8月债券发行4.39万亿 创历史新高
2018-06-06 22:08:21 来源：经济参考报
随着企业直接融资比重的不断提高和近期资金面的持续紧张，近来债券市场呈现发行总量、发行利率以及取消发行量“三高”的局面。数据显示，8月份债券发行规模高达4.39万亿元，创下单月债券发行规模历史纪录，同比增长17.4%，环比增长11.1%。与此同时，整个8月份已经有上百只债券取消发行，涉及金额723.6亿元，超过6月和7月两个月的弃发总额。
除了发行量的爆发式增长外，8月份也是已发债券扎堆到期最高月份，总偿还量为3.3万亿元。因此，从净融资额来看，8月份并不算高，为1.09万亿元，环比下降39.83%，在2017年的前8个月中排名第4。今年以来，净融资额最高出现在7月份，为1.81万亿元，其次为6月份，全月净融资额为1.17万亿元。
不过，并非所有种类的债券都是放量发行。从规模上来看，地方政府债和同业存单是绝对的主力。数据显示，国债发行规模为9337.30亿元，而同业存单则高达16210.6亿元。国债发行规模环比增长最高，达到196.87%，环比增长6192亿元。另一个增速靠前的资产证券化发行是新的亮点。统计显示，8月份ABS发行规模达到1471.51亿元，达到2017年单月发行规模新高，同比增加106.25%，环比增加126.44%。
“8月份地方政府债成为债券发行的主力，主要原因是8月底财政部发行了6000亿元特别国债。资产支持证券则主要是因为制度的日益完善而作为未来大力推行的产品。”有机构人士分析称。
需要指出的是，与8月份整个债券发行市场爆发性增长同时出现的，却是发行利率的水涨船高和不少企业的放弃或中止发行。《经济参考报》记者注意到，不仅大量低评级的民企债集体弃发，就连格力电器在内的AAA级债券也不得不暂时中止发行。
“由于近日市场波动原因，本公司决定取消本期超短期融资券的发行。”8月28日，格力电器在公告中表示，将继续做好公司超短融的后续发行、兑付及信息披露工作。
在业内人士看来，债券取消发行一般是两方面因素，一方面是簿记过程中的认购未能达到有效覆盖，另一方面是发行人无法接受目前市场高企的发行成本。“近一段时间，国债和国开债的利率再度逼近4月的水平。以公司债为例，7月平均发行利率短暂回落至5%下方后，8月以后又回升至5.1278%；企业债方面，8月的平均发行利率也从7月的5.8962%回升至6.0909%。”
对此，招商证券固收研究报告表示，8月以来，因超储率偏低缘故，市场资金利率整体趋紧，二级拆借资金到一级拿券的热情减弱。加之市场出现调整，各类机构增持力度放缓，多存在获利了结情况；同时，黑色系价格暴涨扰动预期，利率债上行对信用债产生带动。负面市场因素的交织触发本轮取消潮的发生。
事实上，发行成本在经历6-7月的边际下行后，8月以来受二级市场影响呈现出回弹，亦从供给端扰动新券发行。数据显示，整个8月份已经有上百只债券取消发行，涉及金额达到723.6亿元，高于6月和7月两个月的弃发总额。
具体来看，整体取消发行呈现中票占主导，低等级发行人再融资压力显现的特征。8月以来，过半取消及推迟发行的券种为中票品种，区别与以往的短融占比偏多的现象。另外，出现取消发行的企业中，AA-及以下等级个券占比创新高，达到37%。
“今年以来，债务融资成本高企，优质发行人多转向间接融资，短融发行量随之下滑，一级市场出现取消发行的短融亦在减少。相对而言，低等级发行人占比提升。而其贷款可得性差，对债务融资仍较为依赖。”招商证券首席债券分析师徐寒飞表示。
在他看来，此类发行人募集中票多集中在两大使用途径，一方面置换有息负债，调整内部融资结构，另一方面，用于短期项目投资。前者为主要募集用途，因此在发行成本剧烈波动，甚至超过加权贷款融资成本后，会选择取消债务融资。
本文来源：经济参考报责任编辑：cloud
本文仅代表作者个人观点，与本网站立场无关。云掌财经对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。
-
