4月酒店数据跟踪：整体revpar受益结构升级保持高增长，预计Q
2018-06-06 21:39:30 来源：光大证券
锦江公布4月月度数据，整体Revpar保持高增长
锦江股份公布4月份月度经营数据，各系列品牌数据如下：
1）中国境内中端酒店RevPAR为230.63元/+2.90%，出租率85.72%（-2.91点），平均房价269.05元/+6.39%。其中各品牌出租率/平均房价/revpar:锦江都城-1.77点/+2.09%/-0.30%；丽枫-0.47点/+2.70%/+2.13%；喆啡+6.97点/+15.96%/+26.58%；希岸+3.69点/+5.63%/+10.44%；维也纳国际-7.64点/+1.29%/-6.22%；维也纳智好-4.03点/+8.99%/+4.23%；维也纳酒店-1.78点/+8.38%/+6.24%；维也纳3好-8.24点/+1.81%/-7.19%；
2）中国境内经济型经济型酒店RevPAR为137.25元/+1.53%，出租率80.99%（-2.26点），平均房价169.47元/+4.37%。其中各品牌出租率/平均房价/revpar：锦江之星+0.45点/+4.16%/+4.73%；七天系列-3.72点/+3.70%/-0.89%；IU-3.52点/+3.76%/-0.47%；派-3.9点/+2.63%/-2.49%。
3）总体平均RevPAR为169.99元/+7.71%，出租率为82.65%（-1.97点），平均房价205.68元/+10.28%。
4）境外总体RevPAR为35.83欧元/-1.78%，出租率为65.13%（+0.67点），平均房价55.01欧元/-2.81%。
2、开关店：合计净开业酒店69家。1）按直营加盟：新关直营5家，新开加盟74家。2）按类型，经济型净开5家，中端净开64家。
简评：
1、4月国内酒店整体Revpar保持高增速（+7.71%），但略低于3月的＋9.39%，月度波动无惧。主因中端酒店占比提升。其中中端酒店RevPAR+2.9%，增速相比3月加快（+1.55%），主要因提价导致（平均房价+6.39%），出租率受维也纳系列影响有所下滑（-2.91点）。
2、细分异动项解释：
1）维也纳系列出租率下滑（主打品牌维也纳酒店-1.78点，维也纳国际-7.64点），主因维也纳酒店新开店增多和梳理产品线。（新开酒店数公告只披露中端开店数，4月中端开业64家，3月48家，2月70家，1月26家）。
2）喆啡继续表现亮眼，出租率（+6.97点）与平均房价（+15.96%）双提升导致Revpar有较大增长（+26.58%），因新布局门店位置好。
3、净开店速度相比3月51家有所增加，为69家，仍向加盟倾斜，同时中端占比进一步提高，全年完成900家计划无忧。
4、4月数据来看，虽有些许波动，但再次印证酒店行业整体回暖延续，基于一线大区调研和广州全国酒店展数据，我们对Q2向好保持乐观。行业向上逻辑未改变，继续推荐酒店板块。
风险分析：
宏观经济下滑，商旅活动减少，导致行业增速不及预期。
本文来源：光大证券责任编辑：KS002
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