018年光伏发电有关事项的通知》。主要内容是今年安排10GW左右规模支持分布式项目。5月31日前并网的分布式纳入规模管理范围。暂不安排2018年普通光伏电站建设规模。鼓励各地根据各自实际出台政策支持产业发展，自行安排各类不需要国家补贴的光伏项目。同时加快光伏发电电价补贴退坡，自5月31日起，新投运电站标杆电价每千瓦时降低0.05元人民币，I-III类资源区分别调整0.5、0.6及0.7元人民币(含税)。第二是自5月31日起，新投运、采用“自发自用、余电上网”模式的分布式项目，全电量度电补贴标准降低0.05元为每千瓦时0.32元人民币(含税)等。
该行称，内地光伏政策利空大幅强于预期，今年光伏新增装机预期将进一步下调。考虑到补贴规模限制和降价的双重打击，且自发自用也未能幸免，该行认为，2018年全国新增光伏需求预期可能下降至约35GW至45GW，相比该行之前40-45GW有所下降。由于平价上网项目不受规模控制，其新增量将会是影响实际和预期差别的主要变量。
中金表示，价格下跌将是大趋势，海外出口将部分缓解国内压力。该行认为政策出台后，需求下滑将对全产业链的价格造成较大冲击，并且下游观望的态度会加速制造业价格走低。具备海外布局能力的企业则会加大出口弥补过国内出货压力。该行敏感性分析显示，晶科对价格的敏感度最高，组件价格若下降0.5%，会带来净利润下滑34%至48%，但其海外布局和硅料成本下降或减轻部分影响。此外，硅料和硅片价格的价格每下降5%，也会导致大全新能源净利润下降17%-31%，以及保利协鑫(03800)净利润下降28%至30%。短期经营难度增加，可能引发公司现金流风险。
就光伏玻璃方面，根据测算，光伏玻璃价格每下降5%，将会影响信义光能(00968)今明两年年盈利各12%及13%。光伏玻璃价格从年初31至32元人民币/平方米，到现在27元人民币/平方米，已累计下降13%至15%，接近行业二线厂家的盈利平衡点。因此，该行认为虽然价格有进一步走低的可能，但空间有限。
中金称，内地加速产能出清，短期利空较大，但龙头企业回到合理估值提供“买入”机会。该行认为短期产业链价格下跌后，将加速淘汰落后产能，带来行业整合。根据过往经验，当价格跌至低位，会使更多项目在平价上网下仍能获利，有望再度拉动需求增长。因此，具备技术创新、成本下降，以及现金流健康的企业比如信义光能，从长期看将会是此轮洗牌的受益者，待估值回到合理区间后提供较好的买入点。
智通财经APP整理，中金对中资光伏股最新评级及目标价如下：
本文来源：智通财经网责任编辑：KS002
本文仅代表作者个人观点，与本网站立场无关。云掌财经对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。
-
【 景气度处于高位 机械板块估值修复可期 】 近期，工程机械板块跟随市场调整，走势一般，但行业景气度仍在高位运行。有分析人士认为，随着基础设施建设不断发力，产品更新换代需求及出口持续向好等，工程机械行业持续火热，行业整体盈利水平逐步上升。基于业绩确定性，工程机械板块仍是后市关注重点。（中国证券报）
2018-10-13 -
【聚焦“ABC” 互联网争霸进入下半场】日前，港股上市公司腾讯控股6年来首次宣布调整内部构架，新成立云与智慧产业事业群、平台与内容事业群，并压缩原有事业群。外界解读公司此举是为了将人工智能、大数据和云计算提升到更核心的战略位置。事实上，不仅腾讯，国内百度、小米、阿里巴巴，国外谷歌、亚马逊等互联网巨头近年均调整组织架构，意在适应“ABC”变革。分析人士称，“ABC”已成互联网巨头决胜下半场的关键。
2018-10-13 -
【证监会：受理首发及发行存托凭证企业271家 已过会32家未过会239家】证监会披露的数据显示，截至10月11日，中国证监会受理首发及发行存托凭证企业271家，其中已过会32家，未过会239家。未过会企业中正常待审企业217家，中止审查企业22家。
2018-10-13 -
【 聚焦“ABC” 互联网争霸进入下半场 】 日前，港股上市公司腾讯控股6年来首次宣布调整内部构架，新成立云与智慧产业事业群、平台与内容事业群，并压缩原有事业群。外界解读公司此举是为了将人工智能（AI）、大数据（BIG DATA）和云计算（CLOUD）提升到更核心的战略位置。事实上，不仅腾讯，国内百度、小米、阿里巴巴，国外谷歌、亚马逊等互联网巨头近年均调整组织架构，意在适应“ABC”变革。分析人士称，“ABC”已成互联网巨头决胜下半场的关键。（中国证券报）
2018-10-13 -
【 证监会：受理首发及发行存托凭证企业271家 已过会32家未过会239家 】 证监会披露的数据显示，截至10月11日，中国证监会受理首发及发行存托凭证企业271家，其中已过会32家，未过会239家。未过会企业中正常待审企业217家，中止审查企业22家。
2018-10-13 -
【逢低吸筹茅台格力等 北向资金昨日净流入10.73亿元】 北向资金节后开盘以来的浓厚避险情绪，终于在本周最后一个交易日有所缓解。伴随着A股的止跌反弹，截至12日收盘，借道沪股通、深股通的境外资金合计净流入10.73亿元，一举扭转了此前连续大幅净卖出的局面。曾遭北向资金大幅抛售的活跃标的个股，也悉数恢复了净流入态势。本周前4个交易日遭净卖出9208万元的格力电器，周五获净买入1.56亿元。洋河股份、泸州老窖和大华股份周五也获得小幅净流入。
2018-10-13 -
【中证报：悲观预期必将修正 优质资产终会引领风潮】突如其来的海外市场动荡，打乱了A股9月下旬发动的上行攻势。在“过山车”似的走势背后，当下A股市场对利空的敏感暴露无遗，本质上这是经济悲观预期作祟。国际经济金融形势更加错综复杂，然而经过今年以来的逐步调整，A股对潜在风险的反映已经比较充分。优质资产在超跌之后，终将迎来修复契机。
2018-10-13 -
【财政部表态减税力度将扩大 增值税税率调整随时出台】据悉，对于增值税改革的工作，目前相关部门也已启动，包括税率合并以及下调等事宜都在进行测算。“此前税务机关曾找第三方机构测算税率下调后的影响，因此年内有可能随时出台政策。”一位税务系统人士判断。（中国经营报）
2018-10-13 -
【墨西哥经济部长：将寻求获得加拿大钢铝产品保护性措施的豁免】墨西哥经济部长瓜哈尔多表示，将致电加拿大方面，寻求获得加拿大钢铝产品保护性措施的豁免；预计加拿大的钢铝产品贸易保护性措施将给墨西哥钢铝出口带来2亿美元影响。
2018-10-13 -
【9月房企融资成本达2017年下半年以来峰值】据不完全统计，2018年1-9月典型85家房企融资总额8287亿元，同比减少11%。43%的房企融资额同比有所减少。下半年以来TOP50之后有发债的房企只有5家，中小企业融资难问题更加显著。从单月来看，2018年春节以来房企的各月平均融资成本，除6月外，基本都较上年同期有所增加。9月整体融资成本反弹至6.91%，达到去年下半年以来的最高值，房企融资成本的增加预计将进一步限制融资规模的增长。（克而瑞地产研究）
2018-10-13
