【港股解码】中国生物制药：创新药提升竞争力，业绩高速增长
2018-06-07 15:50:21 来源：财华网
乘着两办鼓励创新药的“东风”，近一年来港股医疗消费板块涨势如虹，复星医药（02196-HK）、华润医药（03320-HK）、同仁堂国药（08138-HK）、康臣药业（01681-HK）、白云山（00874-HK）、药明生物（02269-HK）、绿叶制药（02186-HK）、三生制药（01530-HK）、石药集团（01093-HK）等纷纷创出阶段新高，更甚者已达历史最高。中国生物制药（01177-HK）作为其中之一，身处有利的大环境，及受到靚丽业绩报告的推动，股价在节节攀升之下于5月15日盘中以19.66港元/股登顶“人生”巔峰，不足半年时间累计涨幅接近100%。
中国生物制药股价走势
2018年第一季度，公司在研发与高增长品种驱动下，实现营收、净利润双位数增长。
中国生物制药业绩高速增长
中国生物制药是领先的创新驱动型医药集团，业务覆盖医药研究与开发、生产和销售全产业链。其产品包括多种生物药、化学药及中药现代化制剂，如润众（恩替卡韦）分散片、天晴甘美（异甘草酸镁）注射液、凯时（前列地尔）注射液、维健（雷替曲塞）注射液等，在肝病、肿瘤、心脑血管病、镇痛、呼吸系统用药、骨科疾病等多个极具潜力的治疗领域处于优势地位。
2018年第一季度，公司实现营收46.53 亿元人民币，同比增长20.4%，新产品销售占集团总收入约14.7%；归母净利润7.71 亿元人民币，同比增长33.2%；在新品的贡献下，以及受并表前北京泰德毛利率较高的影响，中生制药毛利率提升至79.7%。
分产品来看，肝病作为公司的“明星”板块，继续快速成长。一季度，公司肝病产品收入17.8亿元,占公司总营收38.3%。核心产品恩替卡韦系列產品中润众收入9.4亿元,同比增加6.4%；天丁片收入1.2亿元，同比增加28.0%,甘泽同收入0.34亿元，同比增加16.6%。
心脑血管用药于报告期內录得销售额5.67亿元，占集团总收入约12.2%。南京正大天晴的天晴宁注射液为血液容量扩充剂，主要用于患者失血后的血液容量补充。由于此產品可以代替血液，故市场非常庞大，报告期內销售额约0.42亿元；依伦平片报告期內销售额约2.11亿元，较去年同期增长约23.2%；托妥钙片销售额1.74亿元，较去年同期增长约10.2%。
抗肿瘤用药方面，截至二零一八年三月三十一日止三个月，抗肿瘤用药之销售额约4.44亿元，占集团收入约9.5%。止若注射液之销售额约0.42亿元，赛维健注射液销售额约1.04亿元，较去年同期增长约23.9%。天晴依泰注射液之销售额约0.58亿元。新產品晴唯可注射液销售额约0.52亿元，较去年同期增长约34.6%。首辅片之销售额约人民币0.45亿元，格尼可胶囊销售额约0.57亿元，较去年同期增长35.2%，依尼舒片销售额约0.37亿万元，较去年同期增长约46.6%。
总体来看，2018年一季度中生制药实现了大部分药品收入的增长，带动集团总收入双位数增长，毛利率提升至79.8%，盈利水平逐步提高。
展望后市，中生制药作为国內第一梯队创新药企业,一直高度重视研发，坚持对原研药的投入，2017 年公司研发投入15.95 亿元人民币，占总营收10.8%，2018一季度研发投入占比13.1%。对比国內多家上市医药公司，中生制药研发投入位于国內上市医药企业最前列，处于领军地位；除此之外，公司积极开拓与国內外着名医药科研机构、企业广泛合作，同时积极探索利用大数据、人工智能及科技金融等新技术和手段不断提升企业的管理和研发、生产和营销效率。
医药行业是长期需求行业，且景气指数较高，考虑中生制药创新药管线带来估值溢价，后市估值和股价有望继续攀升。
作者：明镜里编辑：张骏芬，贺秋霞
港股解码，香港财华社王牌专栏，20年专注港股，金融名家齐聚，做最有深度的原创财经号。看完记得订阅、评论、点赞哦。
本文来源：财华网责任编辑：KS002
本文仅代表作者个人观点，与本网站立场无关。云掌财经对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。
-
