创业板第一波估值修复基本完成
2018-06-07 14:48:12 来源：投资快报
近期市场风格特征差异比较明显。对此，九泰基金认为，近期这种风格差异更重要的原因在于经过前期的调整，创业板在估值和盈利的匹配程度上较主板更具优势。从市场交投的活跃度、机构仓位状况(偏股主动型基金平均仓位持续下调)来看，市场风险偏好并未出现明显抬升，次新股的显著回调以及市场持续缺乏明确主线也表明整体市场情绪仍处于偏弱态势。
汇丰晋信科技先锋、新动力基金基金经理陈平表示，以创业板为代表的成长股前期跌幅较大，对基本面负面的因素反映地比较充分，绝对估值和相对沪深300的估值都已经创历史新低或者接近历史低位。机构持仓比例也较低。近期政策面开始出现有利的信号，如支持和鼓励“独角兽”在国内上市、工业互联网概念、鼓励新经济等等。同时，前期被持续抱团炒作的周期和消费等出现一定的松动，部分典型白马股出现低于预期的情况。这些因素的共同作用促使市场资金短期快速流入创业板，因而快速上涨。
“我们认为第一波估值修复基本完成，能否持续需要观察一系列因素。”汇丰晋信陈平称，首先重要的因素是创业板为代表的成长股的业绩趋势如何，这些会在年报、一季度业绩预告和一季报中有所体现。这里还要再注意的一点在于业绩是不是出现分化，可能部分业绩好的公司会有持续的表现。其次，是否有持续的政策利好传出乃至兑现。目前看来高层对于新经济的重视程度还是比较高的。目前我们对这两个因素持中性偏乐观的预期，因此对创业板行情也中性偏乐观。此后更长期还需要观察经济如何、利率是否下行、其他类别的股票的相对吸引力、风险偏好是否持续提升等等。
华商基金何奇峰分析指出，创业板指数的崛起更多是多重因素叠加的技术性反弹。创业板指数从2015年年底开始持续调整，导致机构整体持仓偏少。近期以来政策开始向“独角兽”企业略微倾斜，监管层释放出鼓励四大行业独角兽上市的信号。这也导致了近期创业板的强势反弹。但何奇峰认为，创业板指数的异军突起并不意味着市场风格就此改变。
“现在时点判断市场是否会风格转换还比较早。”在谈到市场风格的变化时，华商基金何奇峰表示，“一方面，以上证50为代表的蓝筹股在2017年虽然涨幅巨大，但目前整体估值与业绩增速的匹配度较好，并没有出现明显的估值泡沫；另一方面，创业板50整体估值也不是很低，各个行业龙头公司也是此次行情上涨的主力，因此判断创业板普涨的概率可能不会很大。政策催化和市场风险偏好的提升是催化这次创业板反弹的主要驱动因素。”
操作层面上。九泰基金表示，考虑到市场风险偏好整体性大幅修复仍需时间，市场机会更多地仍将继续集中于盈利和估值匹配更具优势的板块和个股，在年报即将进入密集披露的背景下，这一点更为重要。“从市场的风险偏好以及当前资金的配置(包括国内机构配置、沪港深北向资金配置、MSCI配置等等)来看，预计业绩确定性更具优势的大盘蓝筹以及创业板中的创业板50指数将更具配置价值。”
本文来源：投资快报责任编辑：KS002
本文仅代表作者个人观点，与本网站立场无关。云掌财经对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。
-
【 景气度处于高位 机械板块估值修复可期 】 近期，工程机械板块跟随市场调整，走势一般，但行业景气度仍在高位运行。有分析人士认为，随着基础设施建设不断发力，产品更新换代需求及出口持续向好等，工程机械行业持续火热，行业整体盈利水平逐步上升。基于业绩确定性，工程机械板块仍是后市关注重点。（中国证券报）
2018-10-13 -
