公募基金寄望投资ABS提升债基货基收益空间
2018-06-11 14:58:51 来源：证券时报
资产支持证券（ABS）成为越来越多公募基金的投资选项，虽然流动性不如标准化的固定收益产品，但基金公司希望ABS产品可以为债基和货基提高收益率带来帮助。
ABS项目收益率
高于一般债券标的
永赢泰益债券基金6月9日发布的招募说明书显示，其投资范围中就包括了ABS。根据招募书的说明，ABS是一种债券性质的金融工具，向投资者支付的本息来自基础资产池产生的现金流或剩余权益。
其实，目前公募基金并非ABS市场的主要参与方。根据海通证券姜超的研究报告，截至2018年一季度，只有277只公募基金投资了ABS产品，主要是中长期纯债型基金，货币基金也有少量投资短久期ABS优先档的需求。基金持仓比例并不高，离监管限制比例还有很大距离，未来有非常大的配置空间。
有基金公司产品部人士对记者表示，基金投资ABS的占比和需求会逐渐增加，“资管新规强调了打破刚兑的要求，金融去杠杆也在持续推进，整个市场的无风险收益率会逐渐降低，货币基金未来难以再做出高收益。”
记者从沪上一家小型基金公司投研人士处了解到，该公司旗下产品2016年开始就已涉猎ABS投资。“我们会选取资质较高的ABS项目，久期在1.1~1.2年，债基先持有一年，到期后由货基接手，这样不仅换取了债基的流动性，剩下的久期和收益率也足以为货基带来一些收益优势。”据其介绍，这种“一鱼两吃”的做法也不罕见，不少ABS结构化产品的优先端都是针对公募基金而设置的，“主要是两种模式，一种是基金子公司、券商资管直接在交易所挂牌的ABS专项计划，还有银行推出的ABS结构化产品，公募基金都愿意参与优先端的申购。”
据记者了解，某大型银行近期将旗下优质车位贷资产打包成ABS进行试点，出售优先级，自己持有高杠杆的劣后端。“公募基金对此相当热情。整个产品平均可以有10%左右的年化收益率，优先端的年化收益率也可以达到6%，比一般资产高出不少。”
沪上一家大型基金公司副总坦言，目前能够达到6%的ABS产品对公募基金极具吸引力。
沪上一家中型基金公司产品部人士表示，ABS的优先级份额评级普遍在AA+之上，最高可以拿到AAA评级，从债基投资的角度也完全能够达到进入标的池的条件。
风险不可忽视
当然，ABS产品必须重视流动性风险，这或许也是公募基金持有ABS占比较低的一个原因。
永赢泰益债券基金招募书中显示，与股票和一般债券不同，ABS不是对某一经营实体的利益要求权，而是对基础资产池所产生的现金流和剩余权益的要求权，是一种以资产信用为支持的证券，面临的风险主要包括交易结构风险、各种原因导致的基础资产池现金流与对应证券现金流不匹配产生的信用风险、市场交易不活跃导致的流动性风险等。
上述基金公司产品部人士表示，ABS产品对于公募基金仍属流动性受限资产，即使投资，各家基金公司的风控部门都会设定比例限制。
姜超的报告也指出，随着市场扩容和兑付压力的攀升，ABS信用风险或将逐渐暴露。据统计，截至目前共有7起企业ABS遭遇过评级下调，均为企业ABS，ABS违约发生了两起。
本文来源：证券时报责任编辑：KS002
本文仅代表作者个人观点，与本网站立场无关。云掌财经对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。
-
【 景气度处于高位 机械板块估值修复可期 】 近期，工程机械板块跟随市场调整，走势一般，但行业景气度仍在高位运行。有分析人士认为，随着基础设施建设不断发力，产品更新换代需求及出口持续向好等，工程机械行业持续火热，行业整体盈利水平逐步上升。基于业绩确定性，工程机械板块仍是后市关注重点。（中国证券报）
2018-10-13 -
