可转债扩容速度猛增，给市场带来的最大影响是什么？
2018-06-07 15:29:09 来源：郭施亮微信号
本文首发于微信公众号：郭施亮。文章内容属作者个人观点，不代表本网站立场。投资者据此操作，风险请自担。
确实，与往年相比，今年以来可转债的发行速度确实高了不少，且从发布可转债发行预案的上市公司数量来看，也达到了近年来的新高水平。或许，从某种程度上来分析，在再融资新政的影响下，或多或少激活了可转债发行的热情，而这也是新时期下市场发展的真实写照。
事实上，对于前一段时期颁布的再融资新政中，一方面对上市公司再融资行为给予了系列的约束限制，且从发行间隔时间、融资额度等方面做了进一步地细分；另一方面，则是对上市公司发行可转债、优先股、创业板小额快速再融资等方式给予了适度的空间，且未作出间隔18个月的时间约束。由此一来，自再融资新政实施以来，却为可转债发行带来了契机，而在信用申购模式落地之后，更是掀起了可转债加速发行的热潮。
相比于股票市场，可转债对投资者的印象或许并不深刻。从本质上来说，可转债是具有债权性、股权性以及可转换等特性，而作为兼具多种特性的品种，可转债往往比股票具有一定的投资安全性。与此同时，在实际情况下，发行人可以在一定条件下采取强制赎回的策略，而对于持有人来说，同样可以在达到某一条件的情况下，获得债券回售给发行人的权利。由此一来，对于发行价格附近购买的投资者，基本上不会承受太多的投资风险。
如今，在信用申购的背景下，可转债无疑给了投资者多一份福利，这也是对市场最大的影响之一。究其原因，则在于信用申购无需预缴款申购，且可以顶格申购，提升潜在的中签率水平。不过，鉴于信用申购的发行模式，会掀起全民申购可转债的热情，如此前IPO新规取消预缴款申购一样，会大幅降低投资者的中签率，大大提升了整体的中签难度。
不可否认，同属中签的投资者，新股中签的赚钱效应却远远高于可转债的赚钱效应。从实际情况来看，新股中签者往往可以获得发行价翻倍以上的利润，且中签的本金总额远超过可转债的本金总额，而可转债中签者的利润也大概在20%左右，且资金利润还是少得可怜。然而，即使如此，在可转债加速发行的大趋势下，即使中签利润不高，但仍然给投资者带来了福利。同时，在实际情况下，与股票再融资相比，采取信用申购的可转债，其发行对市场资金面的冲击压力也会有所降低，而不至于因可转债的加速扩容，从而给市场带来过于沉重的抽血效应。
最近一段时期，从雨虹转债到林洋转债的发行上市，均获得了市场的热捧。其中，林洋转债上市当天，还一度触及两次临时停牌的限制，一度涨幅超过30%。由此可见，对于可转债的投资，仍然是获得了市场的青睐。
需要注意的是，对于上市公司而言，发行可转债并不是轻易完成的。究其原因，一方面需要满足一定的发行条件，如连续盈利能力、净资产收益率等指标达到一定的标准要求等；另一方面，则需要在制定可转债方案之际，需要考虑到原股东优先配售的权利。对此，从某种角度思考，作为拟发行可转债的上市公司原股东而言，在上市公司发行可转债前后，凭借自己优先配售的权利，可以或多或少获得可转债灵活套利的机会。
2016年，在IPO新规模式下，取消了预缴款申购机制，取而代之的，则是中签后再缴款的形式，并由此掀起了全民申购新股的热潮，而如今一周一批次的IPO发行节奏，已然成为了国内股票市场的常态化现象。至于2017年，尤其是2017年下半年以来，随着可转债发行的优势逐渐展现，配合信用申购模式的实施，上市公司发行可转债的热情被迅速点燃，而可转债扩容速度的猛增，也足以体现出可转债已经逐渐成为上市公司重要的融资方式之一，而密集的可转债发行，也足以看出可转债的追捧热情非常高涨。
本文来源：郭施亮微信号责任编辑：KS002
本文仅代表作者个人观点，与本网站立场无关。云掌财经对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。
-
【 景气度处于高位 机械板块估值修复可期 】 近期，工程机械板块跟随市场调整，走势一般，但行业景气度仍在高位运行。有分析人士认为，随着基础设施建设不断发力，产品更新换代需求及出口持续向好等，工程机械行业持续火热，行业整体盈利水平逐步上升。基于业绩确定性，工程机械板块仍是后市关注重点。（中国证券报）
