【港股解码】依托“美的”品牌后盾，美的置业赴港上市迎来发展新阶段

2018年5月31日，美的置业控股有限公司（简称：美的置业）向港交所递交IPO招股书，正式进击香港资本市场。自2017年12月初，就有消息称美的系成员美的置业正讨论2018年赴港IPO上市事宜，如今时隔半年，传言已经成真。

美的置业集团是美的系成员企业，成立于2004年，已发展成为中国知名的大型房地产开发商，形成了以房地产开发为主，同时涉及智能、文旅、装配式产业等多元业务体系。截至2018年3月31日，美的置业已在珠三角、长三角、长江中游、环渤海、西南5大区域实施战略布局，项目覆盖全国11个省份的33个城市及一个直辖市。

独特的市场定位，亮眼的业绩

美的置业以向置业者提供质量生活及智慧家居解决方案的差异化产品的市场定位，加上公司强大的土地获取能力、规范的开发流程及强劲的执行力，使公司的财务实现强劲的增长。

截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度与截至2017年及2018年3月31日止三个月，美的置业的收益分別为人民币83.12亿元、人民币119.92亿元、人民币177.17亿元、人民币22亿元及人民币48.45亿元。

同期，期內净利润及综合收益总额分別为人民币3.84亿元、人民币9.93亿元、人民币18.94亿元、人民币3.80亿元及人民币6.79亿元。截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度与截至2017年及2018年3月31日止三个月，公司的毛利率分別为21.5%、22.8%、27.6%、33.7%及33.5 %，净利率分別为4.6%、8.3%、10.7%、17.3%及14.0%。

（图片来源：港交所）

2017年实现成交金额突破500亿元，同比增长139%。在2018年中国房地产开发企业500强测评中，被评为“2018中国房地产开发企业50强”，名列第45位。

业务模式

美的置业的物业组合遍布中国各地，截至2018年3月31日，公司有117个规模化的项目组合，覆盖全国11个省份的33个城市及一个直辖市，也通过合营企业及联营公司参与了24个项目。美的置业主要在中国经济最繁荣及活跃的两个区域珠江三角洲经济区及长江三角洲经济区以及经济增长前景稳健且有持续人口流入的二线、三线及甄选的四线城市的核心地区。

业务营运包括三个主要业务分部：物业开发及销售；物业管理服务；及商业物业投资及营运。开发住宅物业时，公司专注中高端客户市场。公司的住宅物业通常位于交通设施 便利的城区或风景优美的城郊，部分住宅物业配有商铺及写字楼。开发商业物业时，美的置业专注商场。公司于佛山、株洲及徐州等通常交通设施便利的商业繁华地区及商务区开发商场，各商场开发项目旨在为客户提供一站式购物体验。部分商场项目亦包括住宅公寓及写字楼，例如株洲美的时代广场及佛山美的新都会广场。

竞争优势与风险

美的置业之所取得如此亮眼的成绩主要是受惠于长期建立且深受认可的美的品牌及其品牌影响力。

通过公司的区域深耕策略，累积多元化及低成本土地储备；一站式智慧家居及生活解决方案的引领者；同时受惠于美的集团于制造业的核心竞争力，公司的高效管理架构及高度标准化营运支援高复制性、快周转的开发模式，此外也受惠于美的管理方针，管理团队积极性高且经验丰富。以上种种的竞争优势使得美的置业已发展成为中国知名的大型房地产开发商。

同时，美的置业的发展也存在一定的风险因素,尤其是 受限于珠江三角洲经济区及长江三角洲经济区各主要城市的市场表现。

由于公司业务集中于珠江三角洲经济区及长江三角洲经济区以及经济增长前景良好且人口不断增长的二三线及精选四线城市的核心区域，业务持续倚重该等地区的房地产市场。这些地区房地产市场可能受当地、地区、全国乃至全球因素影响，影响因素可以包括经济及财务发展、当地市场的投机活动、物业供求、物业买家是否有其他投资选择、通胀、政府政策、利率及资本充足性。

中国整体或该等地区主要城市的房地產销售或价格或房地产需求的任何潜在下降，均可对美的置业的业务、财务状况及经营业绩有重大不利影响。

总之，依托美的强大的品牌效应和高效的管理团队，完成在港上市的美的置业将迎来新的发展历程。

作者｜刘玲玲编辑｜徐冰莹

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