2018年第22期：扰动不断，修复可期
2018-06-06 21:42:40 来源：山西证券
本周市场宽幅震荡，大小盘均有回调，量能水平仍维持低位，权重与成长整体表现低迷，仅有少数主题性投资机会如海南、粤港澳等有活跃表现。
本周消息面扰动显著。
（ 1） 美朝泡汤原定 6 月 12 日的会晤“泡汤”，打破了市场各方的积极预期，激化避险情绪，全球股指全面受挫下跌。然而近日特朗普方面表态又有变化，美朝韩三方高层互动耐人寻味，美朝会面仍存在较大变数，也将继续影响市场情绪与预期。
（ 2） 美方解除对中兴销售禁令。 中美贸易谈判取得阶段性成果，但也付出较大代价。
（ 3） 美国法案欲禁止政府采购中国监控设备，点名海康、大华，继通信领域之后，美国又将矛头转向我国监控厂商。如我们前期预判，中美贸易争端大方向上有所缓和，但局部冲突仍将不断涌现，谈判过程仍将反复拉锯，深层矛盾也也难以得到根治。
（ 4） 减产协议松动，油价高位难持续。外媒援引消息人士称，欧佩克与非欧佩克产油国正讨论将产油限额上调 100 万桶/日左右， 6 月将进行最终讨论。 我们在上周报告中已明确提示，中美贸易冲突缓解或加速 OPEC 协议的瓦解。 减产协议如若瓦解，油价下跌趋势将成定局，相关板块板块如开采、石油石化、油服等将遭受冲击，建议继续规避。
近期市场表现低迷，受外围市场消息面扰动显著， 建议投资者对中美贸易争端、美朝关系、 OPEC 协议等关键事件的走向保持敏感，防范风险、及时应对，保持合理仓位和稳健型配置。 但同时， 我们无需对中期市场过度悲观，国内 A 股的大环境正在改善，一是宏观经济有望反转市场普遍的悲观预期，二是增量资金入市可期、大类资产中股票占优； 6 月 1 日（下周五） A 股将被正式纳入国际 MSCI 指数，有望修复市场预期，并加强外资偏好对于市场风格的影响，受益最为直接的将是大金融板块、以及消费类蓝筹中具备品牌优势、龙头地位、或稀缺性的优秀公司。
行业配置方面，除我们近期推荐的三条配置主线(（一）低估值修复、基本面改善的银行券商保险（龙头）；（二）受益于经济预期反转可能、及环保限产收缩供给的强周期板块如建材、钢铁、化工等；（三）受益于 A 股纳入 MSCI 时间，大资金偏好、在前期回调后重现估值性价比的消费蓝筹（医药、食品饮料等）以外，还可关注前期超跌、处于估值底部的细分行业，但要注意超跌反弹机会需兼顾基本面的支撑
本文来源：山西证券责任编辑：KS002
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