机械行业周报：5月挖机销量有望超预期
2018-06-06 21:39:53 来源：国信证券
一周观察：
预计5月份挖机销量同比增长60%-70%
中国工程机械信息网6月1日消息，预计5月份挖机销量同比增长60%-70%：根据业内专业人士判断，估计5月份国内挖机销售约1.7万台，加上出口1500台左右，同比增幅约为60%-70%。由于旺季结束，从5月中旬开始发货趋淡，但考虑到6、7、8月淡季基数较低，估计同比增幅仍将维持较高水平。由此看，今年1-5月份挖机销量将超过10万台，全年大概率将超过18万台，创历史新高。
5月份挖机销量继续保持高增长，当前时点，周期板块的预期差极大，焦点在于市场对于传统投资品的前景不乐观，而当期销售数据、近期的业绩都显示基本面的强劲。我们认为对于工程机械而言，需求韧性是有望超预期的，核心是更新需求的托底作用，这也是本来工程机械与2011年那一轮行情最大的不同之处，投资者担心的断崖式下跌发生的可能性较低，在需求中枢维持在高位的情况下，企业的资产负债表修复有充足的时间，越往后利润释放越充分；展望2018年，我们再次强调去年底以来的观点，今年的工程机械公司看点是利润率的弹性，在需求端增速钝化、资产负债表出清的背景下，利润率的弹性是最大看点。
一周市场回顾
上周机械板块下跌5.20%，跑输沪深300指数（-1.20%），跑赢创业板指数（-5.26%）。
行业重点推荐组合
杰克股份、浙江鼎力、弘亚数控、双环传动、康尼机电、晶盛机电、台海核电、北方华创、麦格米特、精测电子、艾迪精密、三一重工等。
行业投资策略：投资新经济—新能源产业、半导体产业、工业机器人油服产业：基于需求端复苏的供需再平衡是驱动油价的中枢上移的核心，油价中枢上移使得油服资本开支增加（设备采购量+价格双击）。油服股票的逻辑，长期是看石油供需再平衡，核心是盯住油价中枢；中短期是由油价波动带来的趋势投资。站在当前的时点，我们认为基本面的角度，需求端的复苏是可以看长的，这给油价中枢上移带来了扎实的基本面基础；油服公司的业绩在复苏初期有一定滞后性，反映在订单的量和价格都滞后于油价，从目前的情况来看，优秀油服公司的订单已经开始回暖，从PB的角度估值处于底部位置。因此我们的结论是长周期来看油服目前处于大周期的底部区域，从股价的角度同样处于较便宜的位置，重点推荐杰瑞股份等。
核电产业：大国重器，AP1000获准装料，三代机组有望重启。重点推荐台海核电、江苏神通、应流股份等。工业机器人：机器换人势不可挡，核心零部件自主可控、进口替代产业化机会近在咫尺。重点关注自主可控+进口替代的产业化机会，推荐关注埃斯顿、双环传动等。
价值成长股：细分隐形冠军，依靠扎实的产品、完善的管理、接触的企业精神不断突破，产品从低端到高端、市场由国内到海外，推荐浙江鼎力、杰克股份。
本文来源：国信证券责任编辑：KS002
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