【 景气度处于高位 机械板块估值修复可期 】 近期，工程机械板块跟随市场调整，走势一般，但行业景气度仍在高位运行。有分析人士认为，随着基础设施建设不断发力，产品更新换代需求及出口持续向好等，工程机械行业持续火热，行业整体盈利水平逐步上升。基于业绩确定性，工程机械板块仍是后市关注重点。（中国证券报）
2018-10-13 -
【聚焦“ABC” 互联网争霸进入下半场】日前，港股上市公司腾讯控股6年来首次宣布调整内部构架，新成立云与智慧产业事业群、平台与内容事业群，并压缩原有事业群。外界解读公司此举是为了将人工智能、大数据和云计算提升到更核心的战略位置。事实上，不仅腾讯，国内百度、小米、阿里巴巴，国外谷歌、亚马逊等互联网巨头近年均调整组织架构，意在适应“ABC”变革。分析人士称，“ABC”已成互联网巨头决胜下半场的关键。
2018-10-13 -
【证监会：受理首发及发行存托凭证企业271家 已过会32家未过会239家】证监会披露的数据显示，截至10月11日，中国证监会受理首发及发行存托凭证企业271家，其中已过会32家，未过会239家。未过会企业中正常待审企业217家，中止审查企业22家。
2018-10-13 -
【 聚焦“ABC” 互联网争霸进入下半场 】 日前，港股上市公司腾讯控股6年来首次宣布调整内部构架，新成立云与智慧产业事业群、平台与内容事业群，并压缩原有事业群。外界解读公司此举是为了将人工智能（AI）、大数据（BIG DATA）和云计算（CLOUD）提升到更核心的战略位置。事实上，不仅腾讯，国内百度、小米、阿里巴巴，国外谷歌、亚马逊等互联网巨头近年均调整组织架构，意在适应“ABC”变革。分析人士称，“ABC”已成互联网巨头决胜下半场的关键。（中国证券报）
2018-10-13 -
【 证监会：受理首发及发行存托凭证企业271家 已过会32家未过会239家 】 证监会披露的数据显示，截至10月11日，中国证监会受理首发及发行存托凭证企业271家，其中已过会32家，未过会239家。未过会企业中正常待审企业217家，中止审查企业22家。
2018-10-13 -
【逢低吸筹茅台格力等 北向资金昨日净流入10.73亿元】 北向资金节后开盘以来的浓厚避险情绪，终于在本周最后一个交易日有所缓解。伴随着A股的止跌反弹，截至12日收盘，借道沪股通、深股通的境外资金合计净流入10.73亿元，一举扭转了此前连续大幅净卖出的局面。曾遭北向资金大幅抛售的活跃标的个股，也悉数恢复了净流入态势。本周前4个交易日遭净卖出9208万元的格力电器，周五获净买入1.56亿元。洋河股份、泸州老窖和大华股份周五也获得小幅净流入。
2018-10-13 -
【中证报：悲观预期必将修正 优质资产终会引领风潮】突如其来的海外市场动荡，打乱了A股9月下旬发动的上行攻势。在“过山车”似的走势背后，当下A股市场对利空的敏感暴露无遗，本质上这是经济悲观预期作祟。国际经济金融形势更加错综复杂，然而经过今年以来的逐步调整，A股对潜在风险的反映已经比较充分。优质资产在超跌之后，终将迎来修复契机。
2018-10-13 -
【财政部表态减税力度将扩大 增值税税率调整随时出台】据悉，对于增值税改革的工作，目前相关部门也已启动，包括税率合并以及下调等事宜都在进行测算。“此前税务机关曾找第三方机构测算税率下调后的影响，因此年内有可能随时出台政策。”一位税务系统人士判断。（中国经营报）
2018-10-13 -
【墨西哥经济部长：将寻求获得加拿大钢铝产品保护性措施的豁免】墨西哥经济部长瓜哈尔多表示，将致电加拿大方面，寻求获得加拿大钢铝产品保护性措施的豁免；预计加拿大的钢铝产品贸易保护性措施将给墨西哥钢铝出口带来2亿美元影响。
2018-10-13 -
【9月房企融资成本达2017年下半年以来峰值】据不完全统计，2018年1-9月典型85家房企融资总额8287亿元，同比减少11%。43%的房企融资额同比有所减少。下半年以来TOP50之后有发债的房企只有5家，中小企业融资难问题更加显著。从单月来看，2018年春节以来房企的各月平均融资成本，除6月外，基本都较上年同期有所增加。9月整体融资成本反弹至6.91%，达到去年下半年以来的最高值，房企融资成本的增加预计将进一步限制融资规模的增长。（克而瑞地产研究）
2018-10-13
