【港股解码】天瑞汽车IPO：未来可以更远
2018-06-07 15:50:06 来源：财华网
近年来，汽车在国內已经越来越普及，宝马、丰田、雪铁龙、大众......各色各类的汽车在大街上变得随处可见。马路，似乎已经成了汽车的展销会，各类汽车品牌的知名度越来越高。但是，每一辆汽车，都是由一个个零件组成的，每一辆名牌汽车的背后，或许有着数以千计的不知名的小零件制造商。今天，我们的主角就是一家以经营卡车、汽车装饰零部件为主的公司——中国天瑞汽车內饰件有限公司。
天瑞：基础扎实
天瑞汽车收入明细（2015-2017）
来源：香港交易所
2009年，西安天瑞成立，天瑞的历史开始了。2012年之后，天瑞集团一直集中于中国制造及销售汽车内饰零部件。经过多年的发展，天瑞已成长为中国领先的重型卡车内饰产品制造商之一。尤其是，根据弗若斯特沙利文报告，按重型卡车内饰产品的销售额计，天瑞已经成为中国西北最大的重型卡车内饰产品制造商，在2017年，其市场份额为62.7%；同一时间，天瑞也成为了中国第三大重型卡车内饰产品制造商，于2017年的市场份额为10.8%。
天瑞经营的产品主要包括重型卡车或乘用车安装用的各类汽车內饰零部件，其次包括外饰零部件。其中卡车装饰零部件占比较大，并且在今年来呈现出不断上升的趋势，在2015年至2017年占比分別为89.1%、89.1%及95.2%。在三年期间，天瑞录得的收入分別为0.95亿、1.21亿及2.42亿元人民币，其中2017年相比2016年进步巨大，最主要的原因，便是其由卡车装饰零部件这一项取得的收入是2016年的两倍以上。
行业：关注西北地区
来源：香港交易所
如上图所示，汽车內饰产品市场的总值由2013年的人民币43,570.3百万元增至2017年的人民币62,039.7百万元，复合年增长率为9.2%。同时，由于中国客户的收入水准提高及购买能力增强，预期汽车內饰產品市场的总值预计会进一步增加。估计市场规模将于2022年达至人民币94,238.9百万元，2018年至2022年期间的复合年增长率为8.4%。因此，在天瑞汽车面前，可谓是商机尽显。
中国地大物博，若是面面俱到又相当于没有重点，西北地区是目前天瑞汽车的建设重点。实际上，卡车装饰零部件的销售在天瑞汽车的经营之中占有很大的比重，而中国西北重型卡车內饰产品市场的复合年增长率高于中国其他地区的平均水准，此乃由于中国西北为中国主要的重型卡车制造基地之一，或者这也是天瑞选择将西北作为佈局重点的原因。
目前，天瑞在中国西北的经营可以说是着有成效。地方重型卡车内饰产品制造商一般向邻近重型卡车制造商供货，而由于物流成本高，向远方客户供应产品一般经济上不可行。考虑到中国西北整个重型卡车市场由几个重型卡车制造商主导，加之经济上可行，各地方重型卡车内饰产品制造商的主要客户贡献彼等总收入的80%至90%以上的情况并非不常见。另一方面，天瑞（西安）在中国西北重型卡车内饰产品市场中占据约62.7%的市场份额，此意味着地方主要重型卡车制造商难以避免从西安天瑞采购内饰产品，形成了一种相互依存的关系。
文：金诗媛
港股解码，香港财华社王牌专栏，20年专注港股，金融名家齐聚，做最有深度的原创财经号。看完记得订阅、评论、点赞哦。
本文来源：财华网责任编辑：KS002
本文仅代表作者个人观点，与本网站立场无关。云掌财经对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。
-
【 景气度处于高位 机械板块估值修复可期 】 近期，工程机械板块跟随市场调整，走势一般，但行业景气度仍在高位运行。有分析人士认为，随着基础设施建设不断发力，产品更新换代需求及出口持续向好等，工程机械行业持续火热，行业整体盈利水平逐步上升。基于业绩确定性，工程机械板块仍是后市关注重点。（中国证券报）
2018-10-13 -
