5月份PMI数据点评：PMI走势韧性仍强，紧信用负效应显现
2018-06-06 21:49:46 来源：平安证券
事项：
2018年5月31日，国家统计局与中国物流与采购联合会公布：2018年5月份制造业PMI为51 .g%，较上月上升0.5个百分点。
平安观点：
5月PMI走势乐观，各分项指标均出现了不同程度的走强。5月PMI并未如同往年大多数情况一样转为走弱，可能是有今年节后复工较晚、限产季3月中旬才结束、企业抢工出口等因素的影响，高频数据也进一步印证，5月工业生产并不弱。不过这种相对乐观的情形可能不会持续太久，值得关注的是：第一，当前工业企业产成品库存周转天数相对往年同期明显较高，显示出当前需求端相对生产端要明显更弱；第二，虽然部分工业品价格5月均值有所走强，但中下旬价格走势出现了明显回落，企业复工带来的拉动力在减弱；第三，目前信用债暴雷明显降低了金融机构风险偏好，大型企业PMI转而走强、小型企业PMI高位回落的走势暗示了风险偏好转变带来的相关影响，另外今年以来企业财务费用增速迅猛攀升，其对企业经营带来的负面影响也将逐步显现；第四，贸易战可能导致企业抢工出货，对工业生产带来了短期支撑，但考虑到美国可能于6月正式公布加征关税名单，贸易战对出口与工业生产的影响将转为负面。短期预测方面，除了上述负面因素之外，根据PMI的季节性走势特征，6月出现回落的概率较高，预计6月PMI回落至51.7%。
5月PMI回升，供需指标均有明显上涨
5月份制造业PMI指数51 .g%，较上月上升0.5百分点。分项上，本次PMI五个权重指标均有所走强；重要分项指标中，生产指数上升1.0个百分点至54.1%，代表需求端的新订单指数上升0.9个百分点至53.8%；进出口指标中，新出口订单上升0.5个百分点至51 .2%，进口指数上升0.7个百分点至50.g%。5月上述四个重点分项指标均出现不同程度的上升，但总体上仍处于前期震荡中枢附近。按照PMI的季节性规律，在节后开工的带动下，3月PMI会大概率强劲回升，而至5月开始逐步回落；今年5月PMI仍继续强劲回升可能一定程度有今年节后复工较晚、3月15日采暖期限产才结束这类因素影响，由此季节性走势相对滞后，与此同时，贸易战背景之下企业具有加快生产、提前出货的动机，这也可能对生产端带来支持。高频数据同样印证了5月工业生产不弱，发电耗煤增速、钢铁高炉开工率均有所上升。
本文来源：平安证券责任编辑：KS002
本文仅代表作者个人观点，与本网站立场无关。云掌财经对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。
-
【 景气度处于高位 机械板块估值修复可期 】 近期，工程机械板块跟随市场调整，走势一般，但行业景气度仍在高位运行。有分析人士认为，随着基础设施建设不断发力，产品更新换代需求及出口持续向好等，工程机械行业持续火热，行业整体盈利水平逐步上升。基于业绩确定性，工程机械板块仍是后市关注重点。（中国证券报）
2018-10-13 -
【聚焦“ABC” 互联网争霸进入下半场】日前，港股上市公司腾讯控股6年来首次宣布调整内部构架，新成立云与智慧产业事业群、平台与内容事业群，并压缩原有事业群。外界解读公司此举是为了将人工智能、大数据和云计算提升到更核心的战略位置。事实上，不仅腾讯，国内百度、小米、阿里巴巴，国外谷歌、亚马逊等互联网巨头近年均调整组织架构，意在适应“ABC”变革。分析人士称，“ABC”已成互联网巨头决胜下半场的关键。
2018-10-13 -
【证监会：受理首发及发行存托凭证企业271家 已过会32家未过会239家】证监会披露的数据显示，截至10月11日，中国证监会受理首发及发行存托凭证企业271家，其中已过会32家，未过会239家。未过会企业中正常待审企业217家，中止审查企业22家。
2018-10-13 -
【 聚焦“ABC” 互联网争霸进入下半场 】 日前，港股上市公司腾讯控股6年来首次宣布调整内部构架，新成立云与智慧产业事业群、平台与内容事业群，并压缩原有事业群。外界解读公司此举是为了将人工智能（AI）、大数据（BIG DATA）和云计算（CLOUD）提升到更核心的战略位置。事实上，不仅腾讯，国内百度、小米、阿里巴巴，国外谷歌、亚马逊等互联网巨头近年均调整组织架构，意在适应“ABC”变革。分析人士称，“ABC”已成互联网巨头决胜下半场的关键。（中国证券报）
2018-10-13 -
【 证监会：受理首发及发行存托凭证企业271家 已过会32家未过会239家 】 证监会披露的数据显示，截至10月11日，中国证监会受理首发及发行存托凭证企业271家，其中已过会32家，未过会239家。未过会企业中正常待审企业217家，中止审查企业22家。
2018-10-13 -
【逢低吸筹茅台格力等 北向资金昨日净流入10.73亿元】 北向资金节后开盘以来的浓厚避险情绪，终于在本周最后一个交易日有所缓解。伴随着A股的止跌反弹，截至12日收盘，借道沪股通、深股通的境外资金合计净流入10.73亿元，一举扭转了此前连续大幅净卖出的局面。曾遭北向资金大幅抛售的活跃标的个股，也悉数恢复了净流入态势。本周前4个交易日遭净卖出9208万元的格力电器，周五获净买入1.56亿元。洋河股份、泸州老窖和大华股份周五也获得小幅净流入。
2018-10-13 -
【中证报：悲观预期必将修正 优质资产终会引领风潮】突如其来的海外市场动荡，打乱了A股9月下旬发动的上行攻势。在“过山车”似的走势背后，当下A股市场对利空的敏感暴露无遗，本质上这是经济悲观预期作祟。国际经济金融形势更加错综复杂，然而经过今年以来的逐步调整，A股对潜在风险的反映已经比较充分。优质资产在超跌之后，终将迎来修复契机。
2018-10-13 -
【财政部表态减税力度将扩大 增值税税率调整随时出台】据悉，对于增值税改革的工作，目前相关部门也已启动，包括税率合并以及下调等事宜都在进行测算。“此前税务机关曾找第三方机构测算税率下调后的影响，因此年内有可能随时出台政策。”一位税务系统人士判断。（中国经营报）
2018-10-13 -
【墨西哥经济部长：将寻求获得加拿大钢铝产品保护性措施的豁免】墨西哥经济部长瓜哈尔多表示，将致电加拿大方面，寻求获得加拿大钢铝产品保护性措施的豁免；预计加拿大的钢铝产品贸易保护性措施将给墨西哥钢铝出口带来2亿美元影响。
2018-10-13 -
【9月房企融资成本达2017年下半年以来峰值】据不完全统计，2018年1-9月典型85家房企融资总额8287亿元，同比减少11%。43%的房企融资额同比有所减少。下半年以来TOP50之后有发债的房企只有5家，中小企业融资难问题更加显著。从单月来看，2018年春节以来房企的各月平均融资成本，除6月外，基本都较上年同期有所增加。9月整体融资成本反弹至6.91%，达到去年下半年以来的最高值，房企融资成本的增加预计将进一步限制融资规模的增长。（克而瑞地产研究）
2018-10-13
