经济存在韧性，关注六月流动性变化
2018-06-06 21:49:33 来源：东方财富网
宏观摘要：
景气方面预计 5 月制造业 PMI 保持相对平稳。 进出口方面， 预计扩大开放的战略以及扩大内需的政策支持之下， 未来进口仍将保持较快增速； 出口方面， 贸易争端的担忧暂时性消除， 美元持续性反弹也将利好出口， 短期来看出口仍有望保持两位数左右的增长。通胀方面目前猪肉和蔬菜价格依旧上涨困难， 食品项价格上涨乏力， 非食品端油价上涨的影响相对有限， 预计 CPI 同比增速短期保持平稳， 上涨困难。 随着石油的上涨以及工业需求回暖带来的工业品价格的回暖，叠加翘尾因素的上行，预计 PPI 同比增速仍将上行。经济方面， 在短期 CPI 难以明显上行和可支配收入增速的下行的背景下， 短期来看消费增速仍然难有上行的空间； 投资端伴随着信贷资金增速的下滑对于购地增速旳抑制以及销售增速的回落， 未来地产投资仍将进一步下滑。 在政策扶持下， 未来制造业投资增速有加快的可能， 但在基建和地产的下行对冲下， 固定资产投资增速上行仍有困难； 工业端短期来看随着工业生产的加快， 工业增速仍有进一步提升的空间。 金融方面预计美元指数仍将保持近期的强势， 外汇储备规模短期仍将进一步缩减。 货币信贷层面预计未来M2 仍保持较为平稳的低增速， 融资方式表外转表内依旧持续。 财政方面随着我国减税降费力度的不断加大， 未来财政收入上行空间有限， 而财政支出方面近期扩大财政支出政策意图明显， 未来料加大支出的力度。六 月宏观上最大的关注点石油价格的影响和流动性影响。 如果油价继续拉升的话， 势必将导致工业品价格的上行， 在提高 PPI 增速的同时也将会对 CPI 增速尤其是 CPI 非食品增速造成一定的冲击。 美联储 6 月加息已是大概率事件， 在此背景之下， 六月需要关注美国货币政策进一步收紧带来的流动性影响。 此外在美联储大概率加息的背景之下， 我国央行不排除 6 月进行跟随式加息的可能。
策略： 无
风险： 地缘政治冲突
本文来源：东方财富网责任编辑：KS002
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2018-10-13 -
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2018-10-13 -
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2018-10-13 -
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