【聚焦“ABC” 互联网争霸进入下半场】日前，港股上市公司腾讯控股6年来首次宣布调整内部构架，新成立云与智慧产业事业群、平台与内容事业群，并压缩原有事业群。外界解读公司此举是为了将人工智能、大数据和云计算提升到更核心的战略位置。事实上，不仅腾讯，国内百度、小米、阿里巴巴，国外谷歌、亚马逊等互联网巨头近年均调整组织架构，意在适应“ABC”变革。分析人士称，“ABC”已成互联网巨头决胜下半场的关键。
2018-10-13 -
【证监会：受理首发及发行存托凭证企业271家 已过会32家未过会239家】证监会披露的数据显示，截至10月11日，中国证监会受理首发及发行存托凭证企业271家，其中已过会32家，未过会239家。未过会企业中正常待审企业217家，中止审查企业22家。
2018-10-13 -
【 聚焦“ABC” 互联网争霸进入下半场 】 日前，港股上市公司腾讯控股6年来首次宣布调整内部构架，新成立云与智慧产业事业群、平台与内容事业群，并压缩原有事业群。外界解读公司此举是为了将人工智能（AI）、大数据（BIG DATA）和云计算（CLOUD）提升到更核心的战略位置。事实上，不仅腾讯，国内百度、小米、阿里巴巴，国外谷歌、亚马逊等互联网巨头近年均调整组织架构，意在适应“ABC”变革。分析人士称，“ABC”已成互联网巨头决胜下半场的关键。（中国证券报）
2018-10-13 -
【 证监会：受理首发及发行存托凭证企业271家 已过会32家未过会239家 】 证监会披露的数据显示，截至10月11日，中国证监会受理首发及发行存托凭证企业271家，其中已过会32家，未过会239家。未过会企业中正常待审企业217家，中止审查企业22家。
2018-10-13 -
【逢低吸筹茅台格力等 北向资金昨日净流入10.73亿元】 北向资金节后开盘以来的浓厚避险情绪，终于在本周最后一个交易日有所缓解。伴随着A股的止跌反弹，截至12日收盘，借道沪股通、深股通的境外资金合计净流入10.73亿元，一举扭转了此前连续大幅净卖出的局面。曾遭北向资金大幅抛售的活跃标的个股，也悉数恢复了净流入态势。本周前4个交易日遭净卖出9208万元的格力电器，周五获净买入1.56亿元。洋河股份、泸州老窖和大华股份周五也获得小幅净流入。
2018-10-13 -
【中证报：悲观预期必将修正 优质资产终会引领风潮】突如其来的海外市场动荡，打乱了A股9月下旬发动的上行攻势。在“过山车”似的走势背后，当下A股市场对利空的敏感暴露无遗，本质上这是经济悲观预期作祟。国际经济金融形势更加错综复杂，然而经过今年以来的逐步调整，A股对潜在风险的反映已经比较充分。优质资产在超跌之后，终将迎来修复契机。
2018-10-13 -
【财政部表态减税力度将扩大 增值税税率调整随时出台】据悉，对于增值税改革的工作，目前相关部门也已启动，包括税率合并以及下调等事宜都在进行测算。“此前税务机关曾找第三方机构测算税率下调后的影响，因此年内有可能随时出台政策。”一位税务系统人士判断。（中国经营报）
2018-10-13 -
【墨西哥经济部长：将寻求获得加拿大钢铝产品保护性措施的豁免】墨西哥经济部长瓜哈尔多表示，将致电加拿大方面，寻求获得加拿大钢铝产品保护性措施的豁免；预计加拿大的钢铝产品贸易保护性措施将给墨西哥钢铝出口带来2亿美元影响。
2018-10-13 -
【9月房企融资成本达2017年下半年以来峰值】据不完全统计，2018年1-9月典型85家房企融资总额8287亿元，同比减少11%。43%的房企融资额同比有所减少。下半年以来TOP50之后有发债的房企只有5家，中小企业融资难问题更加显著。从单月来看，2018年春节以来房企的各月平均融资成本，除6月外，基本都较上年同期有所增加。9月整体融资成本反弹至6.91%，达到去年下半年以来的最高值，房企融资成本的增加预计将进一步限制融资规模的增长。（克而瑞地产研究）
2018-10-13