2018-10-13 -
【聚焦“ABC” 互联网争霸进入下半场】日前，港股上市公司腾讯控股6年来首次宣布调整内部构架，新成立云与智慧产业事业群、平台与内容事业群，并压缩原有事业群。外界解读公司此举是为了将人工智能、大数据和云计算提升到更核心的战略位置。事实上，不仅腾讯，国内百度、小米、阿里巴巴，国外谷歌、亚马逊等互联网巨头近年均调整组织架构，意在适应“ABC”变革。分析人士称，“ABC”已成互联网巨头决胜下半场的关键。
2018-10-13 -
【证监会：受理首发及发行存托凭证企业271家 已过会32家未过会239家】证监会披露的数据显示，截至10月11日，中国证监会受理首发及发行存托凭证企业271家，其中已过会32家，未过会239家。未过会企业中正常待审企业217家，中止审查企业22家。
2018-10-13 -
【 聚焦“ABC” 互联网争霸进入下半场 】 日前，港股上市公司腾讯控股6年来首次宣布调整内部构架，新成立云与智慧产业事业群、平台与内容事业群，并压缩原有事业群。外界解读公司此举是为了将人工智能（AI）、大数据（BIG DATA）和云计算（CLOUD）提升到更核心的战略位置。事实上，不仅腾讯，国内百度、小米、阿里巴巴，国外谷歌、亚马逊等互联网巨头近年均调整组织架构，意在适应“ABC”变革。分析人士称，“ABC”已成互联网巨头决胜下半场的关键。（中国证券报）
2018-10-13 -
【 证监会：受理首发及发行存托凭证企业271家 已过会32家未过会239家 】 证监会披露的数据显示，截至10月11日，中国证监会受理首发及发行存托凭证企业271家，其中已过会32家，未过会239家。未过会企业中正常待审企业217家，中止审查企业22家。
2018-10-13 -
【逢低吸筹茅台格力等 北向资金昨日净流入10.73亿元】 北向资金节后开盘以来的浓厚避险情绪，终于在本周最后一个交易日有所缓解。伴随着A股的止跌反弹，截至12日收盘，借道沪股通、深股通的境外资金合计净流入10.73亿元，一举扭转了此前连续大幅净卖出的局面。曾遭北向资金大幅抛售的活跃标的个股，也悉数恢复了净流入态势。本周前4个交易日遭净卖出9208万元的格力电器，周五获净买入1.56亿元。洋河股份、泸州老窖和大华股份周五也获得小幅净流入。
2018-10-13 -
【中证报：悲观预期必将修正 优质资产终会引领风潮】突如其来的海外市场动荡，打乱了A股9月下旬发动的上行攻势。在“过山车”似的走势背后，当下A股市场对利空的敏感暴露无遗，本质上这是经济悲观预期作祟。国际经济金融形势更加错综复杂，然而经过今年以来的逐步调整，A股对潜在风险的反映已经比较充分。优质资产在超跌之后，终将迎来修复契机。
2018-10-13 -
【财政部表态减税力度将扩大 增值税税率调整随时出台】据悉，对于增值税改革的工作，目前相关部门也已启动，包括税率合并以及下调等事宜都在进行测算。“此前税务机关曾找第三方机构测算税率下调后的影响，因此年内有可能随时出台政策。”一位税务系统人士判断。（中国经营报）
2018-10-13 -
【墨西哥经济部长：将寻求获得加拿大钢铝产品保护性措施的豁免】墨西哥经济部长瓜哈尔多表示，将致电加拿大方面，寻求获得加拿大钢铝产品保护性措施的豁免；预计加拿大的钢铝产品贸易保护性措施将给墨西哥钢铝出口带来2亿美元影响。
2018-10-13 -
【9月房企融资成本达2017年下半年以来峰值】据不完全统计，2018年1-9月典型85家房企融资总额8287亿元，同比减少11%。43%的房企融资额同比有所减少。下半年以来TOP50之后有发债的房企只有5家，中小企业融资难问题更加显著。从单月来看，2018年春节以来房企的各月平均融资成本，除6月外，基本都较上年同期有所增加。9月整体融资成本反弹至6.91%，达到去年下半年以来的最高值，房企融资成本的增加预计将进一步限制融资规模的增长。（克而瑞地产研究）
2018-10-13
