【港股解码】途屹控股：让旅行变得更美好

草原、沙漠、高山、湿地；蓝天、绿树、白雪、绒花.......在广袤的中国土地上，一年四季都有着各色各样的风景与美食。当工作累的时候，当生活的琐事变得纷繁的时候，来一场说走就走的旅行可能可以重新感受到自然的美好，再次找回对生活的热情。

今天的主人公途屹控股就是一家出境旅游产品及服务供应商，特別专注于日本旅行团及自由行相关产品。在2015财政年度、2016财政年度及2017财政年度，途屹控股旗下日本旅行团所产生收益分別占集团旅行团总收益约87.0%、63.7%及85.1%，而销售日本目的地自由行产品产生的收益占各期间自由行产品总收益约84.5%、90.4%及96.7%。在途屹控股董事的眼中，这些与日本相关的旅游产品及服务的销售近期将继续占集团总收益的大部分。

日本：成爲中国出境游客的首选

世界闻名的富士山、精致美味的寿司、舒适宜人的海风；享誉世界影坛的黑泽明、冷静又深刻的小津安二郎、探讨人性的今村昌平、创下新高的是枝裕和、被世人所爱的宫崎骏和高畑勋；美丽的风景与诱人的美食吸引着世界各地的游客前往日本，而日本的影像艺术又以不同的风格构建了观众们对日本这个国家的视觉想象。

近年来，在中国，前往日本旅游的人越来越多，首先，这可能是因爲受日本政府实施若干大幅变革措施（如放宽签证及豁免出境旅客消费税）的影响；其次，中国旅客的可用收入及对出境旅游的消费支出日渐增加，前往日本的中国出境旅客人数由2013年的约1.8百万人上升至2017年的约7.4百万人，复合年增长率达41.5%，远高于出境游客游览总人数的复合年增长率约7.4%。来自华东（指安徽省、福建省、江苏省、江西省、山东省、浙江省以及上海市）的旅客爲在中国所有前往日本的旅客中最大群的地区旅客。

在大好的市场环境之下，爲了进一步巩固在日本旅游业市场的地位，途屹控股在2015年成立了首间日本全资附属公司，以协助管理其日本旅行团业务。同时，途屹控股还利用其旅游业务与酒店业务之间的协同效应，通过于2015年收购静冈酒店及于2016年购买东京两块土地兴建东京酒店，藉此涉足日本酒店业。在2015财政年度、2016财政年度及2017财政年度，来自静冈酒店营运的收益分別占总收益约2.7%、5.8%及7.3%。东京酒店预期将于2018第三季末前开业。旅游与酒店的联动业务，或许将帮助途屹控股扩大在日本的业务。

途屹控股之业务构成

途屹控股的业务主要分爲三项：首先是设计、开发及销售出境旅游旅行团及自由行产品；其次是提供办理签证申请服务；最后是提供其他旅游配套产品及服务（例如发出邀请函、汽车租赁服务、机场接送及火车票等）。其中，占比最大的还是第一项，在2015之2017年占比分別爲81.42%、79.88%、78.14%。

旅游产品说到底也是一种“商品”，途屹控股对旅游产品及服务的经营也可以分爲采购与销售两个方向。首先是采购，途屹控股向航空公司、酒店经营商、票务代理及地接旅行社等各种旅游服务供应商采购；而后是销售，途屹控股的旅游产品及服务主要售予旅游公司及网上旅行社等B2B客户，零售客户等B2C客户，同时通过总部、分社及第三方网上旅游平台向其销售旅游产品及服务。

途屹控股业务模式

来源：香港交易所

从以上关系图可以看出，旅行团及旅客数目以及自由行产品的销量对途屹控股的业绩影响很大。截至2018年3月31日止三个月，途屹控股的旅行团及旅客数目以及自由行产品的销售额录得大幅增长。截至2018年3月31日止3个月，途屹控股已售出246个合共5,041名旅客的旅行团，并向合共9,865名旅客售出自由行产品，按旅客数目计分別较二零一七年同期增长约32.9%及105.2%，增长十分迅速。

途屹控股可以取得如此业绩，与整个旅游市场的发展分不开关系。近年来，中国游客的出境旅游消费总额快速上升，由2013年约人民币4,596亿元增加至2017年的人民币7,733亿元，复合年增长率爲13.9%。伴随交通基础设施有所改善及签证手续便捷，预计至2022年中国游客的出境旅游消费总额达致约人民币12,642亿元，即于2018年至2022年间的复合年增长率爲10.1%。途屹控股的下一个商机又将到来。

■ 作者｜金诗媛■ 编辑｜徐冰莹

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