从“抢地盘”到共协同 海螺水泥看好行业稳增

“回看整个行业过去20年的高速发展，刚开始是‘抢地盘占山头’，这几年经营效益比较好，是错峰生产、环保管理带来供求关系的改善，加上行业自律明显增强，使得市场处于一个相对健康的状态”。在海螺水泥（600585）近日召开的年度股东大会上，公司副董事长王建超表示，目前整个行业的“去产量”，为“去产能”赢得了时间。

在行业“老大”海螺水泥看来，随着供给端的不断改善，水泥价格有望保持恢复性增长态势，2018年行业同比去年会“更好”。本次股东大会上，就水泥价格和行业形势，国内外产能拓展和上市公司分红等问题，海螺水泥管理层详答股东和媒体提问。

水泥价格仍属恢复性增长

2017年，海螺水泥交出营业收入753.11亿元，同比增长34.65%；净利润同比增长85.87%达到158.55亿元的靓丽业绩。在传统的一季度水泥淡季，公司仍营收187.67亿，同增37.59%；净利润47.78亿元增长1.2倍，再超市场预期。

在海螺水泥总经理吴斌看来，行业的核心问题在于供需关系，供需平稳是水泥稳定价格的基础。目前，从需求端看，基础设施，包括铁路、水利建设等整体投资规模没有下降，从房地产开工和土地交易的情况看，房地产建设也比较稳定。从供给端看，随着供给侧改革的推进和错峰生产，产能过剩严重的东北、西北、华北水泥供应量有所下降。

因此，尽管6-8月的需求淡季即将到来，但水泥行业向好的趋势仍有望延续。吴斌认为，一般淡季市场需求会下降10-15%，但供给侧减产力度增强，山东、河南、江苏落实20-30天的错峰生产，基本可以减产10-15%的量。两广供不应求，水泥库存低，今年6-8月水泥价格的稳定性会比去年好，全年形势也“肯定会比去年更好”。

但无法回避的是，以错峰生产“产能休眠”代替“产能退出”，行业在去产能上仍有尴尬之处。副董事长王建超指出，目前中国水泥需求在24亿吨左右，现有的水泥熟料产能仍然过剩，需要市场继续淘汰，是个缓慢的过程。

但好在以海螺水泥、金隅冀东、中建材等为首的全国大型水泥企业(C12+3)近年来带头践行自律，使得全市场处于相对健康的状态。王建超称，目前的“去产量”为“去产能”提供了时间。后续可以考虑如何通过去产能基金，污染物碳排放指标交易，全面取消325标号水泥等方式来去产能。后续行业过剩的情况下，大企业间会利用重组合作和落后产能淘汰，共同度过难关。

从行业形势看，有定价权的大企业已经成为了稳定国内水泥市场的主要力量。尽管市场有担忧“水泥价格涉嫌垄断”之声，但海螺认为并非如此。首先，水泥在2015年底2016年初价格很低，出现大面积行业亏损，现在只是恢复性增长。其次，行业价格还要弥补成本上涨因素，煤炭、电力、原料、财务成本、环保成本等都在增加，错峰减产带来的单位折旧也更高。

王建超表示，目前社会确实有建材涨价拉动建筑物成本上行的趋势。但水泥只占建材成本一部分，砂石骨料涨幅更大。他称海螺等公司会率先担当起社会责任，维持市场稳定，促进行业持续健康发展，不会盲目哄抬水泥价格。

行业传统但前景向好

海螺水泥董事长高登榜用产业“结构和质量不断向好”形容了目前的局势。他认为，从长期看，基础设施建设的市场需求有可能会下降，但中国水泥的价格体系不同，和一带一路其他国家、中国台湾等地区相比都还有提升空间，水泥会慢慢接近国际水泥价格；另一方面，目前海螺水泥生产中氮氧化合物、二氧化硫、粉尘等排放均达到或优于国家标准，随着国家清洁化要求越来越高，供给侧改革也会推动供给端不断改善。

此前海螺水泥曾披露，整个“十三五”期间，海螺水泥计划通过并购在国内新增控制5000万吨水泥产能，海外沿着“一带一路”新建5000万吨产能。

因此，海螺也将继续一系列的资本投入。总会计师、董秘周波表示，行业协会计划2020年前十大水泥企业市场提升到60%，全行业在兼并整合上有空间。另一方面，海螺希望秉承“工匠精神”，做好上下游产业链，还有把专业做精，在技术改造、环保投入，上下游一体化方面也会提高。这些都需要资本开支。

尽管海螺水泥上市以来的分红总额已经超过了直接融资总额，但周波表示，在考虑资本支出增加，保留足够的现金和流动性来应对考虑宏观环境变化的前提下，海螺水泥还有增加分红的空间。“如果A股能更多的专注价值发现，股价与分红有更好的相关性，公司也会受到激励”。

凭借深耕水泥产业链，坐拥百亿吨矿山资源的的绝对优势，海螺在砂石骨料、商业混凝土等相关业务上也在做拓展。目前，海螺开始采取与地方城投公司共同合作投资的方式试水混凝土行业，目前在遵义、广元、巴中等区域签约了多个商业混凝土项目。

“商品混凝土是完全竞争性行业，产能严重过剩”。吴斌表示，海螺的进入，就是希望能改变商业混凝土行业管理混乱，账期长等问题，颠覆原有的商业模式和规则。在骨料产业上，由于海螺能做到把矿山资源“吃干榨净”，循环利用，成本最低最为洁净，也具有强大的竞争优势。目前公司计划骨料产能2018年底接近4000-4500万吨，2019年底达到5000-6000万吨，“十三五”末实现1亿吨骨料产能。