中兴通讯停牌已久 两基金估值调整为何姗姗来迟
2018-06-07 15:48:02 来源：金融投资报
在中兴通讯停牌40多天之后，两份关于调整股票估值方法的公告姗姗来迟，发公告的是汇安基金和上海东方证券资产管理有限公司，两家公司分别对中兴通讯按照3个跌停和4个跌停后的价格进行估值调整。值得注意的是，中兴通讯早在4月17日就开始停牌了，其余基金公司也纷纷在4月25日之前就发布了估值调整公告，为何两家公司的估值调整公告“迟到”了这么久呢？
两家公司下调中兴通讯估值
《金融投资报》记者注意到，6月1日汇安基金发布关于旗下基金调整中兴通讯股票估值方法的公告称，自2018年5月31日起，汇安基金对旗下基金持有的中兴通讯股票进行估值调整，调整后的估值价格为22.82元，相当于中兴通讯停牌前3个跌停后的价格。与之类似，东证资管则公告，旗下东方红策略精选基金自5月29日起，对中兴通讯按照20.54元/股的价格进行估值，相当于预计了4个跌停。
众所周知，早在4月中旬，由于美国商务部工业与安全局激活拒绝令，中兴通讯A股自2018年4月17日开市起停牌，至两只基金公告发布时，已经是停牌的第40多天以后。其余基金公司基本上在4月25日之前就对估值进行了调整。那么为什么两家公司要在一个多月后才进行估值调整呢？是忘记了吗？
根据证监会《关于证券投资基金估值业务的指导意见》，如经济环境发生重大变化或证券发行人发生影响证券价格的重大事件，使潜在估值调整对前一估值日的基金资产净值的影响在0.25%以上的，应对估值进行调整并确定公允价值。也就是说，如果一只基金持有停牌股，但影响程度未超过0.25%，就不需要对其进行估值调整。
而调整的意义在于，如果重仓股长期停牌，若基金一直按停牌前的价格计算，一旦停牌个股复牌下跌，且股票复牌后基金按最近交易价格计算，那基金净值就将出现大幅下跌，此前则会出现基金净值的虚高。并且，如果在基金净值虚高时，有投资者提前赎回基金，在原有估值方法下，复牌前赎回的基金持有人能以较高的价格赎回，则会对其他持有人造成损失。
规模下滑致影响比例抬升
那么，基金进行估值调整，就要看持股市值占基金净值的比例了。东方红策略精选公布的持仓数据显示，今年一季度末，该基金前十大重仓股中并没有中兴通讯，参考2017年年报则可以发现，该基金在去年四季度末持有中兴通讯的数量为5万股，占基金资产净值的比例是0.2%。
而汇安基金发布的公告中并没有公布公司旗下持有中兴通讯的基金是哪只。记者查阅该公司旗下的基金持仓数据发现，旗下没有基金在前十大重仓股中配置了中兴通讯，这也意味着可能是未公布季报的次新基金持有中兴通讯，或者中兴通讯在十大重仓股之外而未出现在一季报的公布范围内。
记者就此咨询了汇安基金相关人员。该相关人员表示，汇安旗下的基金目前持有中兴通讯的数量非常少，影响也很小，所以一开始股票停牌时基金没做调整。最近调整是因为规模有所变动，所持中兴通讯的权重稍微抬高，虽然还是很低，但公司出于谨慎性原则进行了调整。
也就是说，汇安旗下持有中兴通讯的基金规模在近期缩水以后，导致中兴通讯占基金资产的比例被动抬高，使得该股对基金的影响符合了上述监管规定。据此推测，相似的情况也可能出现在东方红策略精选身上。
假设东方红策略精选在中兴通讯停牌时仍然持有5万股，按照0.25%的“门槛”来计算的话，(20.54元-31.31元)X5万股/0.25%=2.154亿元，可以得到该基金的最新资产净值。不过，由于该基金持股数和具体影响比例均未知，因此也就无从得知该基金到底资产规模下降了多少。
不过仍然可以看出的是，或许当前基金公司对于中兴通讯的后续表现仍然持较为谨慎的态度。
本文来源：金融投资报责任编辑：KS002
本文仅代表作者个人观点，与本网站立场无关。云掌财经对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。
-
【 景气度处于高位 机械板块估值修复可期 】 近期，工程机械板块跟随市场调整，走势一般，但行业景气度仍在高位运行。有分析人士认为，随着基础设施建设不断发力，产品更新换代需求及出口持续向好等，工程机械行业持续火热，行业整体盈利水平逐步上升。基于业绩确定性，工程机械板块仍是后市关注重点。（中国证券报）