【 景气度处于高位 机械板块估值修复可期 】 近期，工程机械板块跟随市场调整，走势一般，但行业景气度仍在高位运行。有分析人士认为，随着基础设施建设不断发力，产品更新换代需求及出口持续向好等，工程机械行业持续火热，行业整体盈利水平逐步上升。基于业绩确定性，工程机械板块仍是后市关注重点。（中国证券报）
2018-10-13 -
【聚焦“ABC” 互联网争霸进入下半场】日前，港股上市公司腾讯控股6年来首次宣布调整内部构架，新成立云与智慧产业事业群、平台与内容事业群，并压缩原有事业群。外界解读公司此举是为了将人工智能、大数据和云计算提升到更核心的战略位置。事实上，不仅腾讯，国内百度、小米、阿里巴巴，国外谷歌、亚马逊等互联网巨头近年均调整组织架构，意在适应“ABC”变革。分析人士称，“ABC”已成互联网巨头决胜下半场的关键。
2018-10-13 -
【证监会：受理首发及发行存托凭证企业271家 已过会32家未过会239家】证监会披露的数据显示，截至10月11日，中国证监会受理首发及发行存托凭证企业271家，其中已过会32家，未过会239家。未过会企业中正常待审企业217家，中止审查企业22家。
2018-10-13 -
【 聚焦“ABC” 互联网争霸进入下半场 】 日前，港股上市公司腾讯控股6年来首次宣布调整内部构架，新成立云与智慧产业事业群、平台与内容事业群，并压缩原有事业群。外界解读公司此举是为了将人工智能（AI）、大数据（BIG DATA）和云计算（CLOUD）提升到更核心的战略位置。事实上，不仅腾讯，国内百度、小米、阿里巴巴，国外谷歌、亚马逊等互联网巨头近年均调整组织架构，意在适应“ABC”变革。分析人士称，“ABC”已成互联网巨头决胜下半场的关键。（中国证券报）
2018-10-13 -
【 证监会：受理首发及发行存托凭证企业271家 已过会32家未过会239家 】 证监会披露的数据显示，截至10月11日，中国证监会受理首发及发行存托凭证企业271家，其中已过会32家，未过会239家。未过会企业中正常待审企业217家，中止审查企业22家。
2018-10-13 -
【逢低吸筹茅台格力等 北向资金昨日净流入10.73亿元】 北向资金节后开盘以来的浓厚避险情绪，终于在本周最后一个交易日有所缓解。伴随着A股的止跌反弹，截至12日收盘，借道沪股通、深股通的境外资金合计净流入10.73亿元，一举扭转了此前连续大幅净卖出的局面。曾遭北向资金大幅抛售的活跃标的个股，也悉数恢复了净流入态势。本周前4个交易日遭净卖出9208万元的格力电器，周五获净买入1.56亿元。洋河股份、泸州老窖和大华股份周五也获得小幅净流入。
2018-10-13 -
【中证报：悲观预期必将修正 优质资产终会引领风潮】突如其来的海外市场动荡，打乱了A股9月下旬发动的上行攻势。在“过山车”似的走势背后，当下A股市场对利空的敏感暴露无遗，本质上这是经济悲观预期作祟。国际经济金融形势更加错综复杂，然而经过今年以来的逐步调整，A股对潜在风险的反映已经比较充分。优质资产在超跌之后，终将迎来修复契机。
2018-10-13 -
【财政部表态减税力度将扩大 增值税税率调整随时出台】据悉，对于增值税改革的工作，目前相关部门也已启动，包括税率合并以及下调等事宜都在进行测算。“此前税务机关曾找第三方机构测算税率下调后的影响，因此年内有可能随时出台政策。”一位税务系统人士判断。（中国经营报）
2018-10-13 -
【墨西哥经济部长：将寻求获得加拿大钢铝产品保护性措施的豁免】墨西哥经济部长瓜哈尔多表示，将致电加拿大方面，寻求获得加拿大钢铝产品保护性措施的豁免；预计加拿大的钢铝产品贸易保护性措施将给墨西哥钢铝出口带来2亿美元影响。
2018-10-13 -
【9月房企融资成本达2017年下半年以来峰值】据不完全统计，2018年1-9月典型85家房企融资总额8287亿元，同比减少11%。43%的房企融资额同比有所减少。下半年以来TOP50之后有发债的房企只有5家，中小企业融资难问题更加显著。从单月来看，2018年春节以来房企的各月平均融资成本，除6月外，基本都较上年同期有所增加。9月整体融资成本反弹至6.91%，达到去年下半年以来的最高值，房企融资成本的增加预计将进一步限制融资规模的增长。（克而瑞地产研究）
2018-10-13
