庖丁解牛 把握汽车电子浪潮下的机遇（附股）
2018-06-07 14:39:40 来源：光大证券
汽车电子浪潮方兴未艾：汽车电子是指安装在汽车上所有电子设备的总称，经过数十年的发展，逐渐替代机械的作用，目前已愈发精密复杂。汽车电子产业呈现蓬勃发展态势，一方面汽车产业规模的不断壮大为其带来广泛的应用空间，另一方面电子技术的快速更新迭代，为行业不断注入新的活力。根据中投顾问产业研究中心预测，汽车电子在整车中的成本占比呈稳步上升趋势，已经由1970年的3%提升至2015年的40%，2020年有望进一步达到50%。根据产业信息网预测，2017年到2022年，中国汽车电子市场规模复合增长率将达到10.6%，超过全球水平。
汽车电动化大势所趋：全球多个国家纷纷列出禁售传统燃油车时间表，汽车电动化已是大势所趋。我国对于新能源汽车的推广布局，走在了世界的前列。我们预计，在技术升级/供求层面政策推动下，国内新能源汽车市场2018E-2020E销量年复合增长率有望达到 37%。新能源汽车电动化使得汽车上功率半导体器件、MCU等电子元件的数量大大增加，进而推动汽车电子在整车中的占比大幅提升。
智能互联化为未来汽车产业发展方向：2015年国务院发布《中国制造2025》，将发展智能网联汽车提升至国家战略高度。2017年9月我国第一部V2X应用层团体标准发布，对于汽车智能互联化起到重大推进作用。除车联网外，未来在ADAS、5G通信、高精度地图等技术的加持下，智能汽车有望获得长足发展，加速渗透，届时市场规模将呈现大幅增长。
汽车电子厂商布局抢滩，推动非标设备需求：企业卡位电动、智能网联化的趋势，当前为非常关键时期。因此，未来3-5年将会是汽车电子厂商资本开支的高峰期。国内汽车电子龙头联合电子，高投入向新能源方向转型，重点开拓的产品为电桥、48V系统等，并在太仓建设电桥生产基地。国际龙头德国博世则大力发展智能互联方向，并宣称，2020年所有新的电子产品都将具有互联性。汽车电子厂商的高投入，直接推动了对于非标设备的需求。上市公司克来机电抓住此次机遇，成功拿到德国博世海外关键供应商的资质。
汽车电子产品技术创新层出不穷：车身电子稳定系统ESP，为防滑维稳最高解决方案；电机控制系统，新能源汽车的“心脏”与“大脑”；低48V系统，成本节油技术方案； LED大灯，行车安全护航使者。
投资建议：建议关注受益于汽车电子浪潮的非标设备厂商，及布局下游产品的重点公司，重点推荐克来机电、英搏尔。
风险因素：新兴领域和行业发展慢于预期的风险，政策变化影响行业发展的风险，公司产品不能及时满足客户需求。
本文来源：光大证券责任编辑：KS002
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2018-10-13 -
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2018-10-13 -
【逢低吸筹茅台格力等 北向资金昨日净流入10.73亿元】 北向资金节后开盘以来的浓厚避险情绪，终于在本周最后一个交易日有所缓解。伴随着A股的止跌反弹，截至12日收盘，借道沪股通、深股通的境外资金合计净流入10.73亿元，一举扭转了此前连续大幅净卖出的局面。曾遭北向资金大幅抛售的活跃标的个股，也悉数恢复了净流入态势。本周前4个交易日遭净卖出9208万元的格力电器，周五获净买入1.56亿元。洋河股份、泸州老窖和大华股份周五也获得小幅净流入。
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【中证报：悲观预期必将修正 优质资产终会引领风潮】突如其来的海外市场动荡，打乱了A股9月下旬发动的上行攻势。在“过山车”似的走势背后，当下A股市场对利空的敏感暴露无遗，本质上这是经济悲观预期作祟。国际经济金融形势更加错综复杂，然而经过今年以来的逐步调整，A股对潜在风险的反映已经比较充分。优质资产在超跌之后，终将迎来修复契机。
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【财政部表态减税力度将扩大 增值税税率调整随时出台】据悉，对于增值税改革的工作，目前相关部门也已启动，包括税率合并以及下调等事宜都在进行测算。“此前税务机关曾找第三方机构测算税率下调后的影响，因此年内有可能随时出台政策。”一位税务系统人士判断。（中国经营报）
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【9月房企融资成本达2017年下半年以来峰值】据不完全统计，2018年1-9月典型85家房企融资总额8287亿元，同比减少11%。43%的房企融资额同比有所减少。下半年以来TOP50之后有发债的房企只有5家，中小企业融资难问题更加显著。从单月来看，2018年春节以来房企的各月平均融资成本，除6月外，基本都较上年同期有所增加。9月整体融资成本反弹至6.91%，达到去年下半年以来的最高值，房企融资成本的增加预计将进一步限制融资规模的增长。（克而瑞地产研究）
2018-10-13