2018-10-13 -
【聚焦“ABC” 互联网争霸进入下半场】日前，港股上市公司腾讯控股6年来首次宣布调整内部构架，新成立云与智慧产业事业群、平台与内容事业群，并压缩原有事业群。外界解读公司此举是为了将人工智能、大数据和云计算提升到更核心的战略位置。事实上，不仅腾讯，国内百度、小米、阿里巴巴，国外谷歌、亚马逊等互联网巨头近年均调整组织架构，意在适应“ABC”变革。分析人士称，“ABC”已成互联网巨头决胜下半场的关键。
2018-10-13 -
【证监会：受理首发及发行存托凭证企业271家 已过会32家未过会239家】证监会披露的数据显示，截至10月11日，中国证监会受理首发及发行存托凭证企业271家，其中已过会32家，未过会239家。未过会企业中正常待审企业217家，中止审查企业22家。
2018-10-13 -
【 聚焦“ABC” 互联网争霸进入下半场 】 日前，港股上市公司腾讯控股6年来首次宣布调整内部构架，新成立云与智慧产业事业群、平台与内容事业群，并压缩原有事业群。外界解读公司此举是为了将人工智能（AI）、大数据（BIG DATA）和云计算（CLOUD）提升到更核心的战略位置。事实上，不仅腾讯，国内百度、小米、阿里巴巴，国外谷歌、亚马逊等互联网巨头近年均调整组织架构，意在适应“ABC”变革。分析人士称，“ABC”已成互联网巨头决胜下半场的关键。（中国证券报）
2018-10-13 -
【 证监会：受理首发及发行存托凭证企业271家 已过会32家未过会239家 】 证监会披露的数据显示，截至10月11日，中国证监会受理首发及发行存托凭证企业271家，其中已过会32家，未过会239家。未过会企业中正常待审企业217家，中止审查企业22家。
2018-10-13 -
【逢低吸筹茅台格力等 北向资金昨日净流入10.73亿元】 北向资金节后开盘以来的浓厚避险情绪，终于在本周最后一个交易日有所缓解。伴随着A股的止跌反弹，截至12日收盘，借道沪股通、深股通的境外资金合计净流入10.73亿元，一举扭转了此前连续大幅净卖出的局面。曾遭北向资金大幅抛售的活跃标的个股，也悉数恢复了净流入态势。本周前4个交易日遭净卖出9208万元的格力电器，周五获净买入1.56亿元。洋河股份、泸州老窖和大华股份周五也获得小幅净流入。
2018-10-13 -
【中证报：悲观预期必将修正 优质资产终会引领风潮】突如其来的海外市场动荡，打乱了A股9月下旬发动的上行攻势。在“过山车”似的走势背后，当下A股市场对利空的敏感暴露无遗，本质上这是经济悲观预期作祟。国际经济金融形势更加错综复杂，然而经过今年以来的逐步调整，A股对潜在风险的反映已经比较充分。优质资产在超跌之后，终将迎来修复契机。
2018-10-13 -
【财政部表态减税力度将扩大 增值税税率调整随时出台】据悉，对于增值税改革的工作，目前相关部门也已启动，包括税率合并以及下调等事宜都在进行测算。“此前税务机关曾找第三方机构测算税率下调后的影响，因此年内有可能随时出台政策。”一位税务系统人士判断。（中国经营报）
2018-10-13 -
【墨西哥经济部长：将寻求获得加拿大钢铝产品保护性措施的豁免】墨西哥经济部长瓜哈尔多表示，将致电加拿大方面，寻求获得加拿大钢铝产品保护性措施的豁免；预计加拿大的钢铝产品贸易保护性措施将给墨西哥钢铝出口带来2亿美元影响。
2018-10-13 -
【9月房企融资成本达2017年下半年以来峰值】据不完全统计，2018年1-9月典型85家房企融资总额8287亿元，同比减少11%。43%的房企融资额同比有所减少。下半年以来TOP50之后有发债的房企只有5家，中小企业融资难问题更加显著。从单月来看，2018年春节以来房企的各月平均融资成本，除6月外，基本都较上年同期有所增加。9月整体融资成本反弹至6.91%，达到去年下半年以来的最高值，房企融资成本的增加预计将进一步限制融资规模的增长。（克而瑞地产研究）
2018-10-13
