一周资金面及市场情绪监控：策略·上周股市流动性评级为C-全球避险
2018-06-06 21:42:59 来源：天风证券
本周流动性周报主要结论如下：
全球避险情绪蔓延，市场震荡加剧：本周前三个交易日，在意大利政局动荡以及美国重新挑起贸易争端等事件影响下，避险情绪蔓延，VIX 指数 29 日收盘大涨 28.74%，全球股市遭遇重创。由于 MSCI 相关资金建仓在即，年初以来市场对外资流入节奏以及配置偏好给予高度关注。我们在前期的报告中也提到，外资流入流出的频繁更替会成为今年资金面的一个常态。而在当下国际局势动荡，避险属性的美元指数攀升之际，仍要警惕资金的流出压力。
本周逆回贩减少，资金利率小幅下降：上周央行进行 2900 亿逆回贩操作，有 1400 亿逆回贩到期，净投放 1500 亿；无 MLF 操作；4 月份累计逆回贩净投放 900 亿。 数据上看，上周 SHIBOR(3 个月)收于 4.22%，上升 6.8BP；银行间同业拆借(1 天/7 天)收于2.57%/3.38%，分别变动-0.04%/0.29%；银行间质押式回贩利率（1 天/7 天）收于2.55%/3.57%，分别变动-0.02%/0.75%；AAA+同业存单到期收益率(1 个月/3 个月/6个月)收于 3.38%/4.39%/4.39%，分别变动-12.02/12.97/10.00BP。上周末国债到期收益 率 (1 年 /5 年 /10 年 ) 为 3.13%/3.44%/3.67% ， 较 前 一 周 分 别 变 动-1.10/-2.81/-6.51BP。
IPO 核发 2 家，基金发行量减少：上周证监会核发 2 家 IPO 批文，募集资金不超过 27亿元；上上周证监会核发 2 家 IPO 批文，募集资金不超过 60 亿元。以成立日计，上周共有 3 只普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型基金发行，共计 10.59 亿元；上上周发行份额为 29.18 亿元。
产业资本继续减持，沪深股通资金持续流入： 上周产业资本增持 19.02 亿元，减持 37.86亿元，净减持 18.85 亿元；上上周产业资本增持 23.36 亿元，减持 46.31 亿元，净减持22.95 亿元。上周 23-25 日，沪股通流入资金 29.83 亿，深股通流入资金 33.32 亿，合计流入 63.14 亿；上上周沪股通流入资金 87.24 亿，深股通流入资金 74.19 亿，合计流入 161.43 亿。
市场活跃度方面：上周融资融券余额为 9,986.25 亿，占 A 股流通市值 2.26%；上上周融资融券余额为 9,893.89 亿，占 A 股流通市值 2.24%。上周全 A 成交额 2.14 万亿，日均 4,279.49 亿，截至 5 月 24 日，融资买入额占比 8.5%。上上周全 A 成交额 1.92万亿，日均 3838.59 亿，融资买入额占比 8.4%。
其他我们重点关注的指标里：截至 2018 年 5 月 25 日，5 月份股权融资规模 421.91 亿元，其中首发 54.79 亿元，增发 265.81 亿元；4 月份股权融资规模 723.42 亿元，其中首发 57.69 亿元，增发 486.66 亿元。截至 2018 年 5 月 25 日，5 月份计划上市 6 家，其中已表决 4 家，通过 4 家，（4 月份通过率 88.89%） 。上周解禁规模 433.0 亿元；本周理论规模为 1,177.1 亿元。
本文来源：天风证券责任编辑：KS002
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【中证报：悲观预期必将修正 优质资产终会引领风潮】突如其来的海外市场动荡，打乱了A股9月下旬发动的上行攻势。在“过山车”似的走势背后，当下A股市场对利空的敏感暴露无遗，本质上这是经济悲观预期作祟。国际经济金融形势更加错综复杂，然而经过今年以来的逐步调整，A股对潜在风险的反映已经比较充分。优质资产在超跌之后，终将迎来修复契机。
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【财政部表态减税力度将扩大 增值税税率调整随时出台】据悉，对于增值税改革的工作，目前相关部门也已启动，包括税率合并以及下调等事宜都在进行测算。“此前税务机关曾找第三方机构测算税率下调后的影响，因此年内有可能随时出台政策。”一位税务系统人士判断。（中国经营报）
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【9月房企融资成本达2017年下半年以来峰值】据不完全统计，2018年1-9月典型85家房企融资总额8287亿元，同比减少11%。43%的房企融资额同比有所减少。下半年以来TOP50之后有发债的房企只有5家，中小企业融资难问题更加显著。从单月来看，2018年春节以来房企的各月平均融资成本，除6月外，基本都较上年同期有所增加。9月整体融资成本反弹至6.91%，达到去年下半年以来的最高值，房企融资成本的增加预计将进一步限制融资规模的增长。（克而瑞地产研究）
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