地产行业周报：成交推盘上升，龙头销售靓丽
2018-06-06 21:39:45 来源：平安证券
本周观点：本周公布的5月百强房企销售强劲反弹，有望缓解市场对资金面担忧；央行将中低等级信用债纳入MLF合格担保品范围，亦利于缓解信用方面悲观情绪。同时在融资整体偏紧背景下，优质信贷资源进一步向龙头房企集中，万科保利招商等2018年发债利率更是逆市下行，资金端优势亦有望加速行业集中度提升。建议关注：1）低估值具有融资优势的龙头保利、万科、招商、金地等；2）布局核心城市的高成长新城、华夏、荣盛、阳光城等；3）具有业绩支撑的租赁主题天健、世联。
本周成交：成交环比上升，同比上升。本周重点城市成交49031套，环比升23%，同比升18%，其中一线城市环比升30%，二线城市环比升34%，三线城市环比升14%，整体低于2017年周均6.6个百分点，2018年日均成交环比2017年降13.9%。推盘量环比上升，去化率环比下降。上周(05.21-05.27)重点城市新开盘44个项目，推出房源10338套，环比升40.1%，高于2017年周均值20.1个百分点。平均去化率74%，环比降20个百分点。一手商品房5月日均成交：环比上升，同比下降。截止5月末，重点城市日均成交套数环比升11%，同比降g%。其中一线域市环比升21%（同比升2%），二线城市环比降11%（同比降22%），三线城市环比升23%（同比降5%）。二手房成交环比下降，同比下降。本周二手房整体成交套数环比降32%，同比降14%。19城二手房挂牌套数周环比降0.1%。06月2日19城二手房挂牌套数39.9万套，周环比降0.1%，深圳降3.9%，北京升0.6%，上海降2.1%，广州升0.9%。
本周动态：克而瑞公布5月百强房企销售数据。平安观点：月销售额同比大增，绝对成交有望维持高位。1-5月房企累计实现销售额3.56万亿，同比增长34.5%，销售面积2.67亿平，同比增长30.8%。其中5月单月实现销售额8705亿，环同比分别增长22.8%和61.3%；实现销售面积6273万平，环同比分别增长49.7%和24.3%。单月金额及面积同比增速较4月分别上升33个和21个百分点，单月增速及绝对成交均创年内新高，20家主流房企销售目标完成率较4月末提升8个百分点至38%。规模竞争加剧，房企延续分化。从各房企来看，5月碧桂园实现销售额771亿，同比增92.3%，累计销售额3345亿，同比增长37%，领跑房企。在二三线城市预售证和备案政策松动背景下，24家房企单月销信突破百亿，万科、保利、恒大、融创单月销售增速分别为19.9%、40.6%、12.5%、84.4%。新城、龙光、滨江等二线房企表现更加靓丽，单月增速分别达79.6%、173.9%、278.3%。
风险提示：1）目前按揭利率连续16个月上行，置业成本上升或带来购买力恶化风险进而影响行业销售表现；2）2018年将迎来房企偿债小高峰，若销售回款亦恶化，且银行信贷依旧偏紧，不排除部分中小房企面临资金链风险；3）考虑多地实现限价政策，若限价无法突破，由于地价成本抬升，将导致板块未来利润率下滑风险。
本文来源：平安证券责任编辑：KS002
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2018-10-13