【聚焦“ABC” 互联网争霸进入下半场】日前，港股上市公司腾讯控股6年来首次宣布调整内部构架，新成立云与智慧产业事业群、平台与内容事业群，并压缩原有事业群。外界解读公司此举是为了将人工智能、大数据和云计算提升到更核心的战略位置。事实上，不仅腾讯，国内百度、小米、阿里巴巴，国外谷歌、亚马逊等互联网巨头近年均调整组织架构，意在适应“ABC”变革。分析人士称，“ABC”已成互联网巨头决胜下半场的关键。
2018-10-13 -
【证监会：受理首发及发行存托凭证企业271家 已过会32家未过会239家】证监会披露的数据显示，截至10月11日，中国证监会受理首发及发行存托凭证企业271家，其中已过会32家，未过会239家。未过会企业中正常待审企业217家，中止审查企业22家。
2018-10-13 -
【 聚焦“ABC” 互联网争霸进入下半场 】 日前，港股上市公司腾讯控股6年来首次宣布调整内部构架，新成立云与智慧产业事业群、平台与内容事业群，并压缩原有事业群。外界解读公司此举是为了将人工智能（AI）、大数据（BIG DATA）和云计算（CLOUD）提升到更核心的战略位置。事实上，不仅腾讯，国内百度、小米、阿里巴巴，国外谷歌、亚马逊等互联网巨头近年均调整组织架构，意在适应“ABC”变革。分析人士称，“ABC”已成互联网巨头决胜下半场的关键。（中国证券报）
2018-10-13 -
【 证监会：受理首发及发行存托凭证企业271家 已过会32家未过会239家 】 证监会披露的数据显示，截至10月11日，中国证监会受理首发及发行存托凭证企业271家，其中已过会32家，未过会239家。未过会企业中正常待审企业217家，中止审查企业22家。
2018-10-13 -
【逢低吸筹茅台格力等 北向资金昨日净流入10.73亿元】 北向资金节后开盘以来的浓厚避险情绪，终于在本周最后一个交易日有所缓解。伴随着A股的止跌反弹，截至12日收盘，借道沪股通、深股通的境外资金合计净流入10.73亿元，一举扭转了此前连续大幅净卖出的局面。曾遭北向资金大幅抛售的活跃标的个股，也悉数恢复了净流入态势。本周前4个交易日遭净卖出9208万元的格力电器，周五获净买入1.56亿元。洋河股份、泸州老窖和大华股份周五也获得小幅净流入。
2018-10-13 -
【中证报：悲观预期必将修正 优质资产终会引领风潮】突如其来的海外市场动荡，打乱了A股9月下旬发动的上行攻势。在“过山车”似的走势背后，当下A股市场对利空的敏感暴露无遗，本质上这是经济悲观预期作祟。国际经济金融形势更加错综复杂，然而经过今年以来的逐步调整，A股对潜在风险的反映已经比较充分。优质资产在超跌之后，终将迎来修复契机。
2018-10-13 -
【财政部表态减税力度将扩大 增值税税率调整随时出台】据悉，对于增值税改革的工作，目前相关部门也已启动，包括税率合并以及下调等事宜都在进行测算。“此前税务机关曾找第三方机构测算税率下调后的影响，因此年内有可能随时出台政策。”一位税务系统人士判断。（中国经营报）
2018-10-13 -
【墨西哥经济部长：将寻求获得加拿大钢铝产品保护性措施的豁免】墨西哥经济部长瓜哈尔多表示，将致电加拿大方面，寻求获得加拿大钢铝产品保护性措施的豁免；预计加拿大的钢铝产品贸易保护性措施将给墨西哥钢铝出口带来2亿美元影响。
2018-10-13 -
【9月房企融资成本达2017年下半年以来峰值】据不完全统计，2018年1-9月典型85家房企融资总额8287亿元，同比减少11%。43%的房企融资额同比有所减少。下半年以来TOP50之后有发债的房企只有5家，中小企业融资难问题更加显著。从单月来看，2018年春节以来房企的各月平均融资成本，除6月外，基本都较上年同期有所增加。9月整体融资成本反弹至6.91%，达到去年下半年以来的最高值，房企融资成本的增加预计将进一步限制融资规模的增长。（克而瑞地产研究）
2018-10-13
