策略周报：预期有望边际改善，修复缓升动力正积蓄
2018-06-06 21:43:11 来源：国都证券
1、风险持续释放，市场反复震荡。18年在全球通胀温和回升、美元加息进入中后期等全球流动性收缩压力，及特朗普政府发起的贸易保护主义政策，全球资本市场进入“大震荡、高波动”；而国内市场受金融防风险、结构性降杠杆下的信用收缩所产生的流动性分层压力，叠加中美贸易博弈与摩擦的反复较量，A股震荡下修压力反复释放。1月底至今的四个月内，A股大盘已发生四次快速下跌行情，年初迄今A股主要指数普遍下跌10%-5%，大部分周期与成长板块领跌18%-11%，仅休闲服务、医药生物、食品饮料、计算机、石油石化等几大行业，受基本面或行业政策超预期、A股正式纳入MSCI指数境外资金配置推动，录得逆势上涨。
2、预期有望边际改善，震荡中正积蓄修复动力。未来半个月内市场仍面临以下几项待定因素：特朗普政府贸易保护政策动向、朝美首脑历史性会晤结局、美方对中国的高科技出口制裁动向与力度，及六月美元加息靴子大概率落地后国内对冲性举措有待验证等；6月上中旬以上几大不确定因素明朗前，市场仍有反复震荡压力。然而，当前市场对于担忧的风险因素已得到较为充分释放，预期已较长时间降至谨慎甚至悲观阶段，当下需关注中美贸易谈判、国内经济阶段回暖、央行扩容MLF担保品范围以缓和信用债市场紧张压力等积极变化，或有望引发预期边际改善，并在基本面与企业盈利阶段改善支撑下，6月中下旬市场有望迎来阶段性修复行情。
本文来源：国都证券责任编辑：KS002
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2018-10-13 -
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2018-10-13 -
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2018-10-13 -
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【逢低吸筹茅台格力等 北向资金昨日净流入10.73亿元】 北向资金节后开盘以来的浓厚避险情绪，终于在本周最后一个交易日有所缓解。伴随着A股的止跌反弹，截至12日收盘，借道沪股通、深股通的境外资金合计净流入10.73亿元，一举扭转了此前连续大幅净卖出的局面。曾遭北向资金大幅抛售的活跃标的个股，也悉数恢复了净流入态势。本周前4个交易日遭净卖出9208万元的格力电器，周五获净买入1.56亿元。洋河股份、泸州老窖和大华股份周五也获得小幅净流入。
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【中证报：悲观预期必将修正 优质资产终会引领风潮】突如其来的海外市场动荡，打乱了A股9月下旬发动的上行攻势。在“过山车”似的走势背后，当下A股市场对利空的敏感暴露无遗，本质上这是经济悲观预期作祟。国际经济金融形势更加错综复杂，然而经过今年以来的逐步调整，A股对潜在风险的反映已经比较充分。优质资产在超跌之后，终将迎来修复契机。
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【财政部表态减税力度将扩大 增值税税率调整随时出台】据悉，对于增值税改革的工作，目前相关部门也已启动，包括税率合并以及下调等事宜都在进行测算。“此前税务机关曾找第三方机构测算税率下调后的影响，因此年内有可能随时出台政策。”一位税务系统人士判断。（中国经营报）
2018-10-13 -
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【9月房企融资成本达2017年下半年以来峰值】据不完全统计，2018年1-9月典型85家房企融资总额8287亿元，同比减少11%。43%的房企融资额同比有所减少。下半年以来TOP50之后有发债的房企只有5家，中小企业融资难问题更加显著。从单月来看，2018年春节以来房企的各月平均融资成本，除6月外，基本都较上年同期有所增加。9月整体融资成本反弹至6.91%，达到去年下半年以来的最高值，房企融资成本的增加预计将进一步限制融资规模的增长。（克而瑞地产研究）
2018-10-13
