5月25日午间行业热点聚焦
2018-06-06 16:40:34 来源：中国证券报·中证网综合
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1、食品饮料行业：白酒周期目前刚到中游 继续看好白酒和食品龙头
本轮白酒牛市周期拉长
与上一轮白酒牛市不同,本轮白酒牛市周期有望拉长,主要源于两方面:（1）本轮白酒牛市由个人消费升级驱动,可持续性更强;（2）茅台主动控价,打击渠道囤货和投机需求,拉长行业周期。
白酒周期目前刚走到中游,继续看好未来2-3年白酒行业景气度
本轮白酒牛市跟上一轮牛市崛起逻辑相同:（1）高端白酒涨价打开行业发展空间;（2）白酒牛市传导路径均为高端--全国化的次高端--地方酒的次高端。目前本轮牛市刚走到中游,继续看好未来2-3年白酒行业景气度。回顾本轮牛市,高端白酒茅五泸在2016年初率先复苏,推动价格带往上,腾出原有价位带。2017年全国化次高端迅速抢占次高端价位带,带动整个行业继续向上。2018年一季报披露,区域龙头口子、古井、今世缘(行情603369,诊股)表现超预期,白酒行情开始演绎至区域龙头。区域龙头主要受益于高端次高端白酒开启新一轮提价,行业基本面持续向好。区域龙头白酒业绩向好主要是由于:（1）高端次高端提价进一步打开自身提价空间;（2）占位区域次高端价位,能够受益高端提价带来的次高端行业扩容,在300-400元价位带性价比进一步提升。区域龙头端古井、口子和今世缘主力销售产品逐渐上移,推动产品结构升级。公司毛利率提升推动盈利能力提升。与上轮白酒牛市周期不同,本轮白酒牛市的背后是回归大众消费升级带来的良性需求,而上轮牛市主要受益于四万亿政府投资,拉动高端酒迅速增长,产生需求泡沫。目前本轮牛市刚走到中游,继续看好未来2-3年白酒行业景气度。
白酒板块估值合理健康
白酒行业一季报表现较好,白酒企业一季度收入普遍占全年收入比例40%左右,预计全年业绩无忧,目前估值水平合理。茅台、五粮液(行情000858,诊股)和老窖18年估值分别为25、23和27倍,仍处于合理水平;次高端酒企如水井、汾酒、洋河、舍得2018Q1扣非净利润同增61.42%、52.05%、25.38%、107.30%,18年估值35、33、24、36倍;区域龙头古井、口子2018Q1业绩增长超预期,扣非净利润同增59.35%、37.63%,18年估值26、24倍。目前A股食品龙头基本面优异而且估值较低,茅台五粮液等高端白酒标的估值仅27-32倍左右,足以吸引北上资金进场。双重外因叠加,白酒板块有望进一步打开估值空间。
战略推荐:高端白酒:茅台、五粮液、泸州老窖(行情000568,诊股);全国化次高端:水井坊(行情600779,诊股)、山西汾酒(行情600809,诊股)、洋河股份(行情002304,诊股)、舍得酒业(行情600702,诊股);区域龙头白酒:古井贡、口子窖(行情603589,诊股)、今世缘;食品龙头:伊利股份(行情600887,诊股)、海天味业(行情603288,诊股)、涪陵榨菜(行情002507,诊股)、中炬高新(行情600872,诊股)、桃李面包(行情603866,诊股)、绝味食品(行情603517,诊股)。
风险提示:市场需求低于预期;消费升级低于预期,食品安全问题。（广发证券(行情000776,诊股) 王永锋 王文丹）
本文来源：中国证券报·中证网综合责任编辑：KS002
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2018-10-13 -
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【逢低吸筹茅台格力等 北向资金昨日净流入10.73亿元】 北向资金节后开盘以来的浓厚避险情绪，终于在本周最后一个交易日有所缓解。伴随着A股的止跌反弹，截至12日收盘，借道沪股通、深股通的境外资金合计净流入10.73亿元，一举扭转了此前连续大幅净卖出的局面。曾遭北向资金大幅抛售的活跃标的个股，也悉数恢复了净流入态势。本周前4个交易日遭净卖出9208万元的格力电器，周五获净买入1.56亿元。洋河股份、泸州老窖和大华股份周五也获得小幅净流入。
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【财政部表态减税力度将扩大 增值税税率调整随时出台】据悉，对于增值税改革的工作，目前相关部门也已启动，包括税率合并以及下调等事宜都在进行测算。“此前税务机关曾找第三方机构测算税率下调后的影响，因此年内有可能随时出台政策。”一位税务系统人士判断。（中国经营报）
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2018-10-13 -
【9月房企融资成本达2017年下半年以来峰值】据不完全统计，2018年1-9月典型85家房企融资总额8287亿元，同比减少11%。43%的房企融资额同比有所减少。下半年以来TOP50之后有发债的房企只有5家，中小企业融资难问题更加显著。从单月来看，2018年春节以来房企的各月平均融资成本，除6月外，基本都较上年同期有所增加。9月整体融资成本反弹至6.91%，达到去年下半年以来的最高值，房企融资成本的增加预计将进一步限制融资规模的增长。（克而瑞地产研究）
2018-10-13
