钢材周报：产量增加 社会库存降幅收窄
2018-06-07 16:22:05 来源：天风期货
摘要
◆ 钢材：
中钢协5月中旬产量历史新高，253万吨/天
社会库存仍然较大幅度下降，速度放缓
◆矿石：
中国1-4月铁矿石减产36%，3月矿石出口800万吨，国际低品矿山出现减产迹象，今年港口库存可能不会再大幅累积
可能矿石过剩局面已经没有年初时过剩明显
◆ 价差：
上海螺纹10月基差440，仍然历史高点
前面出现的北京螺纹和上海螺纹倒挂现象，经过上周上海涨价200，北京涨价40已经修复
◆ 当前市场机会：
机会：暂时空仓
逻辑：社会库存下降速度仍然较快，10月螺纹和热卷贴水仍然是历史同期较大值，但是供应持续增加
风险提示：环保、安监对钢厂生产突发性影响
1。 供需平衡表
1.1 粗钢供需平衡表
1-4月粗钢累计同比5%，估算今年粗钢产量增5.2%，对应内需同比增2.7%(2017年内需增速2%)，我们倾向于认为，今年内需不会比2017年高，但是供需矛盾总体并不突出。
最大变量可能是出口。1-4月日均出口量有加速增加趋势，全年出口量一直上调。分项看主要贡献来自板材，已经恢复到2015年水平，棒材出口仍然疲弱。如果出口7850，需求增2.4%，高于2017年增速，从1-4月数据看，我们认为可能性不大。
1.2 矿石供需平衡表
能确定的是2018年生铁产量不会明显增加
2017年港口库存增2000万吨纯铁，2018年生铁产量不会有大增幅，如果进口量持平，依然是过剩。
国产矿产量1-4月累计同比降36%(全年产量预计降30%)
1-3月铁矿出口900多万吨。
国际矿山出现部分减产现象，全年铁矿石供应过剩问题可能已经没有年初时那么严重
2。供应：中钢协5月中旬粗钢产量历史新高253万吨/天
3。需求
3.1 出口，比预期的要好
4月日均出口21.6万吨。全年估计出口持平于2017年。
3.2 房地产
新屋开工面积1-4月7.3%(1-3月9.7%，2017年1-4月11.1%)；施工面积1-4月1.6%(1-3月1.5%，2017年4月3.1%)
销售面积同比同比持续回落。
3.3 汽车
汽车产量累积同比持续下跌，可能是前2年透支。
3.4 贸易商成交量
贸易商成交量有走弱趋势，可能原因是全国多地暴雨，影响开工。
4。 库存
4.1 社库下降速度有所放缓，厂库较低
社会库存开始回落，回落速度中规中矩，库存仍在高位。
4.2 中频炉密集的西南地区库存历史新低
5。 价格及价差
5.1 基差440，现货较紧
5.2 钢坯-螺纹期货价差迅速修复
钢坯价差处于历史同期高点。
5.3 废钢周度和月度增幅最大
本月废钢增幅14.5%，增幅最大。
5.4 上海螺纹价格回到春节前
5.5 河北螺纹生产利润1200
河北重置利润重回1200元。
5.6 张家港纯电炉持续有利润
江苏电炉持续有利润，废钢价格下降。
本文来源：天风期货责任编辑：KS002
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