浙商证券:深耕浙江区域优势,资管业务发力
2018-06-06 21:40:37 来源：广发证券
【研究报告内容摘要】
投资亮点:深耕浙江区域优势,资管业务发力。
1、浙江区域优势显著,中小企业及高净值人群资源丰富。公司作为浙江省本土上市券商,在浙江的区域特征明显。受区域竞争环境影响,公司在经纪业务方面具有较强竞争意识,在早期通过具有竞争力的费率巩固市场占有率,后续通过推出差异化佣金套餐、、推广多样化投资产品,抢占客户财富管理市场。浙江省民间资本较为活跃,是全国优质中小企业和高净值人群聚集地之一,为公司投资和融资业务的开展提供了良好的发展平台。
2、资管排名居于行业前列,产品创新能力突出。公司通过全资子公司浙商资管开展资产管理业务,此次募资计划扩大资产管理业务投入,通过加强浙商资管产品和业务创新、加快建设平台式资管业务,提升公司资管业务实力。2014年、2015年,公司受托客户资产管理业务净收入(合并口径)保持行业排名位居前列,两年均位列第15位;公司打造了“聚金汇银”系列产品线向各类客户提供全方位、个性化的理财服务,从历年股指期货、公募基金等产品创新表现来看,公司资管业务创新能力突出。
公司简介:资管业务表现突出的区域型券商。
公司注册地为浙江省杭州市,目前已发展成为一家综合类中型证券公司,公司总资产、净资产、净资本、营业收入和净利润近两年排名略有波动,但基本于行业中等位置。
发行简介:拟发行股票数量为3.33亿股,发行价格8.45元/股。
据招股说明书,公司拟发行股票数量为3.33亿股,发行价格8.45元/股,按发行价格除以发行后每股收益计算,发行市盈率为22.98倍;预计募集资金总额28.17亿元。
盈利预测:预计公司2017-18年每股综合收益0.40、0.45元。
根据主要市场假设,经纪:假设2017年日均成交金额同比下降10%为4672亿元;自营:假设2017年沪深300全年收益率为5%,中证全债全年收益率为0%;投行:预计2017年IPO融资额为2636亿元;资管:预计2017年资管业务规模增速预计放缓,假设2017年集合理财产品资产规模同比上升10%,达到24132亿元;资本中介:假设2017年两融余额9391.10亿元同2016年保持不变,股票质押回购余额为17442.64亿元,同比增长35.85%。
预计公司2017-18年摊薄后每股综合收益0.40、0.45元,17年末BVPS为4.00元。预计2017年实现营业收入42.79亿元,同比下滑7%,净利润13.19亿元,同比增长6%。
本文来源：广发证券责任编辑：
本文仅代表作者个人观点，与本网站立场无关。云掌财经对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。
-
【 景气度处于高位 机械板块估值修复可期 】 近期，工程机械板块跟随市场调整，走势一般，但行业景气度仍在高位运行。有分析人士认为，随着基础设施建设不断发力，产品更新换代需求及出口持续向好等，工程机械行业持续火热，行业整体盈利水平逐步上升。基于业绩确定性，工程机械板块仍是后市关注重点。（中国证券报）
2018-10-13 -
【聚焦“ABC” 互联网争霸进入下半场】日前，港股上市公司腾讯控股6年来首次宣布调整内部构架，新成立云与智慧产业事业群、平台与内容事业群，并压缩原有事业群。外界解读公司此举是为了将人工智能、大数据和云计算提升到更核心的战略位置。事实上，不仅腾讯，国内百度、小米、阿里巴巴，国外谷歌、亚马逊等互联网巨头近年均调整组织架构，意在适应“ABC”变革。分析人士称，“ABC”已成互联网巨头决胜下半场的关键。
2018-10-13 -
【证监会：受理首发及发行存托凭证企业271家 已过会32家未过会239家】证监会披露的数据显示，截至10月11日，中国证监会受理首发及发行存托凭证企业271家，其中已过会32家，未过会239家。未过会企业中正常待审企业217家，中止审查企业22家。
2018-10-13 -
【 聚焦“ABC” 互联网争霸进入下半场 】 日前，港股上市公司腾讯控股6年来首次宣布调整内部构架，新成立云与智慧产业事业群、平台与内容事业群，并压缩原有事业群。外界解读公司此举是为了将人工智能（AI）、大数据（BIG DATA）和云计算（CLOUD）提升到更核心的战略位置。事实上，不仅腾讯，国内百度、小米、阿里巴巴，国外谷歌、亚马逊等互联网巨头近年均调整组织架构，意在适应“ABC”变革。分析人士称，“ABC”已成互联网巨头决胜下半场的关键。（中国证券报）
2018-10-13 -
【 证监会：受理首发及发行存托凭证企业271家 已过会32家未过会239家 】 证监会披露的数据显示，截至10月11日，中国证监会受理首发及发行存托凭证企业271家，其中已过会32家，未过会239家。未过会企业中正常待审企业217家，中止审查企业22家。
2018-10-13 -
【逢低吸筹茅台格力等 北向资金昨日净流入10.73亿元】 北向资金节后开盘以来的浓厚避险情绪，终于在本周最后一个交易日有所缓解。伴随着A股的止跌反弹，截至12日收盘，借道沪股通、深股通的境外资金合计净流入10.73亿元，一举扭转了此前连续大幅净卖出的局面。曾遭北向资金大幅抛售的活跃标的个股，也悉数恢复了净流入态势。本周前4个交易日遭净卖出9208万元的格力电器，周五获净买入1.56亿元。洋河股份、泸州老窖和大华股份周五也获得小幅净流入。
2018-10-13 -
【中证报：悲观预期必将修正 优质资产终会引领风潮】突如其来的海外市场动荡，打乱了A股9月下旬发动的上行攻势。在“过山车”似的走势背后，当下A股市场对利空的敏感暴露无遗，本质上这是经济悲观预期作祟。国际经济金融形势更加错综复杂，然而经过今年以来的逐步调整，A股对潜在风险的反映已经比较充分。优质资产在超跌之后，终将迎来修复契机。
2018-10-13 -
【财政部表态减税力度将扩大 增值税税率调整随时出台】据悉，对于增值税改革的工作，目前相关部门也已启动，包括税率合并以及下调等事宜都在进行测算。“此前税务机关曾找第三方机构测算税率下调后的影响，因此年内有可能随时出台政策。”一位税务系统人士判断。（中国经营报）
2018-10-13 -
【墨西哥经济部长：将寻求获得加拿大钢铝产品保护性措施的豁免】墨西哥经济部长瓜哈尔多表示，将致电加拿大方面，寻求获得加拿大钢铝产品保护性措施的豁免；预计加拿大的钢铝产品贸易保护性措施将给墨西哥钢铝出口带来2亿美元影响。
2018-10-13 -
【9月房企融资成本达2017年下半年以来峰值】据不完全统计，2018年1-9月典型85家房企融资总额8287亿元，同比减少11%。43%的房企融资额同比有所减少。下半年以来TOP50之后有发债的房企只有5家，中小企业融资难问题更加显著。从单月来看，2018年春节以来房企的各月平均融资成本，除6月外，基本都较上年同期有所增加。9月整体融资成本反弹至6.91%，达到去年下半年以来的最高值，房企融资成本的增加预计将进一步限制融资规模的增长。（克而瑞地产研究）
2018-10-13
