机械行业周报：设备价值被低估，成长趋势向好
2018-06-06 21:39:41 来源：华泰证券
每周产业观察： 半导体设备投资价值被低估
我们选取两大相对估值指标（以 2018 年的盈利预测为基数的 PE 和 PEG），对国产半导体设备龙头公司近一年估值进行纵向比较。我们发现，经历本轮调整后，这些公司的估值已处于相对低位。 我们认为，伴随大陆晶圆厂陆续开建，将有效拉动国内半导体设备市场需求，叠加国家战略扶持，本土设备板块趋势向好。综合考虑估值水平和业绩预期，我们认为，当前设备公司的投资价值被低估。重点推荐长川科技（ 本土集成电路测试设备领军企业， 2018 年 PEG 接近近一年低位），建议关注北方华创、杭氧股份、晶盛机电。
行情回顾： 机械板块深度调整
2018 年年初（ 1 月 2 日）至今（ 6 月 1 日），机械（中信）指数回调明显，累计下跌 14.5%，跑输沪深 300 指数 8.04 pp。上周（ 5 月 28 日至 6 月 1日）机械指数下跌 5.2%， 跑输沪深 300 指数 3.99 pp。 重点覆盖公司中，克来机电、日机密封年初至今涨幅居前，分别为 32.58%、 15.45%。
重点细分行业跟踪
1） 集成电路设备： 大陆多地晶圆厂开建，本土设备企业或迎高速成长机遇期，重点推荐长川科技，建议关注北方华创、杭氧股份、晶盛机电； 2） 新能源车设备： 全球动力电池需求有望长期增长，产业链由量向质提升，动力电池龙头宁德时代上市在即， 关注先导智能； 3） 工程机械： 5 月挖机销量增速将大概率超预期，建议关注三一重工、恒立液压以及市占率提升的国产挖机品牌、起重机龙头企业； 4） 智能机器人与自动化：行业处于机遇叠加期，国产机器人品牌与自动化设备公司有望脱颖而出， 关注拓斯达、克来机电、 埃斯顿、赛腾股份。
重点覆盖公司观点
1） 日机密封： 受益于下游炼化行业资本开支增加，在手订单快速增长，产销两旺。市场担心需求会随着 2019 年炼化行业资本开支高点出现而回落，我们看好公司中长期成长性，认为天然气管道运输行业的进口替代将成为公司新增长点； 2）汉钟精机： 发改委宣布理顺居民用气门站价格、完善天然气价格机制， 天然气或将涨价， 利好煤改电推广，空气源热泵有望成为集中供暖的主流方案，公司是核心零部件供应商，维持推荐。
风险提示： 宏观经济复苏不及预期； 行业政策转向导致下游需求低于预期；基建与房地产投入不及预期。
本文来源：华泰证券责任编辑：KS002
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【逢低吸筹茅台格力等 北向资金昨日净流入10.73亿元】 北向资金节后开盘以来的浓厚避险情绪，终于在本周最后一个交易日有所缓解。伴随着A股的止跌反弹，截至12日收盘，借道沪股通、深股通的境外资金合计净流入10.73亿元，一举扭转了此前连续大幅净卖出的局面。曾遭北向资金大幅抛售的活跃标的个股，也悉数恢复了净流入态势。本周前4个交易日遭净卖出9208万元的格力电器，周五获净买入1.56亿元。洋河股份、泸州老窖和大华股份周五也获得小幅净流入。
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【财政部表态减税力度将扩大 增值税税率调整随时出台】据悉，对于增值税改革的工作，目前相关部门也已启动，包括税率合并以及下调等事宜都在进行测算。“此前税务机关曾找第三方机构测算税率下调后的影响，因此年内有可能随时出台政策。”一位税务系统人士判断。（中国经营报）
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【9月房企融资成本达2017年下半年以来峰值】据不完全统计，2018年1-9月典型85家房企融资总额8287亿元，同比减少11%。43%的房企融资额同比有所减少。下半年以来TOP50之后有发债的房企只有5家，中小企业融资难问题更加显著。从单月来看，2018年春节以来房企的各月平均融资成本，除6月外，基本都较上年同期有所增加。9月整体融资成本反弹至6.91%，达到去年下半年以来的最高值，房企融资成本的增加预计将进一步限制融资规模的增长。（克而瑞地产研究）
2018-10-13
