宋城演艺称未来几年利润翻两翻 被疑“割洋韭菜”

5月29日，号称“中国演艺第一股”的宋城演艺(300144,股吧)发展股份有限公司（300144.SZ，以下简称“宋城演艺”）在同投资者交流时表示，“我们有信心在未来的几年内将公司的利润总量、公园的规模体量翻两至三番。”

据部分媒体报道，参加此次交流的名单有淡马锡富敦投资、芬兰教会养老金、芬兰社保基金、芬兰药师养老金、维利奥乳业养老金、芬兰国家研发基金、芬兰保险公司等。对于宋城演艺的说法，媒体认为这是在忽悠“洋韭菜”，是在炒作。

此前不久，某房企董事长在接受采访时表示，公司的销售目标是再翻一番至2000亿元，结果在去年12月遭到了深交所的问询，导致公司一度停牌。现在，宋城演艺也可能面临类似的状况，是否也会遇到深交所的问询？

对此，《中国经营报(博客,微博)》记者致电了宋城演艺董秘办，对方表示，目前领导都在出差，两周内都不方便回复。

“主题公园+旅游演艺”商业模式竞争白热化

记者查询宋城演艺2017年财报发现，公司主打“主题公园+旅游演艺”模式，大量的主题公园外加实景表演是宋城演艺的主营，但是，其营收和净利润增速在2017年第四季度都下降至低点，上述发表的“利润总量、公园规模体量翻两至三番”并没有给出详细的时间表和细节。从资产配置的角度来说，宋城演艺目前依然是以重资产为主，轻资产去年7月份刚刚开始落地，在资产方面依然有比较大的负担。除了主题公园的竞争以外，目前宋城演艺还有IP过于单一的问题。财报显示，宋城演艺目前的主力IP依然是“千古情”系列，其收入主要来源于演出门票。

在营收和净利润增速明显下降的情况下，公司依然准备大规模扩张。其官网在6月5日发表文章称，“当前，宋城演艺正处于新一轮快速扩张的大发展时期，桂林、明月山项目即将推出，西安、张家界(000430,股吧)、上海、佛山、郑州、西塘、澳大利亚黄金海岸等项目也正在紧锣密鼓地推进。”

相比之下，国内部分主题公园也遭遇了类似的问题，知名主题公园常州恐龙园股份有限公司（833745.OC，以下简称“恐龙园”）就面临净利、营收双双下降的局面。今年3月底，恐龙园冲击IPO再度失败，从其两次披露的招股书中可以看出，恐龙园自2013年起，其营收都维持在4亿至5亿元，但是净利润在2016年暴跌50%，2017年略微有所回升。更重要的是，恐龙园游客接待量在2014年至2016年处于下降状态。发审委认为，公司业绩波动太大，现金销售占比高，还有短期偿债等问题，因此不予通过。

与此同时，国内外的“巨头们”也纷纷进入了这个行业，国内有大连万达集团股份有限公司、融创中国控股有限公司（1918.HK）等“大佬”，国外如迪士尼这样的主题公园也入场竞争，有分析认为，中国主题公园行业即将进入红海。

目前，宋城演艺的快速扩张已经带来了一些负面问题。去年11月25日，海南省旅游发展委员会发布公告，“多数旅游演艺场所团体票价远远低于散客票价，涉嫌存在违规返佣给旅行社和导游等行为，扰乱了我省旅游市场秩序。”因此，海南省旅游发展委员会决定，将已纳入电子行程服务平台管理的8家旅游演艺场所退出数据库，等待整改审核后重新纳入，其中，宋城演艺旗下的三亚千古情旅游演艺有限公司包括在内。

对于国内文旅产业的发展，北京大学烽火文创学院教授陈少峰也有自己的看法。陈少峰向《中国经营报》记者表示，国内相当一部分的主题公园都是重资产，采用游乐园模式，缺乏内容，项目盈利能力不足。他还说，国内文旅公司的IP需要扩张产业链，不能仅仅依靠门票一类的收入，加上重资产的负担，商业模式不是非常健康。相比之下，迪士尼在国内一年有80亿元的收入，但是门票收入只有约30亿元，剩下的都是衍生品收入，国内公司目前都达不到这个水平，未来扩张衍生产品毫无疑问是可持续发展之路。

四成收入来自直播，行业或进入洗牌期

另外值得注意的是，宋城演艺近一半的收入来源于其子公司的直播平台——六间房网络演艺平台（以下简称“六间房”），该平台在2016年占据了总营收的41%，2017年略有下降，但是也占据了约40%。在2017年，六间房的上涨势头继续，注册用户超过5920万，同比上涨18.4%，月活用户达到5621万，同比上涨41%。

不过在六间房数据上涨的同时，国内直播平台大环境或将面临“下半场”，有行业报告指出，今年，中国的在线直播用户规模或将从3.98亿人增加到4.6亿人，但是在用户规模不断增大的同时，增速正随着人口红利的减少在逐步放缓。与此同时，随着直播行业的发展，整个行业开始出现“赢家通吃”的状况，大部分的市场份额已经被几个平台牢牢占据。有数据调查显示，截至2017年年末，全国共有200多家公司展开或者从事网络表演（直播）业务，但是相比起2016年减少近百家。

另外一方面，监管方面的风险也不容小视。2017年5月，文化部表示，针对网络直播市场内容违规行为多发的问题，文化部严管严查网络直播经营单位，行政处罚48家网络表演经营单位，关闭直播间30235间，整改直播间3382间，处理表演者31371人次，解约表演者547人。

宋城演艺在年报中表示，公司正在深度扩展潜力巨大的互联网娱乐产业，建立线上线下多元化娱乐生态产业集群，但是进入新的业务领域和团队必然面临融合风险和企业经营的风险，尽管在公司可预见范围内发生的概率较小，但是依然存在商誉减值的可能。无论是在线上还是线下业务，宋城演艺都面临挑战。