【聚焦“ABC” 互联网争霸进入下半场】日前，港股上市公司腾讯控股6年来首次宣布调整内部构架，新成立云与智慧产业事业群、平台与内容事业群，并压缩原有事业群。外界解读公司此举是为了将人工智能、大数据和云计算提升到更核心的战略位置。事实上，不仅腾讯，国内百度、小米、阿里巴巴，国外谷歌、亚马逊等互联网巨头近年均调整组织架构，意在适应“ABC”变革。分析人士称，“ABC”已成互联网巨头决胜下半场的关键。
2018-10-13 -
【证监会：受理首发及发行存托凭证企业271家 已过会32家未过会239家】证监会披露的数据显示，截至10月11日，中国证监会受理首发及发行存托凭证企业271家，其中已过会32家，未过会239家。未过会企业中正常待审企业217家，中止审查企业22家。
2018-10-13 -
【 聚焦“ABC” 互联网争霸进入下半场 】 日前，港股上市公司腾讯控股6年来首次宣布调整内部构架，新成立云与智慧产业事业群、平台与内容事业群，并压缩原有事业群。外界解读公司此举是为了将人工智能（AI）、大数据（BIG DATA）和云计算（CLOUD）提升到更核心的战略位置。事实上，不仅腾讯，国内百度、小米、阿里巴巴，国外谷歌、亚马逊等互联网巨头近年均调整组织架构，意在适应“ABC”变革。分析人士称，“ABC”已成互联网巨头决胜下半场的关键。（中国证券报）
2018-10-13 -
【 证监会：受理首发及发行存托凭证企业271家 已过会32家未过会239家 】 证监会披露的数据显示，截至10月11日，中国证监会受理首发及发行存托凭证企业271家，其中已过会32家，未过会239家。未过会企业中正常待审企业217家，中止审查企业22家。
2018-10-13 -
【逢低吸筹茅台格力等 北向资金昨日净流入10.73亿元】 北向资金节后开盘以来的浓厚避险情绪，终于在本周最后一个交易日有所缓解。伴随着A股的止跌反弹，截至12日收盘，借道沪股通、深股通的境外资金合计净流入10.73亿元，一举扭转了此前连续大幅净卖出的局面。曾遭北向资金大幅抛售的活跃标的个股，也悉数恢复了净流入态势。本周前4个交易日遭净卖出9208万元的格力电器，周五获净买入1.56亿元。洋河股份、泸州老窖和大华股份周五也获得小幅净流入。
2018-10-13 -
【中证报：悲观预期必将修正 优质资产终会引领风潮】突如其来的海外市场动荡，打乱了A股9月下旬发动的上行攻势。在“过山车”似的走势背后，当下A股市场对利空的敏感暴露无遗，本质上这是经济悲观预期作祟。国际经济金融形势更加错综复杂，然而经过今年以来的逐步调整，A股对潜在风险的反映已经比较充分。优质资产在超跌之后，终将迎来修复契机。
2018-10-13 -
【财政部表态减税力度将扩大 增值税税率调整随时出台】据悉，对于增值税改革的工作，目前相关部门也已启动，包括税率合并以及下调等事宜都在进行测算。“此前税务机关曾找第三方机构测算税率下调后的影响，因此年内有可能随时出台政策。”一位税务系统人士判断。（中国经营报）
2018-10-13 -
【墨西哥经济部长：将寻求获得加拿大钢铝产品保护性措施的豁免】墨西哥经济部长瓜哈尔多表示，将致电加拿大方面，寻求获得加拿大钢铝产品保护性措施的豁免；预计加拿大的钢铝产品贸易保护性措施将给墨西哥钢铝出口带来2亿美元影响。
2018-10-13 -
【9月房企融资成本达2017年下半年以来峰值】据不完全统计，2018年1-9月典型85家房企融资总额8287亿元，同比减少11%。43%的房企融资额同比有所减少。下半年以来TOP50之后有发债的房企只有5家，中小企业融资难问题更加显著。从单月来看，2018年春节以来房企的各月平均融资成本，除6月外，基本都较上年同期有所增加。9月整体融资成本反弹至6.91%，达到去年下半年以来的最高值，房企融资成本的增加预计将进一步限制融资规模的增长。（克而瑞地产研究）
2018-10-13
