巴西运力尚未恢复 美豆维持偏强震荡
2018-06-07 16:23:18 来源：中信建投期货微资讯
周评及展望
【市场回顾】因周末中美第三轮贸易谈判无果而终，市场担忧美国在贸易问题上一意孤行，令美豆出口受限，压制美豆弱势运行，6月4日电子盘CBOT美豆07合约低开11美分于1013美分开盘，较近期1050高点跌37美分，累计跌3.8%。上周连粕窄幅震荡，M09合约报收于3029元/吨，周上涨5点；豆粕现货震荡运行，截止周五，沿海豆粕报价2860-2980元/吨一线，较上周波动10-50元/吨。
【投资建议】
因中美第三轮谈判无果而终，市场担忧美国在贸易问题上一意孤行，令美豆出口受限，美豆承压回落，加上美国天气暂无大碍，缺乏反弹动能，维持弱势震荡走势。目前美产区气温高于正常水平，有利大豆播种及出芽，天气炒作暂看不到依据。国内方面，虽然山东地区本周有停机计划，有利于豆粕库存消化，但出货情况差，库存下滑缓慢，且峰会结束后油厂恢复正常开机，未来几月到港大豆过于庞大（6-8月到港量达2770万吨），供应充裕，价格难逃弱势走势，除非美国产区天气极度异常。
我们认为豆粕09合约维持2920-3100区间震荡，仍高抛低吸对待，有效破区间20点止损，09/01价差维持弱势偏空走势，止盈目标看到-100附近。 豆粕现货库仍需消化，现货基差依然偏弱运行，有库存贸易商可适量高抛低吸操作，没有库存仍可买入远期低价基差合同。
风险：中美贸易战超预期，美国天气极端异常。
【信息】
截止5月27日当周，美国18个大豆主产州的大豆播种进度为77%，高于去年同期以及过去五年同期平均进度。大豆出苗率数据为47%，一周前为26%，高于去年同期的34%，也高于过去五年同期均值32%。大豆播种进度超前，出苗情况良好。
据外电6月1日消息，巴西卡车工人罢工在延烧10日后逐渐熄火，大豆压榨企业正逐步恢复运营。巴西贸易部周五公布5月商品出口数据显示，巴西5月大豆出口量为1235万吨，高于4月的1026万吨和去年同期的1096万吨。
上周国内油厂开机率有所下降，大豆压榨总量162.91万吨吨，开机率为47.16%，较上周的47.78降0.72%，本周油厂开机率变化不大，预计压榨量在164万吨左右，上合峰会后油厂陆续恢复生产，下周压榨量将大幅提升至184万吨的超高水平。
国内豆粕现货出厂价
基差分析
价差分析
大豆港口库存和压榨利润
养殖利润
持仓分析
种植区天气及预报
美国6月4至6月8日气象警示：图中绿笔圈出的区域，东北部6月4-5日预期有暴雨；图中红笔圈出的区域，西南部地区6月4日-8日预期有过热天气；图中浅黄笔圈出的区域，东北部沿海地区6月4日-5日预期有台风预警。
平衡表预估
美豆出口进度
作者姓名：牟启翠
投资咨询从业证书号：Z0001640
本文来源：中信建投期货微资讯责任编辑：KS002
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2018-10-13
