宏观周报：4月生产修复，需求偏弱，二季度经济运行平稳
2018-06-06 21:49:24 来源：中原证券
数据：4月15日国家统计局公布的4月经济数据，显示：4月工业增加值同比增速7%；1-4月固定资产投资同比增速回落至7%，当月增速降至6.1%；4月社会消费品零售增速为9.4%；高频数据上，5月上中旬发电耗煤增速回升，汽车、钢铁、水泥等行业开工率上行，表明一季度节日效应逝去，二季度工业生产稳健向好。
点评:
宏观经济数据和高频数据走势基本与前期预测符合。进入二季度生产修复，带动供需关系改善，但需求相对仍然较弱，未来将抑制产能释放。从上周发布的4月经济数据和高频数据，反映出生产修复上行，对经济带动作用增强，工业增加值明显较一季度改善，和前期预测一致。同时，消费和投资两架马车增速延续放缓，警惕三季度经济下行压力增大。
工业增加值与消费、投资数据分化明显。4月工业增加值增速稳健向好，反映了二季度经济较一季度改善，同时，投资与消费的增速明显放缓，也体现出经济下行压力仍然较大。
工业增加值方面，4月份规模以上工业增加值增速超预期，同比实际增长7%，较上月份提高1个百分点。受地产投资持续高增影响，尤其是二三线城市房价环比增长，市场预期带动包括：水泥、钢铁等工业原材料需求上行；4月以来，发电量和煤耗均有上行，增速为8.3%，反映工业生产修复；
固定资产投资方面，投资增速延续放缓，4月份固定资产投资同比增长6.1%，但受制造业投资带动，1-4月固定资产投资累计同比增速为7%，较上月回落0.5个百分点。考虑地产投资持续上行的动力不足，以及制造业复产反弹也是暂时扭转，基建投资受制于财政赤字率的约束，因此投资增速稳中趋缓是大概率。
社消品零售方面，4月消费增速同环比皆有回落。同比增长9.4%，较上月回落0.7个百分点，季调环比增速也降至0.66%。消费对经济贡献受需求偏弱影响，较为显著。
整体来看，二季度经济短期平稳，海外经济持续复苏，中国经济L型经济震荡格局延续，周期性复苏尚需时日。同时，中美贸易谈判延续，出口环境短期改善，长期仍有不确定性。
风险提示：美元加息节奏不明朗；L型经济下行压力过快释放；货币环境进一步收紧
本文来源：中原证券责任编辑：KS002
本文仅代表作者个人观点，与本网站立场无关。云掌财经对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。
-
【 景气度处于高位 机械板块估值修复可期 】 近期，工程机械板块跟随市场调整，走势一般，但行业景气度仍在高位运行。有分析人士认为，随着基础设施建设不断发力，产品更新换代需求及出口持续向好等，工程机械行业持续火热，行业整体盈利水平逐步上升。基于业绩确定性，工程机械板块仍是后市关注重点。（中国证券报）
2018-10-13 -
【聚焦“ABC” 互联网争霸进入下半场】日前，港股上市公司腾讯控股6年来首次宣布调整内部构架，新成立云与智慧产业事业群、平台与内容事业群，并压缩原有事业群。外界解读公司此举是为了将人工智能、大数据和云计算提升到更核心的战略位置。事实上，不仅腾讯，国内百度、小米、阿里巴巴，国外谷歌、亚马逊等互联网巨头近年均调整组织架构，意在适应“ABC”变革。分析人士称，“ABC”已成互联网巨头决胜下半场的关键。
2018-10-13 -
【证监会：受理首发及发行存托凭证企业271家 已过会32家未过会239家】证监会披露的数据显示，截至10月11日，中国证监会受理首发及发行存托凭证企业271家，其中已过会32家，未过会239家。未过会企业中正常待审企业217家，中止审查企业22家。
2018-10-13 -
【 聚焦“ABC” 互联网争霸进入下半场 】 日前，港股上市公司腾讯控股6年来首次宣布调整内部构架，新成立云与智慧产业事业群、平台与内容事业群，并压缩原有事业群。外界解读公司此举是为了将人工智能（AI）、大数据（BIG DATA）和云计算（CLOUD）提升到更核心的战略位置。事实上，不仅腾讯，国内百度、小米、阿里巴巴，国外谷歌、亚马逊等互联网巨头近年均调整组织架构，意在适应“ABC”变革。分析人士称，“ABC”已成互联网巨头决胜下半场的关键。（中国证券报）
2018-10-13 -
【 证监会：受理首发及发行存托凭证企业271家 已过会32家未过会239家 】 证监会披露的数据显示，截至10月11日，中国证监会受理首发及发行存托凭证企业271家，其中已过会32家，未过会239家。未过会企业中正常待审企业217家，中止审查企业22家。
2018-10-13 -
【逢低吸筹茅台格力等 北向资金昨日净流入10.73亿元】 北向资金节后开盘以来的浓厚避险情绪，终于在本周最后一个交易日有所缓解。伴随着A股的止跌反弹，截至12日收盘，借道沪股通、深股通的境外资金合计净流入10.73亿元，一举扭转了此前连续大幅净卖出的局面。曾遭北向资金大幅抛售的活跃标的个股，也悉数恢复了净流入态势。本周前4个交易日遭净卖出9208万元的格力电器，周五获净买入1.56亿元。洋河股份、泸州老窖和大华股份周五也获得小幅净流入。
2018-10-13 -
【中证报：悲观预期必将修正 优质资产终会引领风潮】突如其来的海外市场动荡，打乱了A股9月下旬发动的上行攻势。在“过山车”似的走势背后，当下A股市场对利空的敏感暴露无遗，本质上这是经济悲观预期作祟。国际经济金融形势更加错综复杂，然而经过今年以来的逐步调整，A股对潜在风险的反映已经比较充分。优质资产在超跌之后，终将迎来修复契机。
2018-10-13 -
【财政部表态减税力度将扩大 增值税税率调整随时出台】据悉，对于增值税改革的工作，目前相关部门也已启动，包括税率合并以及下调等事宜都在进行测算。“此前税务机关曾找第三方机构测算税率下调后的影响，因此年内有可能随时出台政策。”一位税务系统人士判断。（中国经营报）
2018-10-13 -
【墨西哥经济部长：将寻求获得加拿大钢铝产品保护性措施的豁免】墨西哥经济部长瓜哈尔多表示，将致电加拿大方面，寻求获得加拿大钢铝产品保护性措施的豁免；预计加拿大的钢铝产品贸易保护性措施将给墨西哥钢铝出口带来2亿美元影响。
2018-10-13 -
【9月房企融资成本达2017年下半年以来峰值】据不完全统计，2018年1-9月典型85家房企融资总额8287亿元，同比减少11%。43%的房企融资额同比有所减少。下半年以来TOP50之后有发债的房企只有5家，中小企业融资难问题更加显著。从单月来看，2018年春节以来房企的各月平均融资成本，除6月外，基本都较上年同期有所增加。9月整体融资成本反弹至6.91%，达到去年下半年以来的最高值，房企融资成本的增加预计将进一步限制融资规模的增长。（克而瑞地产研究）
2018-10-13
