中金：内地降汽车进口关税可拉动内需 利好中高端车企
2018-06-07 15:50:08 来源：智通财经网
智通财经APP获悉，中金发表报告表示，国家财政部宣布7月起降低汽车整车及零部件进口关税，将整车税率降至15%，将零部件税率降至6%。该行估算，措施中长期有助于内地汽车行业“做大做强”，预计关税下调10个百分点之后，大部分车企会将下调额度全部体现为官方称导价(MSRP)的下调，即进口车的价格预计将下调8%左右，而进口车价格体系的下移，将进一步拉动国产车价格体系的下移。
报告中称，根据国家统计局的数据，内地汽车产业整体的税前利润率为7%至8%。中金测算，如果国产车价格体系整体下移1%至2%，拉高销量2%至4%，考虑到竞争加剧带来整体效率提升，则整个汽车行业的利润总额将下降8%至20%。
中金称，上述进口关税下调叠加国产车价格体系下移，将有力拉动内需，减轻中美贸易摩擦压力。2017年中国进口汽车510亿美元，静态测算此次降低进口税率10个百分点会降税51亿美元；2017年中国汽车制造业总产值在3.6万亿人民币，利润总额在2700亿人民币，按照10%的降幅测算，相当于合计为消费者让利约270亿人民币，同时减税51亿美元，而2017年汽车购置税合计徵收3300亿人民币，小排量乘用车购置税按照7.5%徵收减税约400至500亿人民币，此次降关税对于需求的拉动与2017年购置税税率优惠2.5个分点力度相当，但利好中高端。
该行认为，此次降关税以及此前的放开合资股比限制，将在未来三年加速汽车行业的整合，优胜劣汰提速。短期来看，中金预计投资者需要通过2至3个季报，来逐步调整对于乘用车行业的盈利预测，但销量提速将利好中升控股(00881)、永达汽车(03669)、广汇宝信(01293)、正通(01728)等豪华品牌经销商和国机汽车。
中期来看，该行认为吉利(00175)、广汽(02238)、上汽、长城(02333)等一线自主品牌，和潍柴(02338)、福耀(03606)、敏实(00425)、银轮股份等具有全球竞争力的供应商将“做大做强”。
本文来源：智通财经网责任编辑：KS002
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