晨会精华：环保限产持续预期加强 短期偏强震荡中业绩仍是主线
2018-06-06 21:49:16 来源：东方财富网
上证综指续创 2016 年以来新高。上周市场延续了全面反弹，周期与成长齐飞。指数角度，上证 50、上证综指、深证成指、中小板指、创业板指分别上涨0.14%、 1.07%、 2.08%、 2.60%、 2.89%。风格角度，周期、成长分别大涨 2.96%、 2.77%，金融、消费、稳定股分别上行 0.77%、 0.9%、 0.42%。今天券商晨会上，分析师表示，环保限产持续预期加强，利好涨价题材块中确定性更强的领域，短期将延续偏强震荡，业绩仍是主线。
华泰证券：
市场分歧较大，部分投资者认为，十九大会议时间确定，对环保限产持续的预期加强，认为经济有韧性，涨价题材块中确定性更强的领域，如有色板块中的电解铝、锌钴等板块、钢铁板块中业绩好、煤炭板块中的焦煤。周末朝鲜核试验事件，有部分投资者判断会有周期的买入机会。另一部分投资者认为目前会继续获利了结前期获益的周期板块，开始寻找防御板块的投资标的，比如医药板块有成长性的标的，抗通胀相关标的，布局明年的市场。
东北证券：
周期板块上周再次领涨，导致周期板块的成交额占比回落进程出现停滞。从周期板块的基本面环境来看，近期一方面商品价格上涨支撑近期企业盈利明显改善，另一方面近日的生产事故也刺激了市场对价格上涨的预期。但我们认为对于商品价格持续上涨的乐观情绪需要多一分警惕，在政策端多次引导表述下，不能高估市场对政策引导的博弈能力。
川财证券：
短期将延续偏强震荡，业绩仍是主线。 尽管海外风险事件和短期流动性偏紧预期可能扰动风险偏好，但经济韧性较强、十九大确认 10 月 18 日召开等将使得整体市场短期将延续偏强震荡，业绩仍是主线。朝鲜再次进行核试验、政策仍中性偏严对短期市场风险偏好仍有负面扰动，且短期流动性仍存偏紧预期；但领先指标显示经济短期维持强势、十九大召开时间确立、三季度周期性行业业绩改善预期持续等提升短期市场风险偏好，市场突破 3300 后仍处于强势中，调整就是做多机会。
西南证券：
我们同时看好周期与成长，但这两者背后的逻辑却截然不同：周期股是由供需造成的景气，由供给压缩而需求又没有很快下降而带来的价格走高，盈利改善，更加偏于中短期；而成长股的投资逻辑则来自于长期产业发展的支撑，逻辑更偏于中长期，因而更值得作战略配置。未来，对于周期和成长，还需要做好两点跟踪：周期需要密切跟踪周期品价格走势，以及背后的宏观经济走势；对于成长股，需要进一步跟踪业绩增速拐点的确定性。
银河证券：
周期逆袭终将是“陷阱”。周期股逆袭，缘由来自供需共振。供给方面，随着供给侧结构性改革的持续推进，产能进一步压缩，叠加环保行业高压政策，供给端收缩对价格产生冲击。另一方面，需求端，二季度以及三季度初期经济表现维持较高韧性。来自供需两方面的力量形成共振，带来价格的提升，使得强周期行业企业盈利水平超出市场预期。但周期逆袭难以为继，终成“陷阱”。鉴于上半年，上游行业产能去化进展较快，四季度供给侧改革的力度或有所弱化。后续周期股的走势将主要取决于需求端的变化。对于经济及总需求，我们维持此前的判断。当前经济维持较高景气度，边际上出口复苏、消费韧性贡献较大，投资继续缓慢下行，库存角度经济仍处于被动补库存阶段，这是保证经济尚能维持较高景气的关键。但四季度及明年上半年需求下滑仍然是大趋势，房地产销售下行带动投资下滑，基建受制于融资约束，经济将进入去库存阶段，周期股与商品行情仅是阶段性修复性机会，周期逆袭难以持续。
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